兴观察·股市观点 | 市场有望在底部逐步盘整上行，积极看好四季度A股投资机会

国内宏观方面，我们维持经济磨底弱回升的判断，预计量价等基本面指标年内出现二次探底的概率不高。而政策方面，财政/货币/产业等政策今年四季度依然存在进一步发力的预期。

海外环境方面，在明年降息预期明显下调之后，预计外部长端利率或维持高位，而美国库存周期和PPI的回升预期，则可以在一定程度上拉升国内出口增速和补库周期。此外，中美经济和金融工作小组成立，也意味着中美关系延续阶段性缓和态势，为APEC峰会中美元首会晤创造了较好的前提条件。

因此，A股市场方面，我们认为市场有望在底部逐步盘整上行，积极看好四季度A股投资机会。一是政策端对A股托底决心很强，且四季度无论是宏观政策还是资本市场政策，都有进一步出台的预期；二是在宏观经济二次探底风险不大的背景下，A股盈利预计逐步见底回升；三是从资金角度来看，虽然外资流出和人民币汇率依然有压力，但鼓励资金入市的政策有望带来长期资金的稳步入市。配置方面，相对看好AI等成长方向、军工/医药等超跌方向，以及食品饮料、石油石化等基本面较为稳健的板块。

内容来源：兴业基金研究部，数据来源：wind

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