你问经理答 | 新能源涨怕了！这形势能持续吗？|新能源车_新浪财经

近期新能源汽车板块暴涨40%（Wind，2022.4.27-6.12，CS新能车），再度点燃了市场的热情。很多人纷纷表示：“涨得有点害怕”、“我恐高了！”

图源自网友评论

在大涨之后，还能关注新能车吗？这样的形势可以持续吗？为此，我们请到了永赢新能源智选混合发起基金拟任基金经理张璐，为大家详细解答。

大家好，我是永赢基金的基金经理张璐，新能源汽车最近备受瞩目，政策频频利好，该板块会率先迎来投资机遇吗？新能源车的痛点已经解决了吗？根据你们的问题，我来跟大家聊聊。

国家大力发展新能源汽车，但有些报道提到新能车的电池爆炸，这个能放心吗？除了安全外，行驶里程也很关键，会不会跑到半路启动不了？还有新能源汽车贬值率很高，后面能否好一点呢？

首先，关于新能源车的事故率，这个是有统计的。2020年新能源汽车国家监测与管理平台的数据显示，新能源车起火事故率是0.9-1.2/万辆，燃油车是2-4/万辆，也就是新能源车的事故率是燃油车的一半水平。

其次，关于行驶里程的问题。新能车目前充满一次电，行驶里程在400-500公里左右，基本上和燃油车加满油差不多，但是加上空调等等可能需要打个折扣。新能车目前和燃油车相比在行驶里程上有两个痛点：一个是充电桩的建设还不太够，另一个就是冬天新能车的行驶里程下降得比较厉害，这两点是未来要突破的。目前看来尤其是充电桩的建设，进展还是比较明显的。

最后，关于贬值率。新能源车的贬值情况主要是两点：一个是电池长期使用损耗会大。燃油车开10年油箱还是那么大，但是手机用2-3年可能一个上午满电就会用光，新能车同理。另一个可能忽视的点是，新能车现在二手车的评估体系还是燃油车那一套。车况怎么样？汽车智能系统怎么样？这些是没有办法精确评估的。目前这两点已经在着手改进了，电池研发一直在攻破技术难题；一些汽车厂商也开始搞自己的二手车品牌，想要把新能车的二手车市场做起来，毕竟这也是一块蛋糕。所以我们是可以保持关注的，新能源车的二手车市场，未来只会更好，而不会更坏。

政策频频利好新能源汽车，新能源汽车至暗时刻过去了吗？

近期，利好新能源车的政策密集出现，这除了驱动汽车消费的回暖之外，也包含鼓励新能源车发展的态度，新能源车行业未来有望继续高速发展。

有意愿购买新能源车用户比例数据来源：汽车之家消费调研，截至2021.12.31。

另外，有意愿购买新能源车的用户比例从2020年的39.3%大幅提升至2021年的61.2%，新能源车市场正从补贴政策驱动为主转型成消费驱动为主的阶段，行业也从培育期、成长期进入高速增长期，可以对新能源车行业乐观一些。

疫情逐渐向好，复工复产有序推进，新能源汽车是否会迎来新一轮投资机会？

即便在疫情的影响下，新能源汽车销量增速依旧非常强劲，2022年一季度新能源车产量同比增长143%，渗透率创下新高。

一季度新能源车产量同比数据来源：乘联会，中信证券研究部，渗透率数据来源：乘联会，Marklines，中金公司研究部，截至2022.3.31。

随着6月疫情防控形势向好，复工复产节奏进一步加快，主机厂会逐渐恢复疫情前的生产节奏，需求端或在下半年迎来触底反弹，且今年爆款车型频出，预计后续或将迎来新能源汽车供给大爆发。叠加全国多地汽车消费支持政策与新一轮新能源汽车下乡活动，新能源汽车或成为疫情向好最先反弹的行业之一。

新能源汽车现在估值贵吗？未来还有新的成长空间吗？

成长股的盈利比估值更重要，目前新能源汽车板块盈利能力高增，估值低位。

在“碳中和”政策下，新能源车替代燃油车是大势所趋，从具体数据来看，2035年新能源汽车渗透率有望达65%，是当前2.6倍；从企业净利润看，2024年有望是当前3.5倍，新能源汽车未来还有很大成长潜力。

渗透率数据来源：中国企业工业协会、中金公司研究部；净利润数据来源:wind。企业代指新能源汽车指数（399976.SZ）

同时，经过两年的上涨，不少人对新能源汽车估值存在担忧，经过4个月的回调，新能源汽车板块估值低于近2年约97%的时期，低于近5年45%的时间（Wind，截至2022.5.26），风险进一步释放。

板块PE估值低于近2年97%时期

（估值分位点数据来源Wind，CS新能车指数PE估值分位点2.07%，数据区间2020.5.27-2022.5.26）

因此，对于新能源汽车这样的成长板块而言，估值回落，长期投资性价比反而更加凸显。

为什么看好中国新能源汽车的发展？具体优势在哪？

把新能源的价格降低到足以替代传统能源这件事是中国人完成的。我国新能源汽车产业链具备全球领先优势，投资价值较高，且国内自主品牌强势崛起，爆款车型频出，销量表现强劲，有望实现弯道超车。从全球竞争力看，当前我国在新能源车多个领域均位居世界前列，或是未来几年具有高确定性的赛道之一。

产销量、产业链完整度数据来源：乘联会&中金公司研究部；动力电池产量、研发投入数据来源：中国汽车工业协会&国家能源局，截至2022.3.31。

随着人工智能、大数据、量子计算、自动驾驶等技术的全面进步，中国未来10年或将诞生新能源车领域的全球性伟大企业。

为什么我选择现在发新能源基金？

“从零开始”布局，轻仓上阵。

新能源汽车板块目前估值虽较低，但仍有大起大落的可能，大家较难把握，大家可以关注正在发行的永赢新能源智选混合发起基金，本基金将关注新能源汽车产业链核心个股，用相对较高的集中度力争更高成长性。

注：数据来源：wind，数据区间2017.5.23-2022.5.23。大盘指代上证综指。指数历史涨跌幅不代表未来表现，也不构成对基金业绩的保证。

基金关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人权利进行管理工作。

张璐，8年证券相关从业经验，2年基金管理经验。曾任上海东方证券资产管理有限公司量化研究员，华泰证券（上海）资产管理有限公司量化研究员、基金经理，锐方（上海）投资管理有限公司投资经理，永赢基金管理有限公司投资经理，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理。

本基金为发起式基金，发起资金提供方认购基金的金额不少于1000万元人民币。本基金募集上限为5亿元人民币，因此管理人认购申请存在因“末日比例确认”规则限制，导致最终确认金额与认购申请金额不同的可能，最终认购申请确认结果以基金登记机构确认的结果为准。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本基金属于中风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。