沙特ETF连续两日涨停，狂热投机潮推升参考净值溢价率至15%以上

上市后，连续两个交易日涨停，两只沙特ETF溢价已超15%。

7月17日，尽管多方提示高溢价风险，且南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF均紧急调换外汇额度，将可申购份额上限升至1.5亿份，但作用甚微，两只沙特ETF以涨停收盘。

ETF规模不大流动性欠佳、T+0交易机制推动场内交投活跃、各公司外汇额度有限，无法及时套利等原因，推动沙特ETF溢价高企。

南方、华泰柏瑞沙特ETF借道南方东英沙特ETF，跟踪富时沙特股指，底层资产中，油气个股占比并不高，但该指数与国际油价走势相似。

「连续两个交易日涨停」

7月16日，南方沙特ETF（159329.SZ）于深交所上市，华泰柏瑞沙特ETF（520830.SH）于上交所上市。上市首日，两只产品均以涨停收盘，成交额分别为28.38亿元、20.58亿元，溢价率为6.18%、6.31%，换手率高达426.42%、331.88%。

上市首日被交易至溢价，两只沙特ETF皆发布溢价风险提示公告。“二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。”

尽管多方已提示沙特ETF存在高溢价风险，但并未浇熄盘中的交易热情。蓝鲸新闻注意到，管理人还紧急调换了外汇额度以缓和溢价，7月16日，两只沙特ETF的累计可申购份额上限皆为5000万份，7月17日，这一数值提高到了1.5亿份，不过在火热的交易面，前成效甚微。

7月17日，两只沙特ETF场内交易依然火热：南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF一字板，以涨停收盘。成交额分别达7.38亿元、15.10亿元，溢价率达15.65%、15.17%，换手率达91.77%、200.63%。

尽管溢价高企，但成交额、换手率层面，沙特ETF交易热情已较上市首日有所降温。

开年来，境外投资热情高涨，沙特ETF为T+0交易机制，当天买入的证券当天即可卖出，交易时间内可反复交易，不受次数限制，大受炒作资金追捧。

但是，这两只沙特ETF的规模并不大，流动性欠佳，两只产品的《上市交易公告书》显示，南方沙特ETF募资6.34亿元，华泰柏瑞沙特ETF募资5.90亿元。叠加上，基金公司外汇投资额度有限，溢价套利机制会受到影响，所以，ETF高溢价无法快速抹平。

场内成功上市，场外联接基金也在发行路上。证监会官网披露，华泰柏瑞、南方均已上报沙特ETF场外联接基金，相关申请材料均于7月17日获监管接收。

「沙特指数“含油量”不高，但与原油走势相似」

热炒背后，沙特ETF的成色究竟如何？

产品招募书显示，南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF不低于90%的资产净值都投资于南方东英沙特阿拉伯ETF（2830.HK），而南方东英沙特ETF则是跟踪富时沙特阿拉伯指数。

沙特是中东地区最大的经济体，也是全球最大的石油出国口与第二大的石油产量与储备国。但沙特ETF跟踪的富时沙特阿拉伯指数中，油气股占比并不高。相反，金融股占比最高，前十大重仓中，5只是银行股。

南方东英官网显示，拉吉希银行是南方东英沙特ETF的第一大重仓，仓位达12.98%；沙乌地阿拉伯国家石油公司，即“沙特阿美”占比10.10%；沙乌地国家银行占8.76%；ACWA电力公司占6.66%；沙乌地基础工业公司占5.60%。

在持股的行业分布上，金融占比最多达40.37%，其次为：原材料16.58%、能源12.32%、通讯8.64%、公共事业8.06%。南方东英沙特ETF成立于2023年11月，成立以来收益率为3.91%，富时沙特阿拉伯指数的区间回报为4.74%，有一定跟踪误差。

南方东英沙特ETF前十大持仓，图片来源：南方东英官网

尽管富时沙特阿拉伯指数中的油气个股仓位并不高，但因原油、天然气是该地区经济支柱，2023年占GDP总量的26%，油气波动直接影响沙特GDP波动，这一定程度上导致沙特指数的走势与原油相似。

天风证券吴开达团队认为，沙特股指和沪深300的相关性较弱，和原油价格相关性较强，对于国内投资者而言，沙特ETF可在组合中作为一类与实物资产高相关的权益资产配置。

富时沙特指数（红色）与WTI原油（蓝色）走势相似

注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。

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