A股市场一周回顾（2021.12.06-12.10）_新浪财经

近期稳经济政策频繁出台，从降准落地到家居家装下乡等，从中央经济工作会议表述来看，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，在此情况下宏观政策维持稳健，货币政策有望边际宽松，但防范系统性风险的管控不能放松，在此情况下我们认为不同行业面临的情况可能有巨大差异。

部分渗透率较低、增速较快的成长赛道仍有望维持高景气，但要警惕高预期下的阶段性泡沫风险；部分在今年受原材料和海运紧张压力的制造业企业来说，2021年其实已经是比较差的一年，业绩挖了一个“大坑”，即使明年宏观经济压力大一些，但由于其核心经营基本面仍在，但预计明年可能也能取得不错的增长，同时由于市场目前其中一些优质个股关注度较低，未来可能股价会有所表现。因此我们认为明年是擅长自下而上选股，风格偏稳健的投资者会有比较好表现的一年。

消费板块

本周表现亮眼。四季度龙头酒企工作重点围绕渠道和产品价格体系梳理，经销商大会陆续召开，企业2022年规划落地，销售目标相对积极，发力明年开门红。大众品板块经历前期提价，销售有所回暖。本周发改委在国务院例行会中提及“鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动”等表述，对家电板块情绪上有提振。部分优质赛道的龙头公司具有良好的商业模式、稳定的增长、可观的自由现金流，其股价在底部区域企稳，长期来看具有配置性价比及投资价值。

新能源板块

近期新能源车板块下跌，主要是板块轮动所致，行业基本面仍然保持强劲。年底前车市冲量，后续进入淡季，短期边际股价催化不足。光伏原材料价格下跌，基本面边际改善，但估值高位下股价上行动力不足。风电基本面继续超预期，但股价回调幅度较大，投资性价比较高。近期氢能政策催化频繁，板块热度较高，但氢能投资目前还处于主题投资阶段，要注意控制投资节奏。

医药板块

本周市场风格切换，随着对新冠变异毒株的担忧缓解，医药板块迎来明显的资金流入，部分子领域涨幅可观。有消费属性的医疗服务板块在数日阴跌后大幅反弹，中药公司也在提价带动下涨幅可观，新冠产业链相关标的也有所表现，制药板块则相对一般。市场已经在共识性赛道外寻找标的，低估值板块和预期差个股有望赢得更多资金关注。另外，持续关注新冠疫情演进和相关研发进展。

地产板块

近期虽然销售数据欠佳，但受政策回暖信号频出的刺激，仍然带动地产板块在上周表现较强，但现阶段仍是以政策博弈为主，基本面虽有局部城市反弹迹象，但全国数据仍有待改善。中央经济工作会议继续提“房住不炒”，预计政策不允许房价大涨或大跌的基调短期不会变化，但并不意味着行业没有机会。展望未来一年，在经济持续受压的情况下，地产政策转向回暖可能会维持较长时间，同时明年上半年行业销售数据有望环比持续改善，地产板块有望迎来持续1-3个季度的波动向上区间，同时从近期行业生态变化看，预计行业整合进度未来会有所加快，我们重点看好一些资产负债健康、具备一定扩张能力的地产龙头公司的未来表现。

TMT板块

本周面板相关个股有所表现，主要因素是市场判断主流面板尺寸价格即将止跌见底，并且本次周期的产品价格底部或将高于历史位置，整体产业链盈利中枢有望上移。传统LCD面板旧产能逐渐退出、新增产能放缓带来整体行业周期性减弱。OLED等新型产品渗透率逐渐提升，带来行业新的增长点。综合下来面板行业周期性有望减弱，成长性逐渐加强，建议在底部关注。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。