基金经理来信 | 徐成：宏观经济有望企稳回升，港股或迎百花齐放|港股_新浪财经

亲爱的持有人：

从3月中旬以来港股率先触底回升，前两天受到海外市场影响有小幅波动，但相对海外市场而言，港股韧性渐显。对于大家前期关注的几个问题在这里和大家交流下。

宏观经济有望企稳回升

6月以来，房地产和汽车销售环比都有所改善，展望下半年，在利好政策的大环境下，房地产和汽车销量有望进一步有所表现。考虑到这两个行业下游产业链较长，对经济的拉动作用较为明显，且疫情也得到了较好的控制，消费也将逐步回归常态，我们觉得宏观经济大概率将企稳回升。

拉长看互联网，机会大于风险

互联网板块在港股里面比重较高，的确也是大家最为关心的板块之一。大环境相较于之前有所改善，支持平台经济的政策也有望出台；且部分公司的业绩也超预期。前段时间也出现了较大的反弹，估值得到一定的修复，但考虑到广告和电商与经济相关性比较高，如果宏观经济企稳回升，企业成本也得到较好的控制，长期看机会仍然大于风险。

估值叠加业绩，港股有望百花齐放

考虑到目前积极的货币政策和财政政策，我们觉得宏观经济将企稳回升。上市公司二季度是业绩低点，下半年有望环比改善。港股整体估值较低，金融、物业、汽车、绿电、医药、和地产后周期等板块都有较好的机会。

写在最后：港股空间可期

美联储通胀加剧，海外市场的波动会对港股的情绪面带来一定的负面影响，但随着我国实体经济企稳回升、企业经营数据向好，性价比较高的香港市场将得到海外和南下资金的青睐，港股机会大于风险。

注①：徐成简历：15年证券从业经验，历任永丰金证券（亚洲）有限公司上海办事处研究员，新加坡东京海上国际资产管理有限公司上海办事处研究员、高级研究员、首席代表，国海富兰克林基金QDII投资副总监。现任国海富兰克林基金QDII投资总监，管理7只公募基金。

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