固收市场一周观点

固收市场一周观点

▶▶▶债市一周回顾及点评：

10月第一个工作周，跨季后资金价格季节性回落，资金面转松，但7个工作日央行公开市场操作净回笼1.78亿元，鉴于本月为缴税大月，叠加OMO大量余额和9月末跨季资金高价，市场对于资金面预期不甚乐观，1Y AAA-存单利率在一二级市场共振下上行至2.5%，一级市场发行起量，对应带动利率中短端品种快速上行，而长端利率品种快速下行，从周度估值来看，10Y利率和二债、超长债都有所下行，市场预期有所好转。

     展望后市，本周MLF 5000亿元续作决议和三季度经济数据等将陆续影响市场，基于当前利率相对资金、政策利率和政策位置，目前市场对于已知的影响因素已进行相对充分定价，因此对于利率点位并不悲观，预计短期可能会有阶段性修复行情。

▶▶▶转债市场回顾及后市展望：

     上周中证转债指数-0.73%，不及沪深300（-0.71%）和中证1000（0.05%）。板块方面，医药生物、电子和煤炭板块表现较好。虽然周中汇金增持银行股提振市场情绪，但短期无法扭转外资持续流出局面，叠加部分上市公司三季报不及预期，转债随正股调整，市场短期热点轮动现象明显。考虑到国内经济企稳方向较为确定，A股盈利有望触底回升，故维持均衡偏防御配置建议，短期关注TMT、顺周期行业交易机会，中长期积极看好医药、新能源等低估值板块和机器人等硬科技板块。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind

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