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转自：懒猫的丰收日
有小伙伴在星球问“港股红利基金”，
内容比较多，
以文章的形式说下~
01
指数基金
有基金跟踪的“港股红利指数”一共8个：
看这一波的表现（4月2日-25日），
“港股通高息精选”、“港股通高股息”表现最好，涨了7%+。
基金方面，
费率最低的是“易方达恒生港股通高股息低波动ETF”，管理费收0.15%/年，托管费收0.05%/年，合计0.2%/年，易方达不愧是价格屠夫。
还有“工银中证港股通高股息精选ETF”，管理费收0.45%/年，托管费收0.07%/年，合计0.52%/年，它跟踪的“港股通高息精选”在这一波涨了7.33%。
比较8个港股红利指数，
股息率接近，7%-8%左右。
市盈率相差也不大，“5倍+”的水平。
但业绩分化蛮大的，
2020年以来，表现最好的“港股通高息精选”跌了2.69%，表现最差的“恒生港股通高股息率”跌了45.35%。
（PS：恒生港股通中国央企红利，2023年6月才发布，不参与比较）
把走势图拉出来，
港股通高息精选，在2020年下半年到2021年上半年出现了一波大涨，拉开了和其他指数的差距。
恒生中国内地企业高股息率、恒生港股通高股息率，在2022年7-10月出现了一波快速杀跌，因此落后于其他红利指数。
看行业权重，
几个指数有区别，但主要以银行、非银金融、通信（主要是电信运营商）、石油石化、交运、房地产、煤炭、公用事业为主，都是价值板块，传统行业。
也就是说，指数走势分化主要出现在个股，或阶段性、机构性行情上。
以“港股通高息精选”2020年下半年到2021年上半年的大涨为例，
指数十大权重股中有6只涨幅超过40%，还有4只涨幅超过100%，这才和其他红利指数拉开了差距。
和A股红利指数相比，
其实差距不大，港股高股息指数和中证红利走势接近。
只不过最近一段，A股红利指数回调，港股红利指数依然上涨，这才引起了关注。
股息率方面，
A股红利指数股息率介于5%~6%之间，港股红利指数股息率介于7%~8%之间。
看着是港股红利指数股息率更高，但通过港股通买港股，股息要交20%的税。
7% *0.8 = 5.6%
8% * 0.8 = 6.4%
从最终到手收益的角度来说，买港股红利和A股红利差别不大。
但毕竟是不同市场，
市场整体涨跌对各自的红利指数也会产生影响。比如2022年，港股更惨，港股红利指数也大幅跑输A股红利指数。
这是要关注的风险点。
02
中华预期高股息
还有一个特殊的港股红利指数——中华预期高股息。
重点在“预期”，刚刚说的8个红利指数都是从“过往分红”的角度出发选股。
中华预期高股息，是从“预期股息”的角度出发选股。
这是选样方法：
从港股通股票中，
1）剔除上市不满3个月的股票；
2）剔除过去1年日均股价小于1元的股票；
3）剔除日均成交额少于1000万港元的股票；
4）剔除过去3个财政年度中，任何一个财政年度零分红的股票；
5）剔除最近一个完整年度报告亏损的股票；
6）剔除不足3位研究员覆盖的股票；
然后把剩下的股票，按照“未来12个月的预期股息率”由高到低排名，选前40的股票，再按“未来12个月的预期股息率”加权编制。
听着很高大上，但效果却有那么点不如人意，2020年以来，这个指数跌了48.88%，跑输前面提到的8个港股红利指数...
只能说，潜力还没有释放出来~
行业构成上，
以银行、地产、煤炭、石油石化为主，和其他几个红利指数类似，这可能是收益没拉开的原因。
还有估值，
中华预期高股息的PE是4.92倍，股息率是8.16%，和其他几个红利指数也接近。
跟踪基金上，
暂时没有指数基金，只有指数增强基金。
和包含分红的全收益指数相比，
效果还可以，跑出了超额收益~
03
主动基金
也找到了3只深耕港股红利的主动基金，欢迎补充其他基金~
前海开源港股通股息率50强
基金采用量化的方式，从港股通股票中精选50只高现金分红的股票构建投资组合。
要求：
1）股票上市时间超过3年，且最近一年市值超过20亿美元；
2）经营状况良好，不存在经营异常和股息分配异常。
然后从所选的股票中，按最近三年平均股息率由高到低排序，再剔除股息支付异常，以及未来股息分配存在较大下滑风险的股票。
2）博时港股通红利精选
选取历史高分红的股票构建股票池，然后在此基础上结合宏观经济和行业景气度，以及个股基本面进行板块配置和精选个股。
3）富国红利精选人民币
也是精选历史高分红的股票构建股票池，然后发挥主动管理能力从中优中选优。
比较收益，
竟然集体跑输，2021年10月以来，包含分红的“港股通高股息”涨了9.93%，“前海开源港股通股息率50强”跌了3.66%，“博时港股通红利精选”跌了8.55%，“富国红利精选人民币”跌了29.72%。
果然，香江是一条重要的能力边界，不妨老老实实选指数基金...
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