一周视点 | 本周A股市场呈抵抗式下跌，军工板块涨幅居前

本周A股市场情绪跌至谷底，整体趋势弱抵抗式下跌。上证和双创，成交量低迷，显示出存量博弈的市场特征。市场风险偏好快速流出，主力资金不见踪影，而亏损性卖盘割肉离场迹象明显。双创破全年新低，上证距离新低仅一步之遥。技术上看上证走下降通道，而双创则走出多重W底。投资者对当前经济底部区域确认，但由于市场一直在对赌救市政策，叠加7月宏观数据不佳，使得外资短期用脚投票，内资信心损失大半，短期来看，市场需要休养生息，需要更多的长期逻辑。

周一，两市低开后继续下探，早盘下跌后，创7个月来新低；大金融表现不振，汽车股回调，地产跌幅靠前；午后在一带一路概念和AI应用题材的反弹行情下，跌幅明显缩窄。沪深两市合计成交额7427.2亿元，不足8000亿。板块方面，数据要素产业链走高，人工智能及算力反弹。券商股冲高回落，CRO板块低迷。汽车产业链、房地产大跌。北向资金再度净卖出46.63亿元。港股方面，恒指大幅低开盘初走弱，午前触及日低随后震荡攀升，午后持续收复跌幅。恒生行业指数全线下跌，地产、汽车、大金融跌幅居前。医药、电讯板块相对抗跌。

周二，指数探底回升，出线日内V型反转。主要是大金融午后发力，券商尾盘护盘明显。创业板情绪恢复不少，但两市成交额7071.5亿元。板块方面，创新药反弹，医药零售股同步走强，券商股午后异动，传媒股大跌，半导体及消费电子板块受传感器龙头业绩大幅滑坡影响，带领板块暴跌。外资跟风北向资金全天再度大幅净卖出97.73亿元，北向资金近7日连续减仓累计达400亿元。港股方面，恒指全天弱势震荡。地产、有色、消费跌幅居前，券商尾盘走强，科网互联也相对走弱。

周三，虽然前日走出V反，但可惜今日的A股并没有延续强势，虽然早盘地产、券商强势上攻，一度翻红。但午后科创放量下跌，情绪带领指数向下刷新日内新低，市场继续探底，今日没有回升。市场成交额7051.7亿元。板块方面，房地产产业链崛起，券商股反复活跃，科技股普跌，软件、互联网、半导体跌幅靠前，数据安全、算力、信创、无人驾驶题材回调明显。港股方面，恒指低开低走全天弱势，三大指数均收跌超1%并录得四连跌。工业、大金融、汽车、科技板块跌幅居前，内房股多数上涨。

周四，市场延续昨日下跌惯性，早盘沪指刷新7个月新低，离年内新低就差临门一脚。创新低后，券商引领情绪，军工反弹拉升，助力沪指止跌翻红，结束四连跌。市场人气回暖，但成交额7408.5亿元，依旧不足8000亿。板块方面，机器人概念爆。军工股活跃。券商股宽幅震荡。港股方面，恒指欲扬先抑，盘初延续弱势，触及日低后持续反弹，医疗、内房股走弱。大消费、汽车、半导体涨幅居前。

周五，上证指数在早间短暂冲高回落，午后势跌不减。万得全A、万得双创均跌超1.4%。A股全日成交7456.9亿元，北向资金再度大幅净卖出85亿元。盘面乏善可陈，游资集中火力抱团次新及微盘股，大基建、大消费、TMT全线杀跌。全天再度近4100股下跌，市场在昨日回购潮带领下仍显信心不足。港股方面，恒指低开后上冲乏力，短暂转涨随后走弱，恒指录得六连跌。网络医疗股大跌，汽车、科技、大消费走弱，内房股多数收跌。

数据来源：Wind，截至2023年8月18日

市场简评

本周A股市场，呈现出抵抗式下跌，情绪面大幅失控，上证及双创表现均不理想。一方面，7月经济数据引发市场对现状的不满及未来的担忧；另一方面，由于投资人期待的刺激方案并没有太多实质性的落地措施，市场对反弹渐渐失去了耐心。致使周五冲高未果，尾盘反而出现了资金出逃。本周涨幅最好的是军工板块，涨0.83%。跌幅第一的是电子板块，跌4.56%。

本周军工表现较好，中庚基金认为，一方面，9月份军工企业可能迎来新一轮的订单潮。另一方面，军工板块调整了一年，板块分为目前处于历史底部，且机构筹码出清较多，上涨无压力，无负担。随着近期地缘政治摩擦的不断威胁，军工制造业将迎来持续发展。

本周电子板块跌幅居前，中庚基金认为，电子中报业绩与之前业绩预告以及市场预期基本一致，传统消费电子复苏乏力，台积电下修全年业绩到-10%营收。指引库存Q4见底。AI产业链，基本面没太大变化，但目前没看到应用端有大的爆发，导致大家会担心明后年需求。电子板块由于整体波动会大于市场，是一个情绪放大器，本周龙头传感器公司中报不佳，大幅拖累了整个板块的情绪。

重要事件解读

宏观信息及重要经济数据一览

1. 中国7月信贷数据重磅出炉。央行公布数据显示，7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。

2. 中国7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。

3. 中国7月规模以上工业增加值同比增3.7%，预期4.6%，前值4.4%。中国7月社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，市场预期5.3%，前值3.1%。中国1-7月固定资产投资同比增3.4%，预期3.9%，前值3.8%。7月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。1-7月份，服务零售额同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速。

4. 自8月起，部分统计指标的发布也迎来新变化。其中，自8月份开始，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布，待相关统计方法制度进一步完善后会及时恢复发布；同样自8月份开始，国家统计局将按月发布服务零售额的累计增速。

5. 央行调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。

6. 1-7月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资5009.4亿元人民币，同比增长18.1%，折合719.3亿美元，同比增长10.6%。我国企业在一带一路沿线国家非金融类直接投资953.4亿元人民币，同比增长23.2%,折合136.9亿美元，同比增长15.3%，占同期总额的19%。

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