9.25-9.28 ETF周度回顾 |经济循序修复，四季度静待转机

转自：西部利得微资讯

WEEKLY REVIEW

ETF周度回顾

节前一周A股指数有涨有跌。宽基指数里科创100指数（+2.01%）领涨，上证50（-1.72%）、沪深300（-1.32%）表现不佳。申万一级行业中，医药生物（+2.63%）、机械设备（+1.11%）、电力设备（+0.87%）领涨，非银金融（-3.14%）、房地产（-2.77%）、食品饮料（-3.14%）领跌。Wind概念板块中，CRO指数（+6.46%）、减肥药指数（+5.69%），中药精选指数（+5.36%）、TOPcorn电池指数（+4.41%）涨幅领先，城中村改造指数（-3.22%）、白酒指数（-3.21%）、保险精选指数（-3.08%）跌幅较大。

从ETF份额变动看，节前一周非货币ETF份额增长57亿份，其中跨境ETF增长近50亿份，宽基规模指数增长25.7亿份，而行业主题类ETF份额合计萎缩18亿份。份额增加最大的行业为金融，份额增加最大的主题为中证计算机，份额增加最大的指数标的为恒生科技指数。

节前一周创业大盘指数下跌0.53%。分行业看，医药和光伏设备正向拉动，而动力电池显著拖累指数。海外方面，前期欧盟决议将2030年可再生能源目标从32%提升至42.5%，新目标下2030年风光装机容量将提高2倍，进一步强化了我国新能源出海的投资逻辑；同时国内方面，随着浙江、广东、福建等地海风项目密集核准，以及BC电池等光伏新技术不断突破，亦从供需两端为新能源风电、光伏带来新的催化。然而近期动力电池表现并不佳，主要由于中国产能全球渗透率不断提升后，欧盟对华启动了电动车反补贴调查，进一步影响到板块的投资情绪。但从高频数据来看，假期期间多家新能源车企公布的九月销量数据均显示环比正增，同时乘联会预测9月全国新能源汽车零售销量预计约75万辆，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%。目前在新能源这一重要领域，我国在产业链的完备性和技术的先进性上均具有优势，我们坚信进步的步伐不会停滞。从投资看，新能源作为未来重要的行业之一，基于前述数据，当前或处于较低位置，具有较高的投资性价比，其中长期配置价值和中短期估值修复的潜在机会均值得重视。另一方面，医药板块在经历了长达2年多的调整之后，近期先后经历了医疗反腐的修复行情和减肥药、中药等主题行情，随着CXO等细分赛道三季报业绩较好进一步提升板块投资情绪，我们认为医药行业的估值修复也值得期待。中观视角下大盘成长风格有望获得估值修复，或值得关注。

节前一周深证红利下跌1.58%。分行业看，白酒、家电、地产等权重板块均悉数下跌。由于节前市场对中秋国庆假期消费和地产销售的预期较弱，以“消费+地产链”为核心标签的深证红利指数节前有所调整。但高频数据显示，假期期间旅游、餐饮等服务性消费的整体修复符合预期，今年中秋国庆出游人数及收入相比2019年也已恢复至正增长。展望四季度，地产和宏观经济或是影响深证红利指数表现的核心因素。当前中美两大经济体的制造业景气度均有所回升，9月美国Markit制造业PMI终值49.8（前月48.9）；而9月中国官方制造业PMI连续4月上行回升至50.2（前月49.7）重返扩张区间。后续随着外围环境出现积极变化，同时国内稳增长政策推动基本面回暖，相关板块的投资机会或值得关注。

数据来源：Wind，截止时间2023/09/28

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