重点机构：汇添富、富国、泓德基金、易方达、睿远基金、运舟资本
调研摘要：
1、公司2024年半年度业绩预增情况及业绩变化的主要原因
2024年半年度预计实现营业收入187,000万元到220,000万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加28,696.73万元到61,696.73万元，同比增加18.13%到38.97%。
2024年半年度预计实现归属于母公司所有者的净利润9，350万元到11,000万元与上年同期(法定披露数据)相比，将增加8，392.87万元到10,042.87万元，同比增加876.88%到1,049.27%(即8.77倍~10.49倍)。
公司2024年半年度业绩预增主要系公司持续优化产品结构，积极完善产品业务区域布局，随着市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长，公司产量、销量、营业收入均较上年同期有所增长。公司毛利增长，带动净利润获得较大幅度的提升。
2、公司通讯领域产品情况
在2024年，尽管全球通信领域的需求并没有显示出与去年同期相比的明显改善，但市场分析表明，本年度的市场环境虽然充满挑战，下降的趋势预计将比2023年更为温和。有线网络方面，400G和800G交换机的市场份额正在逐步提升。随着技术的不断进步和市场需求的增长，高端交换机的兴起预计将加速，成为推动行业发展的新引擎。
2024年上半年，公司积极应对通讯行业需求的波动，主动优化产品结构，以减轻通信领域需求下降对公司业务的潜在不利影响，维持了通讯板块业务的稳定性。
3、公司服务器领域产品情况
2024年，全球云服务提供商的资本开支预计将实现强劲反弹，这一趋势将对数据中心相关产品产生积极影响，其在云厂商资本开支中的比重有望持续增长。人工智能技术的快速发展已成为推动AI服务器需求增长的主要驱动力。Trendforce的预测进一步确认了这一点，预计2024年AI服务器的全球出货量将达到167.2万台，同比增长38.4%，显示出AI服务器市场的迅猛增长势头。
在技术层面，AI服务器所采用的PCB技术更为先进和复杂，通常包含20至28层的多层结构，这一设计超越了传统服务器的12至16层PCB配置。这种高密度、高速的PCB加工难度更大，对制造工艺提出了更高的要求。
经过前期的筹备及不断的技术提升与优化，公司在这一领域取得了良好的成绩。
4、公司汽车电子领域产品情况
根据GGII预测，2024年，全球新能源汽车销量有望突破1800万辆，全球汽车电动化渗透率将接近20%，新能源汽车持续增长拉动汽车电子需求。汽车电子的主要作用是提高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性，其最显著特征是向控制系统化推进。未来，随着汽车行业的不断发展，汽车电子将获得更广泛的市场，预计2024年我国汽车电子行业的市场规模将增长5.6%，达到11585亿元。
2024年上半年，公司持续加强与全球汽车电子和电动汽车行业领导者的合作，在自动驾驶、智能座舱、动力能源等关键技术板块开发相关产品，进一步提升了公司汽车电子PCB产品的市场竞争力和客户的认可度。
5、原材料变动情况以及对公司的影响
截至目前，公司原材料价格整体保持稳定，受大宗材料铜价上涨等影响，导致公司主要原材料覆铜板供应商成本上涨，主要原材料价格存在波动风险，公司将持续关注主要原材料以及大宗商品等的价格走势，及时分析市场供需变化，并根据订单情况、库存情况以及原材料和大宗商品价格波动预测，动态调整公司的供应策略。
券商研报：
重点机构：睿远基金
调研摘要：
Q1.公司半年度预告归属于上市公司股东的净利润同比增长58.45%-90.14%，增长的主要原因是什么？
答：您好，公司半年度预告显示净利润同比增长58.45%-90.14%，这一显著的增长主要得益于新项目的业务开展和行业发展的机遇，以及公司在产能提升方面的持续努力。公司始终将研发作为提升整体竞争力的核心，通过持续投入研发资源，推动技术创新和产品创新，特别是在AI等领域的积极布局，为公司的稳健增长提供了有力保障。此外，公司早期构建的优质、长期稳定的客户群，以及对公司业务覆盖面的持续拓展，也为公司的业绩增长做出了重要贡献。这些因素共同作用，推动了公司整体业绩的显著提升。谢谢。
Q2.请介绍下公司业务发展情况？
答：您好，公司主营产品为精密结构件和功能性器件，主要用于消费电子、通信、新能源三大领域；公司在消费电子行业的产品包括消费电子结构件及功能性器件，其主要应用已覆盖了全品类的消费电子终端产品例如手机、笔电、平板、VR/AR等智能终端设备，近年在产品应用领域及客户数量持续拓展，消费电子相关业务稳健成长；在通信领域中，公司为服务器、交换机、路由器等数通设备提供精密金属结构件，与知名通信客户的合作超20年，在通信领域获得了客户对技术、品质和工程设计的深度认可，积累了丰富的技术及生产经验；结合公司自身技术经验积累公司积极把握算力等行业机遇，为公司数通业务持续助力。在新能源领域，公司的产品主要应用于工商业储能设备、变电柜、充电桩等设备中，公司已有精密结构件产品用于新能源相关客户的量产终端设备。未来公司将继续加大研发投入，强化公司综合能力，推进与客户的合作，为公司的长期发展带来新的动力，谢谢。
Q3.数通行业近年因为5G、算力等行业技术发展整体行业发展比较积极，公司在这一块的业务现在是什么状态？这一块的业务是未来发展的重心么？
答：您好，公司具备在通信领域相关精密金属结构产品为客户提供从研发、设计、打样、送样、量产的一体化服务的能力，公司主营的精密金属结构件在算力服务器、存储服务器、交换机、路由器等领域有广泛应用，凭借多年积累的行业、客户和技术经验，公司将积极把握5G、AI等技术迭代升级带来的机遇，进一步发展新业务并补充相关产能，扩大生产规模、优化产品结构，并加速技术创新，从而更好地满足市场需求，提升公司的市场竞争力。公司相信，结合过去的深厚积累和对未来机遇的积极把握，将为公司的持续成长提供坚实的基础。谢谢。
Q4.消费电子多家公司的业绩预告都预增，怎么看待AI给消费电子行业的影响？
答：您好，随着AI技术在消费电子领域的应用不断深入，对于相关零部件的需求也随之提升。公司作为消费电子零部件的生产商，需要紧跟AI技术的发展步伐，技术的发展对于行业相关企业是一次挑战同时也是一次机遇。AI技术的发展可能带动消费电子零部件行业的整体升级换代。随着消费者对高端智能手机的接受度提高，以及对智能化、便捷化产品体验的追求，这对消费电子行业的影响是多维度的，它可能不仅改变了产品的功能和形态，也为结构件生产商带来了新的增长机会。公司将把握这一趋势，通过技术创新和产品升级，不断提升自身的竞争力，以适应AI时代消费电子行业的发展需求，谢谢。
Q5.公司是否有产品是用于散热、屏蔽等模块？
答：您好，公司在消费电子行业的产品主要为消费电子结构件及消费电子功能性器件，消费电子结构件主要用于消费电子产品内部的光学器件、声学器件等精密度要求较高的模块；消费电子功能性器件产品矩阵丰富，根据产品设计可满足多样化功能需求。公司产品中消费电子类功能型器件产品包含用于满足屏蔽功能性及散热功能性的产品，谢谢。
券商研报：
重点机构：
调研摘要：
Q1、金莲花颗粒未来的市场空间
天原药业的金莲花颗粒这一核心产品，具有显著的市场潜力和增长空间。公司在医药营销、研发、供应链管理等领域拥有深厚的经验和资源，尤其是涵盖院内自营、代理、零售、电商等多个渠道的营销体系，可与其团队协同互补，拓展新的渠道，提升市场占有率，带动其产品销售再上新的台阶。目前，公司已完成对天原药业的收购，业务团队通过生产、营销、采购、财务等多方面的协作，逐步将其纳入集团运营体系中，进行精细化管理和赋能。我们有信心通过这些措施，进一步提升金莲花颗粒的市场占有率和天原药业的盈利能力，共同推动其未来的市场空间实现显著增长。
Q2、公司海外市场战略布局情况
2023年度，北陆药业及海昌药业海外市场收入总计达到1.15亿元，同比增长132.98%。公司海外市场拓展取得显著进展：
(1)随着公司在智利政府招标中标、在肯尼亚、塔吉克斯坦等国取得注册证书，公司对比剂产品客户数量持续增加，尚有多个国家正在注册、洽谈中；
(2)出口的产品更加丰富，制剂方面，不仅碘海醇注射液、钆喷酸葡胺注射液覆盖的市场拓展速度加快，碘克沙醇注射液也取得了海外订单，实现了国际化；
(3)沧州工厂生产的钆类原料药等产品的海外市场拓展也表现出良好的发展势头；
(4)已在国际市场奠定基础的海昌药业进一步开拓海外市场，持续增加的客户和市场为海昌药业的营收增长提供了动力
(5)九味镇心颗粒正在进行香港和泰国的注册，为出口东南亚等地市场奠定基础。
Q3、九味镇心颗粒的适应症及该产品毛利率下滑的原因
九味镇心颗粒是国内首个明确获批“广泛性焦虑症”适应症的创新性中成药，上市后被广泛应用于焦虑患者的治疗，目前已被纳入21个行业指南/共识。2023年度，九味镇心颗粒毛利率下滑系其原材料，即中药材例如酸枣仁等价格上涨导致。
Q4、沧州三期原料生产项目建设进度
“沧州三期原料药生产项目”预计于2024年9月末达到预定使用状态。根据公司战略规划，沧州生产基地将建设为公司化学原料药生产基地，因此沧州三期原料药生产项目中，公司加大化学原料药研发投入并建设相应生产车间，进一步丰富公司化学原料药产品类别，以提升产品的多样性，进一步提高公司的综合竞争力。
券商研报：
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