浦视角 | 格局打开！美股纳指大涨，AI投资怎能少这一环？

AI风潮席卷全球，不仅在A股引人关注，在美股同样是带动市场大幅上涨的主力军。

5月30日盘中，AI巨头英伟达市值一度突破万亿美元，成为全球第7家市值破万亿美元的公司，也是唯一一家芯片公司。此外，围绕AI浪潮，一批生成式人工智能、半导体、云计算等科技企业今年以来都跑出一波较大行情。（风险提示：本文中提及的个股仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）

“今年美股看AI，投AI也要关注美股，”浦银安盛国际业务部副总监俞瑾表示，美股近期突出表现的背后，是AI概念关注度的大幅提升。“如果剔除半导体概念，美股其实也在横盘之中，从另一个角度看，本轮AI热潮就源自美国，产业中的核心企业都在美国上市，从投资的角度看，关注AI投资也必须关注美股的相关配置。”

俞瑾表示，对于国内投资者而言，通过QDII产品进行全球AI配置是一个很好的选择。

AI：产业爆发式发展的开端

尽管市场对全球经济前景较为谨慎，但数据显示，美国基金经理在过去一个月一直在增持股票，这其中科技股是最受欢迎的领域。根据美国银行全球基金经理调查 5 月的数据，美国基金经理在过去一个月间整体对科技股净增持了16%，创下2021年12月以来的最高水平。（数据来源：Wind，2023/6/7）

与此相匹配的是，随着ChatGPT概念引发市场对生成式人工智能市场成长空间的乐观预期，美股科技板块也出现上涨。截至2023年6月2日，今年以来美股标普 500 指数、标普 500 信息技术指数、纳斯达克 100 指数以及罗素 2000 指数分别上涨了11.5%、35.8%、33.0%和4.0%。（数据来源：Wind）

在俞瑾看来，此轮ChatGPT的技术突破是从美国开始，并辐射世界。而随着美国、中国等科技大厂纷纷宣布加入AI发展大战，对芯片、算力、算法乃至应用方面的需求迅速爆发。这其中，美股中一些具备技术垄断优势的标的则更为受益，无论是市场占比、盈利能力、市场空间都有迅速扩大的可能。

根据IDC和彭博的数据，2020 年泛人工智能硬件和服务市场规模接近360亿美元，预计到 2025年，市场将以20%的复合年增长率增长，达到900亿美元。而根据 Precedence Reseach 预测，生成式人工智能市场在未来10年内每年可能增长27%。（数据来源：Wind，2022/6/9）

俞瑾认为，AI正处于爆发式增长的前夕，而从配置的角度看，除了A股中的算力、算法、游戏对应标的，美股中的芯片、传媒等品种的配置也不可或缺。

浦银全球智能科技：从全球配AI

俞瑾目前管理的浦银安盛全球智能科技基金（QDII）就是一只以智能+科技为主要投资方向的全球配置产品。俞瑾认为，通过QDII产品，在全球市场中进行全产业链AI布局是一种更优的配置方式。

数据显示，截至5月末，浦银安盛全球智能科技基金A/C近6个月分别实现了10.12%、9.71%的净值回报，同期比较基准涨幅仅2.02%。而从持仓情况看，科技板块是这只基金的重点配置板块，而算法、芯片等核心品种的持仓比重也较高。（数据来源:Wind，截止2023/5/31，数据已经过托管行复核）

注：以上提及的个股仅作举例，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

俞瑾认为，目前美股的AI品种基本面支撑较强，估值也处于相对合理的位置，从中长期的角度看，仍值得投资者关注。

俞瑾认为，美国AI主题公司的基本面逻辑较强。从上市公司的业绩预告来看，AI和大语言模型的技术突破已经在转化对芯片公司订单的爆发，从中期产业跟踪来看，未来订单大概率还会有持续的高增长，美股科技龙头的大涨相对有更强的营收支撑。

同时，虽然已经累积较大涨幅，但美股AI主题公司仍处于相对合理的位置。以标普 500 信息技术指数的总市值与美国 GDP 现价计算比值，可以发现，截至6月2日，标普 500 信息技术指数市值占美国 GDP比例为 40.45%，略低于2000年9月的43.40%。（数据来源：Wind）

展望后市，俞瑾认为，以数据中心相关的半导体公司及软件公司值得重点关注。

俞瑾认为，AI对数据中心算力和速度的要求更高，GPU、光模块等环节都是确定从数据中心需求爆发上受益的；其次，新能源汽车相关的智能芯片，未来总量还很大可能会继续扩大。

此外，在ChatGPT出现后，软件公司可以开始推出相应AI服务。另外，科技龙头也开始在浏览器、办公软件上架AI功能，这些都可能对软件提供新的营收支撑。在软件领域，具体有哪些公司能在多大程度上受益还是需要观察的，这也是基金经理未来会重点跟踪的方向。

浦银安盛全球智能科技股票型证券投资基金A/C分别成立于2019-01-29/ 2021-11-03。本基金风险等级为R4-中高风险，业绩比较基准为MSCI All Country World Index（MSCI ACWI指数）总收益。截止2023/5/31，浦银安盛全球智能科技股票型证券投资基金（QDII）A类份额近六个月、近一年、近三年、成立以来区间回报分别为2.02%、0.41%%、29.71%、39.15%；同期基准涨幅为10.12%、6.99%、10.12%、38.90%；C类份额近六个月、近一年、成立以来区间回报分别为 9.71%、6.39%、-18.80%；同期基准涨幅为2.02%、0.41%%、-10.50%，数据已经过托管复核。

产品历任基金经理：2019.1.29-2022.8.11石萍，2022.8.11-至今石萍、俞瑾

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