科创板开市四周年，投资“新抓手”来了！

在科创板开市四周年之际，上证科创板100指数于2023年8月7日正式发布。

科创板作为注册制改革的“试验田”，自2019年7月开市以来，坚守“硬科技”定位，聚焦于战略新兴产业领域，近年来已形成一批以信息产业、生物产业为代表的尖端科技产业集群，有力推动了创新型科创资本市场体系的形成。截至2023年8月24日，科创板上市公司数量已达556家，总市值规模超6.23万亿元。（数据来源：Wind）

随着上市公司数量稳步提升，投资者对于科创板不同市值规模上市公司的投资需求也与日俱增。于是，科创100指数应运而生。

01

科创100有何特别？

作为科创板的第二只宽基指数，科创100指数是科创板中小市值公司的代表。该指数从科创50样本以外的科创板上市公司证券中选取100只市值中等且流动性较好的证券作为样本，与科创板50指数共同构成上证科创板规模指数系列。

截至2023年8月24日，科创100指数样本总市值主要分布在50亿元至280亿元之间，其中市值规模低于200亿元的样本占比87%。样本市值的中位数约为126亿元，与科创50指数样本的市值中位数354亿元形成显著差异。如果说科创50指数代表的是科创板的头部力量，那么科创100指数代表的就是科创板的中坚力量，更小的市值可能意味着更大的弹性和成长空间。（数据来源：Wind）

除了成分股规模差异外，科创100指数与科创50指数的历史日涨跌幅相关性仅为0.26，为科创板市场提供了丰富的投资基准选择。（数据来源：Wind，统计区间为2019.12.31-2023.8.16）

科创100指数与科创50指数成分股市值分布

资料来源：Wind，截至2023.08.24

通过深入分析，我们整理了科创100指数几个比较突出的亮点：

1

行业分布更加均衡，科创行业整体覆盖度更高

截至2023年8月16日，按照申万一级行业分类，科创100指数中权重排名靠前的行业为医药生物（25.3%）、电子（23.6%）、电力设备（19.7%）、机械设备（11.8%）等硬科技赛道，聚焦前沿尖端科技。对比科创50指数可以看出，科创50指数近一半权重集中在电子板块（49.5%），医药生物与机械设备板块占比显著降低。而科创100指数行业分布更加均衡，广泛覆盖科创板核心板块，受单一行业影响较小，因此相对来说波动也会更小一点，是投资科创板整体表现的有力工具。

科创100指数与科创50指数行业分布

（申万一级行业）

数据来源：Wind，截至2023.08.24

2

营收增长较快、盈利能力较强，有力支撑二级市场表现

历史业绩看，科创100指数营收增长中枢在40%左右，与科创50指数并无明显差异。同时，科创100指数的盈利能力较为出色，净资产收益率一度超过科创50指数，ROE中枢约为10%，相较于科创板整体表现处于领跑地位。根据Wind给出的盈利预测，科创100指数的成份股在2023年预期盈利增速将超过40%、近2年盈利复合增速将达到54%。

科创板指数营收增速与ROE对比

数据来源：银华基金、Wind，截至2023.03.31

3

研发投入支出领先，创新潜力与成长性可观

科创100指数样本公司2022年度合计研发投入289亿元，占营业收入比例平均达到19%，样本公司近三年营业收入年均复合增长率高达38.9%，研发强度与营收增速均高于科创板市场平均水平。研发是高科技行业公司的命脉，对研发创新的高度重视支撑科创100指数样本公司不断发展自身业务、提升核心竞争力、拓宽科技护城河，指数创新潜力与未来成长性值得关注。

科创100指数研发费率横向对比

资料来源：中证指数有限公司、Wind，数据截至2023.03.31

02

应该何时布局科创100？

其实当下大概就是配置科创100指数不错的时间点。

1

政策利好助推科技创新

近年来，科技创新在我国顶层政策规划中的地位逐渐凸显，作为实现经济发展和社会进步的重要动力，创新被视为推动产业升级、提高经济竞争力以及实现可持续发展的基础。科创100指数涵盖了一批医药、电子、机械等尖端科技公司，指数行业分布与国家重点支持的六大领域息息相关，具有较强的创新成长属性。

2

估值提升空间较大

当前，剔除亏损企业后的科创100指数市盈率在40倍中枢水平震荡，2021年以来的估值分位数仅24%。细分行业上，科创100指数中计算机、电子等行业的估值处于中位，而机械、化工、电新等具备高成长空间的行业当前估值分位数尚不足10%。估值水平仍有很大提升空间，配置价值凸显。目前科创板所处的底部区域大概率是投资的好时机。

科创100指数及成分行业估值情况

数据来源：银华基金、Wind，截至2023.07.31

3

交易热度持续提升

从资金流向角度看，今年以来，基金和外资持续增配科创100指数成分股，目前科创100指数成分股基金重仓占比已升至4%，6月底时已经超越科创50指数成分股重仓占比。此外，今年以来，科创100指数成分股北向持股占比增幅达0.4%，当前已升至1.4%。

科创板指数资金流向情况

资料来源：银华基金、Wind，数据截至2023.06.30

在政策支持科技创新发展、多数行业处在估值重塑周期等利好背景下，科创100指数有望吸引更多中长期资金流入，当前具备长期配置价值。

03

科创100怎么投？

由于科创100指数兼具“高成长”和“硬科技”属性，其重要地位不言而喻。因此，该指数自2023年8月7日发布以来，受到多家基金公司关注。当前，银华上证科创板100ETF等4只产品已于8月21日正式获批，对现有科创板相关产品矩阵形成补充，为投资者提供了更多元化的指数投资工具。

银华上证科创板100ETF（场内简称：科创100；扩位简称：科创100ETF；认购代码：588193）已于8月28日起发行，这也意味着银华基金旗下的“开阳ETF”品牌再添新军。截至2023年6月30日，银华基金已成立34只非货币ETF产品，布局横跨A股、港股等市场，覆盖宽基、行业主题、Smart Beta、跨境等领域，行业主题围绕创新药、基建、数字经济（VR、5G）等高景气赛道，对成长、价值、周期型产品全面覆盖，且多只ETF为业内首只或首批，是值得投资者信赖的ETF管理人。

当前，我国正处于新一轮供给创新、产业升级周期中，科创板企业作为产业升级中坚，政策支持力度强，长期来看具备优秀的成长性。而科创100作为科创板中产业中坚和细分龙头的代表，指数收入增长快、盈利能力强、研发投入高，成长性突出，是投资高科技成长力争获取超额收益的重要选择。

科创100ETF（认购代码：588193）发行中，值得大家关注！

市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担投资风险。

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。文件内容仅供参考，不作为投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP