鹏·星火|指数半月谈:机构 北向资金青睐,科创100配置价值凸显

指数半月谈

《指数半月谈》是鹏华Ashares旗下一档专注于指数投资的栏目，旨在为广大投资者定期解读最新的指数动态、行情演绎以及市场趋势，帮助投资者深入了解指数投资方法，把握投资机遇。首期，我们通过鹏·星火智能大模型作为指数投资观察家，带您一同复盘指数行业近期动态，收获投资启发。

（以下内容由鹏·星火智能大模型根据公开资料整合生成）

市场动态

问

Wind数据显示，9月ETF发行创年内新高。其中科创板ETF备受青睐，近期上市的科创100相关ETF成立规模较大，机构投资者呈现扎堆“买新”现象。如何看待机构投资者对科创100的投资偏好？

鹏

星火

从目前的情况来看，科创板ETF受到机构投资者的青睐主要有以下几个原因：

首先，科创板上市公司具有较高的成长性。近年来，随着科技创新的推动，越来越多的高科技企业在科创板上市，这些企业往往具有较强的创新能力和市场竞争力，有望在未来实现快速增长。因此，机构投资者看好科创板的投资潜力，希望通过投资科创板ETF来分享这些企业的高成长红利。

其次，科创板市场的流动性较好。相较于其他A股市场，科创板市场的交投活跃度较高，投资者可以更加方便地进行交易。此外，科创板还实行了注册制改革，降低了企业上市的门槛，有助于吸引更多优质企业上市，提高市场活力。

再次，政策支持力度加大。为了推动科技创新和实体经济发展，中国政府对科创板市场给予了大力支持，包括提供税收优惠、资金扶持等政策措施。这些政策的实施有助于降低企业融资成本，提高市场对企业的估值水平，从而吸引更多机构投资者进入科创板市场。

最后，估值水平相对较低。相较于其他板块及历史水平，科创板上市公司的估值相对较低，具有一定的投资价值。随着市场对于科创板的认知度不断提高，部分企业的业绩有望逐步释放，进一步提升估值水平。

综上所述，机构投资者对科创板的投资偏好主要是由于科创板上市公司的高成长性、流动性、政策支持及估值水平等多方面因素共同作用的结果。预计未来随着科创板市场的不断发展和完善，其吸引力将进一步增强。

资金动态

问

从市场行情来看，虽然中秋国庆节前市场交易情绪比较低落，9月北向资金流出A股374亿元，但确逆市流入科创板10.73亿元。如何看待北上资金这一流向？

鹏

星火

北上资金是指境外投资者通过沪港通、深港通等渠道投资A股市场的资金。北上资金的流向反映了境外投资者对A股市场的看法和预期。北上资金流入科创板，说明境外投资者对科创板的创新能力和成长潜力有信心，也有利于提升科创板的国际影响力和估值水平，这些都是对科创板和A股市场有利的因素。

当然，作为投资者，我们也需要注意分化的风险，不要盲目追随北上资金的动向，而要结合自己的投资目标和风险偏好，选择适合自己的标的。

投资节奏

问

个人投资者应如何把握科创100指数投资时点和节奏？需要注意哪些风险？

鹏

星火

科创100指数是反映科创板市场表现的重要指标，对于个人投资者来说，把握其投资时点和节奏，需要注意以下风险：

首先，科创100指数的估值目前处于历史低位，性价比较高。因此，投资者可以适当关注并考虑在低位进行投资。然而，投资者也需要注意，估值低并不意味着投资风险小，还需要结合其他因素进行综合判断。

其次，科创100指数的行业配置多元，这意味着投资者可以选择不同的行业进行投资，以实现资产的多元化配置。但同时，这也意味着投资者需要对各个行业有一定的了解，才能做出合适的投资决策。

最后，科创100指数具备高收益、高弹性的优势，但同样也存在可能的风险。因此，投资者在把握投资机会的同时，也需要做好风险管理，避免因市场的短期波动而造成不必要的损失。

总的来说，个人投资者在把握科创100指数投资时点和节奏时，需要综合考虑估值、行业配置、风险收益等多个因素，做出理性的投资决策。同时，也需要定期对投资组合进行调整，以适应市场的变化。

布局建议

问

鹏华科创100ETF基金自上市以来，成交额和换手率较高，交易活跃。投资者投资布局科创100指数，在挑选具体产品时有哪些建议？

鹏

星火

鹏华科创100ETF基金自2023年9月15日上市以来，成交额和换手率较高，交易活跃度居同类产品前列。这说明投资者对科创100指数有较高的认可度和期待度，也反映了鹏华科创100ETF基金的投资价值和流动性。

在挑选具体产品时，我建议你可以参考以下几点：

一是选择跟踪误差较小、费率较低、规模较大、流动性较好的产品，以提高投资效率和收益。

二是选择有丰富指数投资经验和管理能力的基金公司旗下的产品，以保证产品质量和稳定性。

三是选择有合适投资策略和风险控制的产品，以适应市场波动和变化。

整体看来，鹏华科创100ETF基金是一个符合以上条件的优质产品，可以帮助你把握科技创新的机遇，分享科技发展的红利。当然，作为投资者，我们也需要注意市场风险和波动性，不要盲目追涨杀跌，而要结合自己的投资目标和风险偏好，做好仓位管理和风险控制。

宣传推介材料风险揭示书如下，请滑动了解

尊敬的投资者：

以上观点仅代表星火认知大模型自身观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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