基金有料君丨反弹突遇熄火，医药行情“后劲”几何？|基金_新浪财经

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近期，减肥药概念火热，带动A股医药生物板块整体走强。截至10月16日，医药生物行业近一月涨幅3.72%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第2位，分别跑赢沪深300、上证指数、深证成指、创业板指5.93、5.13、5.88、6.01个百分点。二级行业来看，生物制品、医疗服务、化学制药涨幅靠前，近一月生物制药上涨7.19%，医疗服务上涨6.09%，化学制药上涨5.05%。

数据来源：Wind，截至2023.10.16。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

本周医药板块再遇回调，那么后续行情能否延续？当前时点适合布局医药板块吗？接下来哪些细分领域存在投资机会？跟着有料君一起来看看吧~

短期因素催化

近期医药板块回暖，或受多方因素催化。一方面部分细分行业业绩在估值修复期间迎来边际改善，逐步披露的三季报业绩报告表现较好，市场情绪有所改善，同时政策面回暖背景下，行业边际向好。

业绩改善

随着经济复苏，医药行业整体业绩逐步修复。自9月27日以来，各公司三季度业绩预告陆续发布，截至10月17日，已有22家上市公司披露实现业绩正增长，其中4家预告净利润同比增长中位数超过100%。

政策面回暖

2023年《谈判药品续约规则》规定：连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”≥ 4年的品种，其支付标准的下调比例在前述计算值基础上减半。从降幅减半，我们可以看出政策支持力度明显。

9月9日，在中国医院院长论坛上，国家卫生健康委医疗应急司司长指出医药领域反腐要集中突破，纠建并举，传递了积极信号。

长坡厚雪，长期向好趋势不变

医药行业是需要持续创新的领域，从长期看无论是需求端还是供给端，都有较大的增长空间。随着经济复苏和行业发展，国家的政策和人民的需求愈加支持创新能力较强的医药企业研发出新的药品或器械，满足未满足的临床需求。

需求端

我国正处于人口老龄化快速发展阶段，对医疗产品及服务的需求或将进入新一轮的爆发期。如处于加速成长期的癌症、自身免疫类疾病疗法、减肥，以及尚未有根治方法，仍处于萌芽期的NASH（非酒精性脂肪性肝炎）、AD（阿尔茨海默）、PD（帕金森）、罕见病、AIDS（免疫缺陷综合征）以及关注度很高的衰老。这些领域未来都有着很大的市场空间，是板块未来重要的增量市场。

供给端

全球生物医药投融资额同比增速连续三个月回升，行业景气度回升。8月全球生物医药投融资额同比为-12.82%，较7月（-27.65%）降幅显著收窄，同比增速连续3个月回升，供给侧压力或正在减小，行业景气度或已回升。（数据来源：动脉网，截至2023.8）

国内新药政策环境逐步改善，创新研发越来越收到国内企业的重视，持续增长的研发投入有助于加速创新成果落地。同时，国家对创新药进行供给侧改革，引导资源投向高质量创新。创新药供给侧格局优化，拥有优质创新药的企业未来的市场份额有望迎来提升。

估值历史相对低位，配置价值凸显

医药板块从2021年7月初到现在已经调整2年多了。截至2023年10月16日，申万医药生物板块PE-TTM为27.71，远低于过去10年平均值37，处于近10年来17%分位，也就是说当前估值低于近10年来83% 的时间，处于相对历史低位。