【格林财经早报0120】

01

A股投资参考

1月19日，三大股指震荡下行，并未延续昨日尾盘的奇迹。上证指数下跌0.47%，收报2832.28点；深证成指下跌0.68%，收报8787.02点；创业板指下跌0.98%，收报1715.44点。两市涨跌比1:4。个股中位数涨幅-1.28%，赚钱效应弱。北向资金大幅净流出52.09亿元，南向资金净流入10.31亿元。

外资今年以来净流出已经超过300亿，一方面是降息预期不太可能提前，另一方面是外资对国内经济仍然持谨慎态度。前天台积电发布财报，业绩符合预期，电话会中透露了3nm工艺的推进和2nm时间节点，技术上继续领先全球，股价大涨接近10%，真正的护城河不需要太多华丽的逻辑来装饰。板块方面，旅游、短剧、游戏、白酒涨幅居前，光伏、软件、煤炭下跌。游戏行业昨天的反弹和传闻一月底新版监管将要出炉且内容比较友好有关。市场虽然比较脆弱，但现在处于业绩预告披露期，部分业绩较好的公司会给市场注入更多信心。

02

债市投资参考

1月19日，税期过后，资金面好转，叠加今日股票再度调整，债券收益率整体下行，短端下行幅度2BP，长债下行1B左右。

展望后市，股票市场和债券市场对当前偏弱的基本面已经定价较充分，资金利率目前仍运行在政策利率附近，限制了长债的下行动能和空间。考虑到中期股票资产的潜在收益更高，股票债券的比价关系已经到了极致的水平，债券收益率越往下运行，隐含的风险越大，本周债券收益率下行主要被股票下跌推动，已经没有更强的驱动力，不过考虑到曲线平坦的形态，债券调整的幅度不会太大，长债调整后做多的胜率仍高，追涨的价值不太高。短期看震荡，中期有一定的调整风险，调整幅度不会超过1月初的高点。

1月19日，在岸人民币兑美元收报7.1638，较上一交易日上涨8个基点。

周五（1月19日），纽约尾盘，美元指数跌0.17%报103.2317。

周五（1月19日），国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收涨0.5%报2031.8美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.25%报22.75美元/盎司。