新股收益率突降，“兔年尾巴”值得抓么？

兔年接近尾声，龙年新春即将来临。

未来一周，新股申购市场将迎来兔年最后一周。

回顾兔年的新股申购市场，果然也是跌宕起伏，一方面开年收益波动很大，投资者进退维谷；进入农历下半年后，新股申购收益节节高，直至出现“万人摇”（大量投资者参与新股申购）的盛况。

而时间推移到兔年的年末，新股市场的收益率又突然产生波折，这不禁让人思考起来：

兔年最后的机会还值得捕捉么？

01

“首日0涨幅”现身新股市场

过去一周，有3只新股上市。

上市首日，北自科技上涨118.05%、华阳智能上涨114.1%，维持近期“涨势”，但有一只个股例外，那就是海昇药业。

海昇药业主营全球磺胺类药物，从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售。本次拟募集资金6.79亿元，主要用于产品的技改、扩建以及CDMO车间建设项目。从业绩上看，公司2023年前三季度营业收入、归母净利润双双下降，降幅分别达16.23%、19.89%。此次上市海昇药业发行价19.9元，发行市盈率14.53倍，低于行业市盈率23.04倍。 

2月2日，海昇药业登陆北交所，低开进场，盘中破发，最后以“0涨幅”收尾。

这是自去年（2023年）10月23日以来，新股市场首次打破“上市首日盘中、收盘0破发”记录，给重启的“新股不败”神话又蒙上了一层阴影。

02

兔年最后一周仅1只新股

接下来一周是兔年的最后一周。

根据新股发行安排，接下来一周只有1只新股可供申购，即肯特股份，该公司拟定于创业板上市。

资料显示，肯特股份主要从事高性能工程塑料制品及组配件的研发、生产与销售，是国内较早进入高性能工程塑料制品行业的公司之一。

具体发行安排如下：

附图：

03

塑料细分领域的龙头

资料显示，肯特股份主要从事的高性能工程塑料制品下游应用广泛，终端涉及阀门和压缩机等通用机械、通信设备、高铁及轨交设备、汽车、医疗器械、半导体设备、风电设备等诸多领域。

作为国内较早进入高性能工程塑料制品行业的公司之一，肯特股份自主研发了PTFE耐磨和耐压、PEEK减磨等百余种材料配方，当前已拥有密封件及组配件等6大产品类别，约3万余种不同规格的产品，产品覆盖面广。

目前，肯特股份为国内外多家知名高端装备制造企业都建立了长期的合作关系。

具体来看，公司自2001年开始为全球领先的网络解决方案提供商康普提供绝缘件产品，2006年开始为艾默生提供压缩机密封件产品，2007年开始为比亚迪配套生产汽车用零配件的密封相关产品，2009年开始为铁科院配套提供铁路机车用功能结构件产品，2011年开始为90度回转阀门及流体控制系统领域全球最大的制造商之一博雷提供阀门密封件……

04

正开发四氟膜新产品

招股书显示，四氟膜产品市场发展迅速，其应用范围已逐渐扩展至 5G 通讯、军工与潜油 泵线缆、新能源等领域的发展，肯特股份计划开拓四氟膜产品的业务规模，进一步提 高市场份额。

据悉，四氟膜产品的毛坯压制与烧结工艺与公司优势产品密封件的生产工艺近似。肯特股份于2019年底进入四氟膜市场，收购了国内最早介入四氟膜领域的企业天塑滨海，开发出具有耐高低温、耐腐蚀、低摩擦、介电损耗小、耐高压击穿等优良特性的四氟膜产品。

目前，肯特股份的新产品已作为耗材应用于通信电线电缆和液晶显示屏的生产过程中，贡献新的营收增长点。

根据招股书，公司计划通过四氟膜扩产项目提高产能，并凭借在通讯行业现已积累起的客户资源优势，强化在四氟膜领域的布局。

05

产品毛利率未超过四成

业绩方面，2020-2022年，肯特股份分别实现营业收入2.45亿元、3.17亿元、3.72亿元，分别同比增长-0.13%、29.21%、17.54%；实现归母净利润0.43亿元、0.53亿元、0.73亿元，分别同比增长-6.34%、25.11%、37.47%。

2023年前三季度，公司实现营业收入2.96亿元，同比变动4.49%；实现归母净利润0.59亿元，同比变动4.01%。

招股书称，2020 年度、2021 年度、2022 年度和 2023 上半年，公司主营业务毛利率分别为 37.46%、35.01%、36.65%和40.00%。公司产品种类不一，各类产品的毛利率存在差异，当收入构成和成本构成发生变化、客户要求产品降价或者产品成本上升时，公司主营业务毛利率可能存在下滑的风险。

本期责任编辑 倪静

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