随着中报季的来临，多家半导体公司披露了半年报，并预计今年上半年业绩增长。同花顺数据显示，截至7月22日，申万二级行业半导体板块内，共有42家公司披露了2024年半年度业绩预告，其中超七成公司业绩预喜，包括17家预增、11家扭亏、4家略增。
那么半导体各公司半年报预告透露出哪些信息？可穿戴设备的需求量如何？存储和面板价格端有什么变化？
今天，我们邀请到了山哥来分享他的调研成果，一起来看看吧~
郑巍山
根据Wind数据显示，申万半导体指数在6月上涨2.54%，7月上旬，半导体板块多家公司陆续发布半年报预告，较多公司同环比增长强劲，推动板块在7月1日-19日继续上涨8.27%；费城半导体指数在6月持续强势上涨6.81%，在7.1-7.19则下跌3.75%。细分来看，申万模拟芯片指数6月小幅下跌0.13%，数字芯片指数6月上涨3.87%，主要原因是多家相关公司的二季度预告超预期。6月，根据我们研究，估值较低的板块和业绩同比亮眼的数字IC芯片行业表现较突出，国产算力和某美国芯片公司的产业链在6月-7月上旬也表现得相对亮眼。
宇宙字节
可穿戴设备二季度需求表现如何？
根据科纳仕咨询数据，预计2024年可穿戴腕带设备市场将增长10%，预计2024年全球智能手表出货量将增长17%到8300万部。当前我们从调研来看，系统级芯片（SOC）和原始设计制造厂商（ODM）普遍反映各类可穿戴二季度需求旺盛，今年下半年的需求能见度较高。
郑巍山
星云合成器
根据TrendForce集邦咨询数据，DRAM公司一季度营收仅增长了5.6个百分点，远低于上游涨价幅度。同时表示，价格的上升导致DRAM买方在第一季度缩减了采购量，虽然价格上涨了10%-20%，但出货量减少抵消了价格上涨带来的营收增长，最终使得季度营收仅增加了5.6%。那么在这种需求跟不上涨价的情况下，山哥对于存储的价格表现怎么看呢？
根据我们调研的合约价来看，2024年上半年，动态随机存取存储器（DRAM）合约价格上涨20%，闪存（NAND）涨幅更是达到23%-28%。闪存市场（CFM）预计服务器存储、手机嵌入式存储根据其需求情况或有助于价格进一步上涨；传统PC存储的需求较为有限，且现阶段部分PC终端库存较为充裕。根据我们调研的现货价来看，根据闪存市场数据显示, 7月1日-14日 DXI、DRAM、NAND三大指数注1涨幅分别为+2.9%、-0.1%、-1.2%。
从营收来看，根据各厂商公开信息，台湾上市存储厂商6月营收同比增长显著，模组厂商营收维持高位。6月某四家台湾存储厂商营收同比+5%/+2%/+37%/+56%。供给端方面，某韩国手机品牌厂商罢工预计影响短期供应稳定性。根据6月底某美国存储厂商的2024财年三季度财报，他们预计财年四季度的DRAM位元注2出货量持平，NAND略有增长；毛利率或继续提升，价格趋势仍然较为积极。
注1：DXI指数为DRAM产值变化的指标，由DRAM产量的变化与价格所组合产生；DRAM指数为DRAM的价格变化指数；NAND指数为NAND的价格变化指数。
注2：存储器的最小存储单元为存储位元。
郑巍山
宇宙信息流
市场调研机构奥维睿沃发布的数据显示，在欧洲杯赛事的拉动下，某国产品牌电视一季度在欧洲市场出货量同比增长35.9%。那么随着近期大型体育赛事的来临，面板行业近期价格表现如何？后续价格或会如何变化？
价格方面，根据TrendForce数据，电视面板需求动能放缓，价格向下的压力已逐渐浮现；显示器面板价格亦受电视面板价格影响，价格持续收敛。
从稼动率看，根据我们调研，面板厂采取控产策略以应对价格压力，而品牌客户在电商促销活动结果欠佳的状况下，也大多先放慢采购步调。根据市场调研机构奥维睿沃(AVC Revo)数据，6月大陆面板厂商稼动调低至80%以下，6月全球TV面板出货量同环比下降。7月整体电视面板需求动能放缓，厂商希望可以争取更多采购价格上的谈判空间，以利于下半年接踵而至的促销旺季。
郑巍山
基金经理
曾任职于国元证券股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司，从事投资、研究相关工作。2018年10月加入银河基金管理有限公司，现任股票投资部总监、基金经理。
2019年5月起担任银河创新成长混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起任银河和美生活主题混合型证券投资基金基金经理。2020年5月至2021年12月任银河臻选多策略混合型证券投资基金基金经理。2022年3月起任银河产业动力混合型证券投资基金、银河智联主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
投资理念
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