【求证】股票高频委托费大幅涨价？量化私募最新回应

7月26日，一则关于“股票高频交易委托费用从每笔0.1元大幅提升至1元”的消息，在私募圈持续热传。

对此，多家一线量化私募向中国证券报·中证金牛座记者回应称，高频委托费“大幅涨价”可能已是大势所趋，但监管最终发布的标准可能还有待后续明确。

相关传闻消息称，近期监管就高频量化交易差异化收费安排向量化机构征求了意见。涉及的内容主要包括“如果被认定为高频交易，则流量费每笔委托（不含撤单）费用从0.1元升至1元，每笔撤单费为5元。收费方式为：由交易所统计，月度下发券商，每个季度再由券商向客户收取”。对此，上海某中型量化私募负责人表示，听说前期已有同业机构因高频交易被收取了很高的报单委托费用，但具体“标准”仍不清楚；据其了解，近期监管部门的确就相关事项向量化机构进行了意见征求，整体来看，股票量化高频委托费用“大幅涨价”可能难以避免。

某百亿级量化私募合伙人向记者表示，尽管前期监管规定给出了“一个账户每秒超过300个订单和取消订单，或单日超过2万个交易请求”的“界线”，但事实上还没有给出“高频交易的明确界定”，因此高频交易的标准、对应的委托费用标准后续还需要监管进一步明确。另一方面，外资量化机构通常都是采用“大集合账户”，如果是按照前述的报单频率标准，可能大多都会超出。

综合研究机构及业内消息，目前各方普遍认为，当前国内各类量化机构（含中资、外资，公私募等）在A股市场的持股市值占比约为5%，平均单个交易日的交易占比约占全市场的两到三成。而据记者了解，目前一线量化私募已普遍新增或显著提升了基本面因子、另类因子等非量价因子的权重，并借此实现交易的降频。多位业内人士称，股票量化的年换手率要降至50倍左右，可能才是“合宜”水平；目前，头部量化私募策略大多已调降到80倍以下。

另据记者的调查采访，近期国内期货公司到各大期货交易所柜台的光纤已延长30公里，期货策略的高频交易因此已经出现降速。有业内人士表示，根据今年以来监管部门对于程序化交易出台的一系列新规政策精神，高频量化交易策略可能还会继续受到收紧压力。同时，考虑到市场、行业可能出现的潜在影响，监管与市场、行业的“均衡点”，可能已经不远。

编辑：宋兆卿 刘宇仁

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