调研汇总：嘉实、易方达、汇添富基金等530家明星机构调研澳华内镜！

澳华内镜

重点机构：嘉实基金、易方达基金、汇添富基金、中庚基金、交银施罗德、中欧基金、富国基金

调研摘要：

问：如何看待外资企业在国内建厂的可能性？

答：侧面反映了中国市场有非常重要的临床土壤，对于外资企业来说也是比较重要的市场。当前整个赛道竞争对手不多，且高等级市场以成本优势取胜的情况较少，所以从市场经营的角度来看，短期外资将高端设备的生产与研发移到国内的可能性不大。

问：公司未来核心资源的分配情况？

答：首先，最核心的战略资源布局方向是国内的高等级医院，目前三级医院大部分仍然是进口软镜设备为主，有很大一部分潜在市场。

其次，公司还会不断关注临床需求发展，投入研发费用并继续迭代新品。

最后，公司海外市场仍然处于非常早期的状态，后续也会进一步的推进海外市场的维护与拓展。

券商研报：

迈瑞医疗

重点机构：睿远基金、汇添富基金、富国基金、高瓴资本、高毅资产、嘉实基金、兴全基金、交银施罗德基金、泓德基金、中欧基金、景顺长城基金

调研摘要：

问：请问医疗反腐对行业和公司的影响？

答：作为关乎人民群众健康的基础民生行业，医疗一直是国家重点鼓励和支持的领域，而医疗器械行业的发展对于诊疗水平的提升起到了关键作用，过去几年在持续推动的医疗新基建、公立医院高质量发展、集中带量采购均是为了支持这个行业长远的健康发展。

但同时，医疗领域仍存在一些采购不规范、不透明、不专业之类的问题，使得像公司这样长期坚持合法合规经营、并持续大加研发创新投入的企业面临着不公平竞争的局面，而医疗反腐对于行业回到健康、快速发展的正轨上有着重要意义。

随着上述问题的逐步解决，医院对医疗器械的采购将逐步规范化和透明化，医院将越来越重视和强调产品的竞争力和生产企业的品牌力，尤其重视生产企业和经销商的合规性，因此，合规体系完善、产品和品牌竞争力强的公司将有望实现更大的市场份额，加速行业集中度的提升。公司也将继续以合法合规经营为底线，以研发创新为核心竞争力，持续实现技术突破，并打磨高端产品，提升自身营销队伍的专业服务能力，为医院提供更有竞争力的产品解决方案和IT方案，同时，在学科建设、人才培养、运营管理能力提升等多个维度为医院提供服务。

问：请问医疗反腐对公司短期业绩的影响？

答：公立医院可能会暂时性地减少一些设备采购，因此使得这部分招标采购延迟，但这些需求并没有消失，正常情况下，今年的采购预算还是会在年内执行。

得益于今年3月份以来常规就诊量的显著复苏，以及近期地方政府专项债的加速发行也将加快下半年医疗新基建的推进速度，部分和新改扩建相关的设备招标采购项目仍在开展。更重要的是，清朗的行业环境，使得医院在选择产品时对生产企业和经销商的合规性提出更高要求，而迈瑞针对员工和经销商的合规管理体系是业内最为完善和成熟的，预计公司的市场份额会提升。

除此以外，包括试剂在内的国内耗材类业务和非公立市场去年受疫情影响较大的业务，今年将显著复苏；并且从二季度开始，欧洲、发展中国家等市场也开始恢复快速增长，海外高端客户群突破的趋势仍在加快。

券商研报：

华大智造

重点机构：中庚基金、兴证全球基金、泓德基金、交银施罗德基金、易方达基金、富国基金、千合资本、睿远基金、景顺长城基金、中欧基金、汇添富基金、嘉实基金

调研摘要：

问：公司未来在产品出海这方面战略如何考虑？是更侧重欧美区域，还是一带一路等新兴经济体？

答：公司业务遍布六大洲90多个国家和地区，涵盖欧美区域国家及一带一路新兴国家。为进一步推动全球业务布局，公司已在全球各地建设8个客户体验中心，以及8个国际备件仓库。此外，公司在拉脱维亚里加生产基地的基因测序仪和测序试剂生产线已正式启用，实现了海外基因测序仪和测序试剂的量产。

问：从最近几个季度的招投标角度出发，下游是否出现采购竞争格局变化？公司目前是否有明确来自国产替代政策的贡献？

答：从2021年到2023年上半年，华大智造测序仪中标率从约10%提升到约39%的水平。这是国产化测序仪逐步被认可、被接受并被广泛应用的过程。首先国产测序仪的性能已经被科研和临床广泛接受。其次，公司的测序仪器设备在资质和合规性上均能满足客户需求。再次，国家非常重视产业链发展，对于国产设备的认可度越来越高，并有相应的政策加持。因此大家可以看到华大智造测序仪中标占比在逐步提升，我们相信在未来无论是科研还是临床，以及在疾控、海关、农业等领域的应用，会有越来越多的终端用户选择国产测序仪设备。

券商研报：

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