红包🧧 | ​“政策底”已现，“市场底”还会远吗？

最近，A股市场的交易量明显增大，两市成交额甚至一度突破了万亿元，投资者的热情似乎回来了不少。与此同时，“政策底”一词也在频频刷屏了。

不过当下市场似乎仍在震荡之中，并未出现立竿见影的反转。说好的“底”呢？

长期关注A股市场的基民，会注意到一个有意思的现象，那就是市场经过了调整之后，会相继迎来“政策底”和“市场底”，并且“政策底”往往领先于“市场底”出现。

因此，市场虽可能继续调整，但已经进入“伏击圈”了。

市场迎来了“政策底”

近日举行的重要会议，提出了要加大宏观政策调控力度，加强逆周期调节和政策储备，释放了明确的稳增长政策信号。对此投资圈感叹：市场迎来了“政策底”！

华福证券的观点颇具代表性，其在研报中指出，重要会议之后，发改委促消费会议、央行外管局下半年工作会议、央行金融支持民企座谈会、四部委“宏观经济组合拳”会议接连召开，后续政策红利仍值得期待，当下“政策底”的阶段信号明显。

优质公司的盈利拐点将至

与此同时，宏观经济在持续复苏，基本面拐点也将明确。

国家统计局数据显示，7月制造业PMI数值是连续第二个月回升，上游大宗商品的价格明显回升，表明经济内生动力持续恢复。下半年得益于基数较低和政策稳增长，经济不断向好的趋势明确。

中信证券也认为，经济运行已处于年内底部，A股盈利周期的底部特征较明显，预计盈利增速将在下半年修复，优质上市公司的盈利拐点将至。

近期，顺周期板块中的金融、房地产、建筑材料、钢铁、券商等板块的表现此起彼伏，一定程度上成为了“市场底”的预演。

机构看好A股前景 

当前，国内外的流动性环境都是较为友好的，随着市场情绪的明显好转，场外资金正在持续涌入A股，wind数据显示，今年以来截至8月4日，北向资金净流入2334.56亿元，可以说迎来了流动性的拐点。

在北向资金流入的同时，海外大行也对A股表达了看好之情。7月26日高盛发布报告指出，目前迹象表明中国股票在接下来的几个月内有望表现更好，中国股市的战术性反弹窗口现已打开，重申超配离岸和在岸中国股票。目前海外投资者仓位较轻，也为未来提供了更多上涨空间。

中信证券的报告也认为，7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底，8月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，有望开启今年第三个关键做多窗口，预计行情不会以脉冲式的上涨一蹴而就，而是在政策有序落地的过程中逐步上行，将持续数月。

长期资金青睐沪深300

随着A股投资机会凸显，作为比较有代表性的指数，沪深300指数也受到了市场关注。该指数涵盖了A股各行业优质公司，有望成为长期资金的首选。

华福证券将当前市场与2022年10月底市场极度悲观时的估值进行对比后发现，近三成细分行业市盈率仍低于去年底部位置，主要分布在煤炭、能源金属、消费、医药及中游等板块（这也是沪深300的主要成分行业），未来估值修复空间较大。

沪深300PE走势

资料来源：wind，财通证券研究所

据财通证券统计，截至8月4日，沪深300估值为12.1倍，处于盈利和估值的历史低位区域，具有较高的投资性价比。

小伙伴们知道，指数基金的目标是完全复制并跟踪指数，不追求超额收益。如果长期看好某一个指数，通过买指数增强基金，既能获得指数本身的收益，还可获取一定的超额收益。

以万家沪深300指数增强（A:002670）为例，本基金控制行业权重偏离度、个股集中度，通过量化多因子选股的方式选取一篮子股票组合，在力求对沪深300指数进行有效跟踪的基础上，力争实现超越目标指数的投资收益。此外，本基金还积极参与科创、创业板打新等事件性机会，追求长期稳健的超额收益。

基金经理乔亮在万家沪深300指数增强（A:002670）2023年二季报中认为，当前市场估值已经较为充分反应了上半年经济修复放缓预期，考虑基数效益，下半年企业盈利修复的确定性较高，A股整体有望呈现震荡向上。

写在最后

当前，A股市场迎来了“政策底”，“市场底”或已不远，中长期看，向上的概率大于向下的概率，作为A股的核心宽基指数，沪深300指数的表现也是值得期待的。

如果你正在关注投资机会，希望通过持有一揽子优质公司而分享市场红利，万家沪深300指数增强(A:002670)不失为一个较为明智的选择。

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