富安达申坤：市场维持震荡，关注三中全会政策方向

本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，市场维持震荡，关注三中全会政策方向。

从物价水平来看，根据国家统计局数据显示，2024年6月，全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.2%，消费市场供应总体充足，全国CPI环比季节性下降，同比继续上涨。与此同时，6月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降0.8%，延续降幅收窄态势。

在进出口方面，海关总署周五公布数据称，以美元计，6月出口金额同比增长8.6%，进口同比下降2.3%，船舶、集成电路、家用电器等商品出口增速较高。

金融数据显示，根据中国人民银行7月12日公布的数据，6月新增社融3.3万亿元，同比少增9283亿元，实体信贷需求相对偏弱。

此外，近期上市公司陆续发布2024年中期业绩预告，已披露的中报数据显示，全A盈利有所回落，表明微观企业视角下经营压力仍然存在。其中电子、交运、汽车、公用事业等行业增速较高。市场前期调整基本反应了宏观经济增长的压力，中报业绩超预期的板块在过去一个月也有比较明显的超额收益，符合我们之前的判断。

综合当前宏观经济数据和市场表现，我们认为市场短期仍将在震荡区间内运行。展望后市，我们比较关注三中全会对下阶段经济的指引和展望。

在资产配置上，我们维持均衡的资产配置策略，具体比较关注以下三个方向：

 1  算力、消费电子、养殖为代表的景气向上的行业；

 2  高分红资产和高ROE资产；

 3  机构持仓低、股价处于低位的顺周期板块。

声明：以上仅代表作者个人关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。

作者简介

申坤

富安达基金权益投资部总监、基金经理

坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。

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