调研汇总：兴证全球、景顺长城基金等31家明星机构调研香飘飘！

香飘飘

重点机构：兴证全球基金、景顺长城

调研摘要：

问：公司费用投放规划？

答：今年，预计冲泡业务仍然以“修复”为主基调，费用投放保持稳健，即饮板块的费用投放力度将会有所增加，包括新进即饮销售团队人员费用、品牌宣传推广费用及渠道冰冻化投入等，但总体上，公司会保持收入、费用、利润三者间的动态平衡。

问：如何看待冲泡业务的未来发展空间？

答：1、产品的与时俱进，持续推进年轻化、健康化升级。公司从2021年下半年开始，在产品健康化方面做了很多有益的尝试，推出了啵啵牛乳茶、臻乳茶、生椰/芝芝牛乳茶、珍珠牛乳茶等去植脂末产品，通过产品升级，满足消费者多样化的需求。2、持续推进渠道下沉。公司的冲泡产品在居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等方面具有一定的优势，在县乡镇市场及礼品市场的消费需求比较稳固，因此在渠道下沉方面会有一定的发展机会。3、随着冲泡产品不断地升级迭代及渠道深耕，也会给一、二线市场带来一定的增量。4、在泛冲泡方面，公司目前推出了一款CC柠檬液产品，在线上及线下大润发M会员店进行试销，反馈较为积极，未来公司还会继续进行更多积极的探测。相信通过以上几方面的共同驱动，未来冲泡板块还有很大的发展空间值得公司去努力。

券商研报：

华依科技

重点机构：

中欧基金：刘勇

调研摘要：

问：优先选择德国做为华依第一个海外基地的原因是什么？对于欧洲市场的展望是如何的？

答：1.欧洲电动化中心在德国。整体国际市场上，德国传统大厂在电动化的转型上是比较积极的，也会影响到整个欧洲的电动化转型步伐。并且很多欧洲和新能源相关的零部件厂的核心研发都是在德国。另外欧洲市场整体前景非常的可观。2.当地竞争环境较好，德国本土检测机构，电动化转型较慢。不仅是投入，包括新能源项目经验和技术华依都有优势。3.主要管理层和核心技术人员都有旅德背景，对于德国汽车行业有深刻理解。并且我们在德国有很好的合作伙伴，可以给到我们强有力的支持。

问：可以拆分客户和终端的订单结构吗？

答：客群分为几大类：1.汽车集团2.动力总成厂家3.TEL1供应商4.研究机构5.新兴造车势力。随着我们测试中心的数量以及种类继续增多，未来接触到的客户种类和客群也会越来越多。

实验方面，可以从两大类规划：1.随着种类和数量增加，能够满足更多客户的更多需求，这也是我们实验室产能扩充的主要目标。2.在实验整体解决方案上寻求突破，并且更加深度参与到客户的研发当中，帮助客户消化部分的研发任务。帮助客户解决更多的设计问题，这也是华依未来的目标。华依未来会在规模和技术上持续努力。

券商研报：

上声电子

重点机构：

嘉实基金：鲍扬

汇添富基金：卞正、胡静霆

睿远基金：郑斌

调研摘要：

我公司致力于运用声学技术提升驾车体验，是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商，已融入国内外众多知名汽车制造厂商的同步开发体系。公司拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS，能够为客户提供全面的产品解决方案。目前，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为12.95%，国内市场占有率第一。

2022年公司不断加大研发力度与先进技术研究院建设的推进，积极拓展国内外市场，严格控制各类成本，大力推进自动化与智能制造的改造升级、扬声器扩产与电子产品扩产项目建设、研发与管理人才队伍建设、信息化建设和内部控制管理。

2023年公司上半年生产、销售总体呈现稳健、有序的上升趋势，半年度报告期内公司实现营业收入96402.13万元，较上年同期增长33.65%；归属上市公司股东的净利润7121.26万元，较上年同期增长95.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7244.57万元，较上年同期增长126.73%。截止2023年06月30日，公司总资产为226896.19万元，较上年度末增加1.51%。

券商研报：

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