金价还能新高？这只基金半年20%！

7月金价再度创下新高，伦敦金现价突破2480美元/盎司。

虽然因市场情绪波动，近期金价有所盘整再度回到2400美元附近。但进入中报季，多只黄金概念股业绩纷纷预喜，黄金股板块有望迎来一波基本面利好。

根据Wind数据，已披露中期业绩预告的7只金矿股中，有6家公司预计业绩实现增长，其中最多的一家预期中报业绩同比增长124%-137%，直接翻倍还有余。

而聚焦黄金股的基金并不多，永赢黄金股ETF（517520）及其联接（A:020411 C:020412）是首只聚焦黄金股的ETF及场外联接基金，黄金股ETF近6月上涨20.25%（注1），而同期沪深300仅为0.89%，创业板指为-10.99%。

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黄金投资放大器

永赢中证沪深港黄金股ETF联接

A：020411  C：020412

1.2倍+！这竟然比黄金涨得多

说起这个黄金股，值得好好唠唠！黄金股主要投资黄金产业的上市公司，实际上它比黄金有更多奇妙之处。

举个“栗子”，这次中报季，各金矿公司均将业绩增长归因于金价上涨，但我们对比金价和股价，我们可以发现：

今年以来金价VS黄金股

Wind，2024/1/1-2024/7/23，黄金股指数取931238.CSI。过往走势不预示未来。

今年以来金价上涨了16.37%，而黄金股指数同期上涨了近21%，是金价涨幅的1.2倍+。而指数成分股中涨幅最高的个股今年以来已上涨超65%，涨幅超30%的个股有10只（Wind，截至2024/7/23）。

相比起黄金，为什么黄金股的弹性大、超额收益优？这是因为黄金股拥有黄金+股票双重驱动力，具备实物黄金没有的扩产和杠杆效应。

Wind，截至2024/7/23。黄金股取931238.CSI，黄金取上海金。过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。其余详见文末注2。

具体来看，黄金股可分为两类，黄金采掘冶炼（金矿公司）和黄金加工销售（黄金珠宝零售）。

一方面，金价上涨会带来矿产资源价值重估、探矿权升值，因为资源品隐含杠杆效应，就会明显提升金矿公司股价上行弹性。另一方面，金价上涨会带来金饰商品价值重估，再加上消费品渠道收入扩张和品牌逻辑，黄金股超额收益来源也就更加丰富。

半年涨20%！黄金股还能持续？

目前黄金股相关基金不多，小赢家的黄金股ETF上半年涨幅超20%，也是享受到了一大波红利。它是首只黄金股ETF，也是当前规模最大的黄金股ETF，5天净流入超1.5亿元。它的联接基金永赢中证沪深港黄金产业股票联接也是场外首只。

（Wind，截至2024/7/26）

该基金跟踪黄金股指数，重点聚焦在金矿股，涵盖国内最大的金矿公司，也有部分黄金零售股。在指数前十大权重股中，已经有5只个股的中报业绩大幅预喜！

数据来源中证指数官网，SSH黄金股票（931238.CSI）

看到这里，很多小伙伴更想知道的是，黄金股是挺好的，但是黄金概念今年还有机会吗？最近黄金调整是怎么回事？

永赢黄金股ETF及联接的基金经理刘庭宇表示，本次调整一是降息交易情绪的阶段性回落和地缘风险阶段性降温，二是前期部分资金获利了结。他认为，黄金及黄金股的基本面相比前期更好，短期市场情绪导致的回调不改黄金股长期投资价值，且调整后性价比更高。

首先从基本面看，通胀的持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件已逐渐成熟，复盘过去历次降息，美联储降息前后黄金的相对收益和绝对收益都非常可观，因此后续若美联储降息有望开启黄金新一轮主升浪。

回顾过去，两次黄金价格上涨的牛市，往往在美国加息周期的末尾启动，金价的顶部高点都出现在美联储完成所有降息动作之后。随着市场对美联储降息预期的确定，黄金价格或进一步提升。

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当前市场普遍认为，美联储将在9月开始降息，而在降息真正落地之前，降息预期的折返会使得金价回调，这将给投资者带来新的机会。

其次，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF（SPDR）持仓量和最活跃的黄金期货（COMEX）的非商业净多头持仓都距离历史高位较远，黄金或难言见顶；全球央行购金趋势有望持续，将对黄金形成长期支撑。

最后，从地缘层面来看，国际地缘政治博弈日趋激烈，全球大选年地缘扰动或带来避险情绪阶段性升温均利好金价。

后续若金价企稳反弹，黄金股有望再次成为反弹先锋。从2024年一季报和年中业绩预告来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期，值得重点关注。

中证沪深港黄金产业股票指数（“标的指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。

注1：数据来源基金定期报告，截至2024/6/30。永赢黄金股ETF成立于2023/10/24，本基金成立以来、近6月业绩/基准分别为18.57%/20.86%、20.25%/20.56%。业绩比较基准为中证沪深港黄金产业股票指数收益率。基金经理刘庭宇任期自2023/10/24至今，基金经理章赟任期自2023/11/2至今。

注2：Wind，截至2024/7/23。黄金/黄金股2019-2023年、2024年以来涨幅分别为20.57%/23.12%、14.61%/29.96%、-4.73%/-3.00%、9.75%/2.43%、17.17%/9.62%、16.37%/20.97%。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。黄金股ETF及永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接属于中高风险（R4）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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