富贵也能稳中求 一份宝藏“固收+”名单请收好（下）

今年以来，受到国际地缘政治动荡、疫情反复、通胀高企等多重负面因素扰动，截至3月底，上证指数、深证成指、沪深300等主流指数跌幅均超10%，股票基金指数和混合基金指数分别下跌16.51%和14.83%。不过，在短期市场跌幅较大的环境中，一些“固收+”依然在下跌中保持稳健“底色”，回撤控制较佳。

上一期（“不折腾的幸福”何处寻，总有一款适合你的“固收+”！（上）），富二盘点了富国“固收+”精品店中包含一级债基、二级债基、偏债混合型、FOF等不同类型的“固收+”产品，例如富国稳健增强及其基金经理俞晓斌、富国天兴回报及其基金经理黄兴和周宁、富国天润回报及其基金经理于渤、富国精诚回报12月持有期及其基金经理徐斌。今天，富二继续为客官们盘点黄纪亮、武磊、张明凯、张洋、陈斯扬等富二家的“宝藏”基金经理及其“固收+”产品。

富国信用债、富国强回报基金经理

黄纪亮

超13年债市投研锤炼

黄纪亮曾任职于国泰君安证券，加入富国基金后曾任富国基金债券研究员，富国强回报、富国信用债、富国天利增长等基金经理；现任富国基金总经理助理、固定收益公募投资团队及策略研究团队“领头人”，以及富国强回报、富国信用债、富国天利增长、富国目标齐力等10只债券基金的基金经理，其中7只成立满三年，管理基金的总资产规模达753亿元。（注：数据来源：Wind，截至2021年12月31日）

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投资理念介绍：

黄纪亮践行稳健收益、长期回报。简单来说，就是追求风险调整后的收益最大化，不依靠风险偏好的提升获取比市场更高的收益率。

（注：投资理念介绍仅为其风格介绍，不代表具体产品的投资管理情况和预测。）

富国强回报(主代码100072)

富国信用债(主代码000191)

富国天利增长(100018)

数据显示，截至2022年1月28日，富国强回报A近七年收益率在同类产品中排名第一（1/123），近五年、近三年业绩也位列同类排名前1%，分别为3/396、5/678。

（注：基金业绩、排名数据均来自海通证券，同类基金是开放式债券型基金——纯债债券型，时间截至2022年1月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

富国强回报A成立于2013年1月29日，自2016至2021完整会计年度及比较基准（同期中国人民银行公布的两年期定期存款基准利率(税后)+1%）收益率分别为：2016年4.57%（3.15%），2017年1.51%（3.14%），2018年9.66%（3.14%），2019年8.06%（3.14%），2019年3.95%（3.15%），2021年5.91%（3.14%）。最近5年基金经理变动情况：黄纪亮自2013年2月至今任基金经理。以上富国强回报数据描述对象均为富国强回报A类。

富国信用债A成立于2013年6月25日，自2016至2021完整会计年度及比较基准（中债企业债总全价指数）收益率分别为：2016年2.74%（-7.89%），2017年1.7%（-9.84%），2018年7.75%（2.35%），2019年5.66%（1.13%），2020年3.07%（-1.17%），2021年5.60%（1.12%）。最近5年基金经理变动情况：黄纪亮自2014年6月至今任基金经理。以上富国信用债数据描述对象均为富国信用债A类。）

最新观点：

展望2022年，预计全年或将经历从政策发力到经济企稳的切换过程，海外面临货币边际收紧的环境，因此支撑和扰动债市行情的因素并存，2022年债券利率或呈现震荡走势，需把握阶段行情。

富国新天锋基金经理  

武磊

超10年证券从业经历，5年基金管理经验

曾任职于华泰证券、国泰君安证券，2016年12月加入富国基金，2017年3月起先后任多只债券基金的基金经理。现任富国基金固定收益投资部总监助理，10只债券基金的基金经理，管理基金的总资产规模达381亿元。（注：数据来源：Wind，截至2021年12月31日）

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投资理念介绍：

纯债投研出身的武磊，其投资方法重在“稳健”二字，在实际投资中他采用自上而下的宏观面研究和自下而上的个券精选相结合的方式，深入研究之后找到现阶段值得配置的个券，同时也注重组合的分散度。

（注：投资理念介绍仅为其风格介绍，不代表具体产品的投资管理情况和预测。）

富国新天锋债券(LOF)（161019）

富国鼎利三个月定开(004736)

数据显示，截至2022年1月28日，富国新天锋近三年业绩排名位列同类产品前15%（50/319），近两年和近一年排名分别位列同类产品的177/489和136/590。

（注：基金业绩、排名数据均来自海通证券，富国新天锋同类基金是开放式债券型基金——准债债券型，截至2022年1月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

富国新天锋成立于2012年5月7日，自2016至2021完整会计年度及比较基准（中债综合指数）收益率分别为：2016年3.04%（1.85%），2017年1.62%（0.24%），2018年2.92%（8.22%），2019年9.41%（4.59%），2020年4.45%（2.98%），2021年6.00%（5.09%）。最近5年基金经理变动情况：郑迎迎自2015年4月至2017年3月任基金经理，钟智伦自2017年9月至2019年3月任基金经理，武磊自2018年7月至今任基金经理。）

最新观点：

2022年上半年，“需求收缩、供给冲击、预期转弱”带来的经济惯性下行压力依然存在，政策总体将保持宽松，“宽货币”和“宽信用”不会缺席。“宽货币”背景下，债券市场面临的风险不大，不排除进一步降准降息操作，收益率依然有下行机会。但“宽信用”也是政策努力的方向，随着信贷重回扩张、融资逐渐企稳，尤其是房地产政策有所转暖后，经济企稳回升的概率也在增加，债券市场会面临更多不利扰动因素，在收益率下行后波动可能加大。而转债市场估值水平依然偏高，虽然结构性机会依然会存在，但波动难免会加大。

富国天丰强化收益基金经理  

张明凯

8.5年证券从业经历，7年基金管理经验

张明凯曾任职于南京银行，担任资深信用研究员，精通信用债的行情与风险研判，参与创立南京银行内部债券信用风险控制体系，对债券市场行情具有较为精准的研判能力。于2018年2月加入富国基金，现任富国基金固定收益投资部总监助理，在管产品包括富国天丰强化收益、富国收益增强、富国可转债等基金，管理规模达213亿元。（注：数据来源：Wind，截至2021年12月31日）

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投资理念介绍：

张明凯擅长在力争稳健收益的基础上，积极把握权益、信用债和可转债等资产的投资机会，基于风险和收益的平衡进行配置。

（注：投资理念介绍仅为其风格介绍，不代表具体产品的投资管理情况和预测。）

富国天丰强化收益（LOF）(161010)

富国收益增强(主代码000810)

数据显示，截至2022年1月28日，富国天丰强化收益（LOF）近三年业绩排名位列同类产品前5%（12/319），近两年和近一年排名均位列同类产品前6%，分别为20/489、38/590。

（注1：基金业绩、排名数据均来自海通证券，同类基金是开放式债券型基金——准债债券型，截至2022年1月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

富国天丰强化收益成立于2008年10月24日，自2017至2021完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准(中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综合指数)分别为:2017年-2.09%(0.24%)，2018年-1.67%(8.22%)，2019年14.73%(4.59%)，2020年7.58%(2.98%)，2021年12.47%(5.09%)。最近5年基金经理变动情况:钟智伦2008.10-20193，武磊2019.3-2020.10，张明凯2019.3至今。）

最新观点：

综合来看，2022年复杂度可能更甚于2021年，投资组合会从更长维度考虑，拥抱优质资产，阶段性调整转债仓位和久期水平，尽力将组合架构在相对合理的配置方向上。

具体在纯债层面，短期利率水平相对较低，宽信用与宽货币的争论会持续存在，短期仍会偏重于宽货币，但信贷与社融数据如果出现两个月以上的逆转，则可能出现一定风险。转债方面，估值风险是最为核心的矛盾，目前转债估值水平处于历史极值位置，其脆弱性显著提升，未来需要密切关注利率水平的变化来进行调整。股市方面，在宏观面放松与优质制造业企业蓬勃迈进的背景下，预计资金仍会偏好产业端的优胜者，未来将从估值、潜在政策支持方向、企业资质等角度多维度综合筛选优质标的，作为今年投资的主力方向。

富国腾享回报6个月滚动持有基金经理

张洋

11年证券从业经历，近2年基金管理经验

曾任招商银行总行金融市场部交易员，招商银行总行资产管理部投资经理，平安银行总行资产管理部投资经理。2020年3月加入富国基金，现任富国腾享回报6个月滚动持有、富国汇利回报两年定开、富国纯债、富国颐利纯债等7只基金的基金经理，管理规模52亿元。（注：数据来源：Wind，截至2021年12月31日）

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投资理念介绍：

交易员、银行资管出身的张洋，具备较强大类资产配置能力，擅于把握市场机会，采用分散组合投资的方式来降低基金的投资风险，通过交易盘机会增厚组合收益。

（注：投资理念介绍仅为其风格介绍，不代表具体产品的投资管理情况和预测。）

富国腾享回报6个月滚动持有(主代码012270)

最新观点：

展望2022年，在地产政策放松幅度仍有限、地方政府债务约束尚未打开的情况下，经济大幅度回升仍具有一定难度，在目前经济尚未看见明确拐点的情况下，货币政策结束宽松并边际转向的概率不大，稳增长政策仍然值得期待，因此债券收益率大幅度上升的空间有限，股票市场单边下行的概率不高。

  富国兴利增强基金经理  

陈斯扬

超9年证券从业经历，近4年基金管理经验

曾任交银施罗德研究员、投资经理，2016年10月加入富国基金，现任富国量化投资部基金经理，现管理富国丰利增强债券型发起式、富国宝利增强债券型发起式、富国兴利增强债券型发起式，管理规模55亿元。（注：数据来源：Wind，截至2021年12月31日）

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投资理念介绍：

使用纯量化方法管理二级债基，股票和转债部分基于多因子模型增强，同时通过股债搭配平滑单一资产风险，降低组合整体波动。

（注：投资理念介绍仅为其风格介绍，不代表具体产品的投资管理情况和预测。）

富国兴利增强(005121)

富国宝利增强(005078)

富国丰利增强(004902)

数据显示，截至2022年1月28日，富国兴利增强近三年、近两年业绩排名均位列同类产品前5%，分别为20/364、14/436，近一年排名均位列同类产品前15%（76/534）。

（注：基金业绩、排名数据均来自海通证券，同类基金是开放式债券型基金——偏债债券型，截至2022年1月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

富国兴利增强成立于2017年9月20日，自2018至2021完整会计年度及比较基准（中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%）收益率分别为：2018年0.58%（1.51%），2019年8.52%（4.53%），2020年23.56%（2.62%），2021年15.04%（1.50%）。历任基金经理变动情况：黄纪亮自2017年2月至2019年8月任基金经理，王乐乐自2017年10月至2020年1月任基金经理，陈斯扬自2018年4月至今任基金经理。）

最新观点：

对于组合管理而言，仍将维持既定的策略，即股票部分维持指数增强的配置、可转债部分维持因子选股的配置、纯债部分以流动性管理为主、交易为辅的策略。目前而言，可转债市场或许仍将是今年最大的挑战。随着转债市场的扩容，这一领域吸引了前所未有的新增资金，也带来了市场当前整体的极高估值。这一局面到底会通过怎样的方法来消化，并没有清晰的历史路径可供参考，对于我们乃至整个市场，都将是非常大的考验。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金排名不构成评价机构的投资建议。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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