A股市场一周回顾（2023.10.23-10.27）

本周大盘与创业板均有不同程度上涨。其中医药消费表现较好。在风险可控的背景下，高质量发展稳步推进，积极因素逐渐增多，为A股市场提供了支撑与上行动能。后续A股有望在低位企稳后震荡回升，结构和主题投资的特征仍较为明显。

消费板块

本周消费指数底部反弹，其中食品饮料、商贸零售、家用电器板块上涨，美容护理板块出现回调。三季报陆续披露，国内消费复苏依然在进程中，消费者更加理性谨慎，公司分化进一步加剧。尽管前期国内有加码稳增长政策措施，但经济周期再平衡、政策效果释放仍需要一定时间。消费品行业竞争加剧，公司进一步分化，产品价格带和区域市场进一步呈现集中化，品牌壁垒深厚和组织文化优异的公司的韧性更强。消费板块当前估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品、医美等板块的投资机会。

医药板块

本周医药行业整体表现出色，子板块全面上涨，整体跑赢大盘。大部分公司发布三季度业绩，企业表现分化较为明显，一部分企业经营数据受医药反腐的影响有所承压；另一部分企业业绩超预期，医药反腐背景下，仍交出亮眼的成绩单。短期看，政策对于行业企业四季度经营影响有限，部分三季度因政策积压的需求或在四季度释放。医药生物板块估值处于历史较低水平，我们认为该板块具备性价比和长期投资逻辑，建议把握投资节奏、加大板块配置力度。

科技板块

本周科技板块表现分化明显，电子板块表现较好，跑赢大盘，计算机和传媒板块表现不及大盘，通信板块下跌较多。本周进入三季报密集发布期，公司股价表现与三季报业绩密切相关。消费电子和半导体板块有边际好转的迹象，周期已至底部，也反映到了股价之上。光通信龙头三季度业绩尚可，但长期需求不确定，难以支撑目前的估值，处于调整阶段。目前下去库存去化接近完成，整体需求在四季度有望回暖，行业全年整体业绩有一定保障。展望明年，AI、MR等新应用的兴起值得期待，叠加传统应用的复苏，科技行业有望迎来景气周期。建议精选经营状态边际改善，基本面有保证的公司进行布局。

能源化工板块

本周能源化工板块震荡上行，前期利好因素出尽，原油价格小幅回落。化工品价格整体维持稳定，部分产品进入检修阶段。基础化工板块震荡上行。涤纶长丝需求一般，库存小幅增加。农化板块中，化肥备货接近尾声，农药价格维持低位，近期需求仍未有明显改善。氟化工政策落地，未来供需格局有望发生扭转。整体来看，三季度报陆续公布，大部分子行业环比有所改善，建议关注周期底部扭转行业。

金融地产板块

本周房地产板块小幅上涨，银行保险板块小幅下跌。房地产板块中城中村改造和消费类Reits政策推出，有利于居民端需求的回复释放一部分刚需，同时有助于修复房企的资产负债表。受“开门红“新规的影响和三季度业绩不佳的影响，保险板块回调。建议布局持续于供给侧改善的优质房企以及业绩较好的城农商行。

新能源板块

本周新能源板块底部反弹。受中美关系预期改善及宁德时代回购影响，锂电板块反弹明显；光伏板块，竞争激烈，行业产品价格走低；风电板块，海风项目近期加速叠加政策利好，海风板块整体走势较强。整体来看，市场对新能源未来增速下降和供需恶化担忧难以缓解，建议后期关注海风板块政策转向后需求放量。

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