跌到三年新低，创业板还能反弹吗？

都说今年大盘走势“不给力”，可如果拿创业板来“衬托”一下，情况就不一样了。创业板指年内下跌14.92%，上一次跌破2000点还是2020年4月的事儿，真是不看不知道，一看吓一跳！这一轮下跌直接创下了近三年的新低，可谓是让所有A股参与者感到心痛的板块。

数据来源：Wind,2023.10.13；2020-4-15创业板点位为1977.51；指数的过往表现不预示未来收益

创业板究竟是“神话”还是“笑话”？

虽说创业板今年表现黯淡，可过去，也曾风光无限。回顾创业板指的历年收益，在2019、2020年正是创业板大显身手的时候，甚至在接下来行情分化的2021年，创业板指依然有两位数的上涨幅度。

创业板指自基日以来共有过两次牛市：第一次是2012年底至2015年中；第二次是2018年底至2021年中。在这两次牛市中，创业板对大盘可谓是“全面碾压”：见底的时间比大盘要早、持续的时间比大盘长、上涨的幅度也远超大盘。因此，把创业板称为“优质宽基指数”也不为过。

现在又为何“跌跌不休”？

细究创业板的成份，其实它是一个“偏科”严重的宽基指数。其中，医药生物、电力设备的比重就占据了半壁江山，权重超过50%。而最近几年这两个板块一直表现弱势，底层资产在跌，创业板指数跌就再正常不过了。

创业板还“有救”吗？

• 底层行业有望重启行情

其实问创业板还有没有救，很大程度上就是问创业板指成份权重最高的电力设备和医药两个行业有没有救。过去几年，这两个行业都因为一些黑天鹅事件而进行了长时间的调整。站在现在这个时点看，这些问题有缓和的趋势，且政策长期呵护产业发展，正逐步迈向新的发展格局。

• 基本面与估值双重利好

1、基本面良好，盈利不减当年

创业板跌了这么多，有不少人怀疑是不是基本面出了问题? 从未来的一致预期净利润增速来看，创业板2023年归母净利润增速仍然保持着25%的增速，且2024年、2025年的盈利预测数据相比其他主流宽基指数更优，反映出较好的基本面预期。

2、估值返“老”还童，渐入击球区间

截至10月13日，创业板指的估值为29.33倍，处于过去十年中2.42%分位。这意味着创业板指目前的价格已经比近十年间97%以上的时间都要便宜。

另外，创业板指数在成立以来经历的两轮大牛市起点，其估值就是在30倍左右。

• 2012年年底，创业板指估值跌到28.81倍，其后涨幅达到556%；

• 2018年10月，创业板指估值跌到27.04倍，其后涨幅达到189%。

因此，如果跟历史行情对比，创业板指数目前的入场性价比已经显现。

数据来源：Wind,2023.10.13；2012年底开始的涨幅区间是指2012-12-3至2015-6-3；2018年10月开始的涨幅区间是指2018-10-18至2021-8-4；指数的过往表现不预示未来收益

正如巴菲特所说“那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看几乎都会告诉你不要买”。创业板当下的处境，或许已经到了值得关注的时候了。但需要注意的是，创业板指的成长属性导致其经常表现为大幅波动行情，而且市场中的短期走势是非常随机的，没有人可以精准预测。因此，做创业板投资，我们要做好充分的心理准备，不宜将仓位过于集中，要结合自身的风险偏好进行判断，用长期不用的资金分批布局，或许才是相对理性且胜率较高的投资方法。

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