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转自:望京博格投基
昨天央妈开了一季度货币政策会,强调长期国债收益率要与长期经济增长预期匹配。
翻译一下就是:长期国债现在收益率太低了,这将导致中美利差扩大,汇率承压,资金外流。
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博格看了一下,现在十年期国债收益率居然已经低于2.3%了,最新十年期国债收益率在2.21%。
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为什么长期国债收益率这么低?
专家说,主要是市场交易导致。
投资者为了获得更高的回报,开始集中购买长期债券,因为债券价格和收益率成反比,买的人多,导致债券市场价格提升,所以长债利率下降。
为什么长债的交易这么拥挤?
(1)因为这几年信托暴雷,非标产品减少,手握现金的大户们不想拿着现金贬值,但是想要找到过去买信托那种躺赢高收益的产品的机会已经没有了。
优质资产相对稀缺,导致大量资金去追逐有限资产,这也是所谓的“资产荒。
(2)在面对不确定性和风险时,大家倾向于寻求避险资产,比如债券等固定收益产品,这进一步加剧了对有限安全资产的竞争。
(3)但目前高收益、低风险的投资渠道不足,在债券投资里,由于经济增速放缓、信用风险上升、政策限制(如地产和城投融资政策收紧)等因素,市场上的优质资产供给减少,债券投资策略要么做信用下沉(即投资风险稍高的资产以获取更高收益),要么拉长久期(即投资期限更长的资产)。
但是信用下沉的风险更不确定,所以导致现在投资债券的策略很同质化:
即:集中去怼高期限的长债,导致长债过度竞争从而价格上升,交易长期债券的人获得价差收益。
近一年30年国债收益率涨了12.65%,这很夸张了。
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感觉长债市场又要有波动了,毕竟长债对于利率波动很敏感。
昨天开的会,今天长债市场就应声回调。
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30年期国债价格上午跌了-1.01%,感觉短期降息的概率不大了。
所以说,目前还是别碰长期债券了。
买短债基金(纯债汉堡)基本没什么大的风险,因为期限都在一年以内,债券的票息(利息)基本也可以覆盖债券价格的波动。
最后再说一下红利策略:
以中证红利的成分股,兰花科创(7.700, -0.08, -1.03%)为例。
最近披露一季报,利润大幅下降,导致这几天股价暴跌。
2024年第一季度,公司实现营业收入22.6亿元,环比-38.5%,同比-25.0%;实现归属于上市公司股东净利润1.3亿元,环比-54.9%,同比-82.6%;实现扣非后归母净利润1.3亿元,环比-61.4%,同比-82.7%。
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利润下降的主要原因是煤炭价格下跌。
兰花科创在中证红利指数(4013.569, 19.40, 0.49%)(0.0000, 0.00, 0.00%)权重占比不到1%,盈利下降必然影响公司分红,所以公司2023年四季度不分红了(但前三季度都分红了)
PS:兰花科创2023年前三季度分红0.75元/股,合计分红11.1亿元,四季度不再分红,全年分红占归母净利润的53.1%,对应股息率7%。
前几天,博格直播聊投资“低费率红利指数”的时候,有人问:
“为什么非要买红利指数呢?买一个长期分红稳定公司不是更稳定吗”
博格当时给出一个反例是过去三十年连续分红的万科,今年不仅不分红了,股价还暴跌了。
现在又多出一个例子,兰花科创。
红利策略最佳方式不是单吊一个公司薅股息,而是分散多个公司薅股息。
最近,债券价格下跌,红利策略回调,接下来看看资金会不会从低风险地方转向高风险的股票市场了,如果资金持续流向股市的话,说不定会来一波行情。
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【2月27日周四午评】 A股三大指数早盘集体调整,截至午盘,沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板指跌1.14%,北证50指数涨1.06%。全市场半日成交额13373亿元,较上日放量1611亿元。全市场近4000只个股飘绿。今日市场出现分化,要注意前期涨幅过大的标的,会有一定的调整,而重点关注大消费和固态电池等板块。【板块分析】板块题材上,海南自贸区、固态电池、大消费板块涨幅居前;铜缆高速连接、国资云、CPO板块跌幅居前。上证指数3300-3350点的支撑比较明显,接下来有机会挑战3400点,目前市场资金在进行板块的切换,昨天提到还有智能驾驶固态电池,接下来仍旧会有一定的表现,请密切关注市场动向,今日市场出现正常的调整洗盘,注意部分标的需要及时止盈,电池相关板块有望重新启动。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
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北京红竹今天 03:36:56
收摊,下午见 -
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3、1.25万亿成交额没问题,继续保持健康的状态。上涨1280家,下跌4010家,涨停55家,跌停5家。上午黄线在下,情绪不是很好,看下午黄线是否能上来。半天内资卖出750亿,题材走弱,大消费走强,每次都是这样两者跷跷板,不让指数那么难看。AI行业出现多条利空消息,莫让AI成为操纵市场的工具,我被AI骗了!AI越强大越容易说谎,等等等。总之,这两天的市场,除非券商带动放量上涨打开空间,否则市场只有滞涨品种补涨的事。静等市场给结果吧。我的主观是滞涨品种还要继续补涨几天,跌破防守线也要等几天。但我认为不行,需要市场认为。 -
北京红竹今天 03:36:44
2、突破上方空间还有一种走势,就是不跌破防守线,券商和互金放量大涨把指数打开空间,那样还能在多玩一段时间,仓位也可以从半仓提升至7成以上。昨天券商尾盘异动,今天又辟谣,不知道会不会放量。那就等市场给答案吧。人形机器人(sz300024)和DS防守线也是明确的。策略上咱们还是不变,高位股规避,滞涨股可以玩,一旦防守线跌破就别玩了。 -
北京红竹今天 03:36:39
1、不太妙这几天几大指数陆续构造出防守线,而且恒生科技指数也是不断的上移防守线。高位股筹码已经松动2个星期了,最近2个星期都是滞涨品种在补涨。今天指数有点摇摇欲坠的感觉。反正已经提前做好预感了,已经把仓位降低至半仓左右了。那就看下午吧,是否跌破吧。沪指防守线:3337点。科创50防守线:1079点。恒生科技指数防守线:5537点。目前不能确定的是滞涨品种有没有补涨结束,确实还有一批滞涨的没补涨。如果补涨的结束了,那就更能确认了,现在还是有继续补涨的需求。 -
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2月27日午间收评:创业板指半日跌超1%,大消费板块逆势走强1、市场早间震荡调整,创业板指跌超1%。固态电池概念股逆势大涨,德尔股份(sz300473)、上海洗霸(sh603200)、光华科技(sz002741)、三祥新材(sh603663)等多股涨停。食品、旅游等消费股反弹,好想你(sz002582)、庄园牧场(sz002910)、同庆楼(sh605108)、凯撒旅业(sz000796)等封板。下跌方面,铜高速连接、CPO等算力方向走弱,博创科技(sz300548)跌超10%;机器人(sz300024)概念股走低,五洲新春(sh603667)一度跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超4000股飘绿,上午半天成交1.34万亿。午间收盘沪指跌0.41%,深成指跌0.76%,创业板跌1.14%。2、板块概念方面,固态电池、食品、旅游、零售等板块领涨;铜高速连接、CPO、算力、机器人(sz300024)等板块领跌; 3、两市共1191只个股上涨,54只个股涨停;3846只个股下跌,5只个股跌停;14只股票炸板,炸板率25%。 -
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【股票午评】:重回振荡区间今日早盘低开后振荡,稍有冲高后9点50分就开始下行,晚间中金与银河两公司及时澄清否认合并传言,早盘前担心昨日指数由所透支,预期今天会出现纠正,果然指数回落过程基本没有像样的抵抗,接近最低收市。技术上粘合线日线微微拐头向下,价值陡峭日线微微拐头向下。板块方面电池,乳业,海南板块,免税概念,固态电池等微涨;市场并没有切换回科技股,本身涨幅也已经不小了,国资云概念,CPO概念,EDR概念,数字哨兵,铜缆高速连接,ERP概念等跌幅靠前也正常。总体来看市场还是处于之前的振荡区间,中期行情依然有期待,只是需要继续蓄势。