14张图，追踪机构投资者的投资诀窍

1、一般来说，基金持有人可分为机构投资者和个人投资者。个人投资者指散户，机构投资者指保险公司、养老基金、银行、企事业单位等。在基金的购买人群组成中，机构投资者也是重要的组成部分。

2、通常情况下，机构投资者的操作更为专业。相较于散户，机构拥有更强大且成体系的分析能力，信息的渠道也更为通畅，常被看作“聪明资金”。

3、机构占比高一定是好基金吗？将偏股混合型基金按机构持仓比例分为5组，统计各组业绩回报的平均值，可以发现，机构占比多的基金业绩表现并未呈现出显著优势。

4、虽然从静态数据来看，机构并未表现出较强的择基能力，但是如果我们将全市场偏股混合型基金按机构增持比例进行排名划分并进行动态测算，数据显示，年末机构大幅加仓的基金在次年单年度表现均相对较好。

5、对于机构大幅加仓的主题型基金，通过数据回测，大部分情况机构的选择都带来了超额收益。

6、对于机构大幅加仓的均衡型基金，通过数据可以看出，机构集中选择的基金整体表现都相对较好。同时，相比于主题型基金，机构在均衡型基金上选择的能力更为突出，这也证明了机构具备多行业覆盖的能力。

7、机构择基有什么特征？换手率方面，从数据来看，上涨和下跌市，机构均偏好换手率适中的基金；而在震荡市场中，机构则更加倾向加仓换手率较高的基金。换手率相对较高通常代表基金经理在进行相对积极的管理，或能更好把握市场动向。

8、机构择基有什么特征？市盈率方面，从数据来看，除震荡市以外，机构主要偏好持仓标的估值相对适中的基金产品。通常情况下，持仓估值适中的基金则意味着为组合积累了一定的安全垫。

9、机构择基有什么特征？集中度方面，从数据来看，机构在个股集中度上均偏好集中度较低的基金，对于均衡分散更为看好。而对于行业集中度，震荡市中，机构会选择行业集中度相对较低的产品，上涨及下跌则相反。不确定的市场环境下，机构整体持仓分散，则更加有助于规避单一行业或个股的潜在风险。

10、机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，上涨市场，机构相对偏好大盘与价值风格较为显著的基金。选择大盘价值风格，意味着在大市值的龙头企业里以价值因素为主，同时兼顾企业的业绩增速、业绩持续性和确定性，能够助力选择性价比更好的优秀标的。

11、机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，震荡市场情况下，机构相对偏好中小盘与价值平衡风格较为显著的基金。震荡市中，中小盘行情相对更有优势，而平衡风格则性价比更高。

12、机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，下跌市场中，机构相对偏好中小盘与价值风格较为显著的基金。中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，这种环境下，行业的β不明显，自下而上选股成为胜负的关键手，市场风格从寻找β到寻找个股α。

13、想要在不同市场环境下跟着机构买基金，以下几个择基特征要点可以作为选择时的参考。

14、机构投资者增持是一种优势，但个人投资者不可盲目根据机构持有人比例高低来选择基金。机构持有的比例过高，也可能带来一定的风险。择基方式还是应该结合自身的风险匹配程度以及收益预期等综合考量。

尊敬的投资者：

仅供参考，非投资建议。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。指数过往业绩不代表基金未来表现。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、 依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、 特殊类型产品风险揭示

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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