美股观察｜美股6月24日-28日微跌 降息预期变化较小

一、美国宏观经济数据

美国5月PCE和核心PCE如期降温，超级核心服务PCE有所放缓但仍显粘性。美国5月PCE物价指数环比从4月的0.3%下降至0%，为2023年11月以来最低；同比增速也从2.7%下滑至2.6%，符合市场预期。5月核心PCE物价指数环比从0.3%下降至0.1%，为2023年12月以来的最低；同比从2.8%下降至2.6%，为2021年3月以来最低，符合预期。

其中，超级核心服务PCE（扣除住房、能源的服务）环比0.16%、同比3.4%；该项过去12个月、6个月和3个月平均环比分别为0.28%、0.34%和0.27%，2015-19年均值为0.17%。

美国一季度GDP终值环比折年增长1.4%，消费下修，投资和政府支出上修，一季度PCE年化下修、核心PCE小幅上修。美国第一季度实际GDP年化季环比终值1.4%，较修正值1.3%小幅上修0.1个百分点。

其中，对比修正值，消费增速下修0.5个百分点至1.5%，投资上修1.2个百分点至4.4%，政府支出上修0.5个百分点至1.8%。通胀方面，一季度PCE年化季环比增长1.5%，不及预期值和前值的2%；核心PCE年化季环比终值上涨3.7%，较前值3.6%小幅上修0.1个百分点。

美国5月新房销售环比超预期下跌；4月20城房价增速仍高于预期。美国5月新屋销售年化61.9万户，为2023年11月以来最低，预期63.3万户，4月前值63.4万户；5月新屋销售环比大跌11.3%，预期为下跌0.2%，前值为下跌4.7%。5月新房售价中位数同比下降0.9%至41.74万美元，仍处高位；待售新房供应量增加至48.1万套，刷新2008年以来的最高水平。

美国4月S&P/CS 20城市房价指数同比7.2%，较3月（上修后）的7.5%有所回落，但高于市场预期的6.9%；4月该指数环比增长1.4%，较前值1.6%有所放缓但仍然较高。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（6月24日-28日），纳斯达克100指数整周下跌0.09%，标普500指数整周下跌0.08%，其覆盖的11个行业板块有4个上涨，其中能源领涨2.68%，材料领跌1.11%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：上周美股微跌，结束了连续3周的上涨，5月PCE数据显示通胀延续降温，新屋销售则弱于预期。CME隐含的降息预期变化较小，首次降息依然在9月，概率为64%，全年降息2次左右。本周关注ISM制造业和服务业PMI指数、6月非农等一系列就业数据以及6月FOMC会议纪要。

跨市场和资产：美股、发达欧洲和新兴市场流出规模扩大，日本流出规模缩小。主动外资上看，美股上周继续流出6.19亿美元（vs.此前一周流出2.04亿美元），发达欧洲流出15.71亿美元（vs.此前一周流出11.61亿美元），日本股市流出0.65亿美元（vs.此前一周流出1.53亿美元），新兴市场继续流出11.85亿美元（vs.此前一周流出7.95亿美元）。资产方面，全球股票和债券继续流入，货币市场转为流入。

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数据来源：Bloomberg

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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2024年6月28日。

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