调研汇总：中欧、兴全、嘉实基金等108家明星机构调研金石资源！

金石资源

重点机构：中欧基金、兴全基金、嘉实基金、汇添富基金、中庚、景顺长城基金

调研摘要：

问：最近萤石价格相对于往年提前启动，8月底至今上行20%，公司方面成交价格如何？对四季度的展望怎样？

答：萤石涨价过去几年是在国庆节前后启动，但从去年年底开始，萤石价格一直比较坚挺。虽然上半年下游情况不佳，酸级萤石精粉均价依旧能保持在3000元左右，较往年高几百元。9月中旬开半年报业绩说明会时，价格为3300-3500元，当时我们预判看好后期价格。国庆期间萤石价格增速较快，公开报价已经在3500-3800元，品质特别好的产品高的报价甚至达到4000元。公司随行就市，总体成交价格符合市场报价。

对于四季度后期，难以判断萤石价格，我们理解大幅回调的可能性不是太大，但也请大家注意投资风险，持续关注市场报价。供给方面，由于安全、环保、资源端监管严格等因素影响，目前萤石的供给还是比较紧张；需求方面，传统上四季度北方一些矿山由于天气原因停产，以及下游备货需求较好等，传统上也是相对旺季。

问：公司的产能和成本？

答：单一矿山作为我们的基本盘，今年的产量目标是40万-50万吨，成本其实近年来一直在增加，半年报中酸级萤石精粉的平均销售成本已经达到1598元/吨，高品位块矿是701元/吨。包钢伴生矿，上半年两条线进行生产，目前第三条线正在产能爬坡过程中，达产后年产量在60-80万吨，包钢的成本总体争取能够从之前的1300、1400元/吨降到1000元/吨左右。

券商研报：

松霖科技

重点机构：

调研摘要：

问：请问公司的客户结构及客户的区域结构大致是如何？

答：公司品类IDM业务主要通过IDM、ODM等模式与国际知名/高端厨卫、家居、美容健康品牌商、大型连锁零售商以及品牌电商等客户合作，客户群覆盖美国、欧洲、日本、澳洲等全球50+的国家和地区。

公司目前的主要客户是国际知名的、高端的厨卫、家居品牌商，公司与这些客户建立了长期稳定的合作关系。美容健康品类除共享厨卫健康类品牌客户资源外，其目标客户还包括全球知名的美容仪器品牌、个护健康品牌、综合家电品牌、美妆日化品牌等各类客户，并已同全球多个主要客户建立合作项目。今年新产品新项目的转化数量和新客户的开发均取得较大的突破。

从销售区域的角度来看，目前外销的比重仍占主要，占比接近70%。

问：厨卫健康品类和美容健康品类的前几大客户的占比大概是一个什么样的水平？

公司的销售策略会比较偏向于分散化，还是会以集中服务这几个大客户来实现营收放量？

答：当前公司的前五大客户均来自厨卫健康品类的领域，然而随着美容健康品类的逐步发展，前五大客户的收入占比正在不断降低，公司的经营风险正在逐步降低。

总体来说，公司的客户策略更趋向于分散化，在服务好现有客户实现营收放量的同时，也将不断发展新品类、新客户。但不管是公司的大项目客户，还是小项目客户，这些客户对公司而言都非常重要。在战略上，不同时期的客户和项目的重点会有所不同，但原则是公司始终致力于引进足够多的A类客户，以确保公司业务的持续增长。

券商研报：

艾为电子

重点机构：交银施罗德

调研摘要：

问：请介绍公司的产品线分类及新产品情况。

回答：公司的主要产品线有高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片等。公司近期推出的新产品有：复位开关、CC逻辑识别芯片、分立式光学防抖OIS驱动芯片等。

问：公司高性能数模混合芯片具体包含哪些产品？

回答：公司高性能数模混合芯片包含：数字智能K类音频功放、智能K类音频功放、K类音频功放、D类音频功放、AB类音频功放、触觉反馈芯片、OIS光学防抖SoC芯片、压力感应SoC芯片、电容感应SoC芯片、SAR感应SoC芯片、声光同步呼吸灯驱动SoC芯片等。高性能数模混合芯片单颗芯片包含模拟电路，也包含信号处理数字电路，能提供软件硬件及算法的高性能整体系统解决方案。

券商研报：

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