年内涨超10%，红利策略指数过往缘何跑赢沪深300？|中证红利_新浪财经

招商基金

最近几年，监管层不断强化分红理念，多举措引导上市公司现金分红，红利策略也由此受到更多关注。

年内在沪深300负收益的背景下，中证红利指数却实现了超10%的涨幅。（数据来源：Wind。沪深300指数代码：000300.SH。中证红利指数代码：000922.SH。指数过去表现不代表未来。）

为何红利策略投资成为了市场的“香饽饽”呢？除了政策鼓励外，我们认为还有三大重要原因。

01分红才是实打实的真回报

分红是上市公司对股东的投资回报，如果上市公司在经营和投资过程中获得了盈利，公司账面就会有一定的未分配利润，投资者才有望获得一定的分红。

可见，分红是需要上市公司拿出“真金白银”，这也意味着有能力分红、愿意大比例分红的公司大多是基本面稳定的好公司。

最常见的红利策略指数——中证红利指数，以沪深两市中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票为成分证券，借助中证红利ETF可以争取一揽子打包“分红好股”，让红利投资更便利，追求收获更真实地回报。

02 红利指数历史表现是宽基“长跑健将”

路遥知马力。红利指数短期虽然跑得不是最快，但历史表现看却是出色的“长跑选手”。

如下表所示，中证红利指数在2011年至2021年间，累计收益率高达63.10%，在常见的宽基指数中表现较好。此外，在大跌的年份里，如2011年、2016年、2018年，中证红利指数也更抗跌，可谓“进可攻、退可守”。

2011年至2021年四大主流宽基指数业绩表现情况

数据来源：Wind。沪深300指数代码：000300.SH；中证500指数代码：000905.SH；中证800指数代码：000906.SH；中证红利指数代码：000922.CSI。2011年至2020年均为完整自然年。2021年时间统计区间为2021/1/1至2021/11/30。指数过去表现不代表未来。

03红利ETF更省钱

管理费和托管费是基金交易中的重要成本，管理费由基金公司收取，托管费由托管银行收取。通常不同类型的基金费率存在一定的区别，根据统计，红利ETF的管理费、托管费远低于其他类型基金，其中招商中证红利ETF管理费和托管费整体费用低至0.3%。

数据来源：Wind，基金公司公开数据。时间截至2021/11/30。图中基金类型按Wind分类进行，管理费率和托管费率均为该类型基金的算术平均值。

单纯看数据，这两个费用相比日常的涨跌幅，似乎微不足道。但拉长时间看，费率高低对回报的影响就很显著了。如下表所示，普通股票基金10年后的损益高达15.84%，而红利ETF基金同期的损益仅为5.18%，招商中证红利ETF更是不足3%，从这个角度而言对最终投资收益的影响较小。

不同类型基金，相同业绩、不同费用下的损益情况

数据来源：Wind，基金公司公开数据。时间截至2021/11/30。10年损益值=（1-管理费-托管费）^10-1。

红利策略投资越来越受到关注或与上文提及的原因密不可分，不过ETF申购赎回门槛比较高，对于没有证券账户的小伙伴不是很便利。ETF联接基金可以通过三方基金代销平台等场外渠道申购，且门槛相对比较低，可以满足更多投资者的需求。

近期，招商基金新发行了招商中证红利ETF联接基金（A类：012643 C类：012644），该基金主要投资于目标ETF（即招商中证红利ETF，复制中证红利指数走势）。这意味着在中证红利指数的布局上，招商基金做到场内和场外的双覆盖。

该联接基金为双基金经理，拟由王平、刘重杰共同管理，两人均是资产配置和指数投资的“老司机”，专注于指数基金的投资管理。如果您也认可红利策略的投资价值，不妨考虑一下目前正在热售中的招商中证红利ETF联接基金，一起紧跟市场给予我们的“红利”机遇。

招商中证红利ETF比较基准为：中证红利指数收益率，基金成立以来每个完整会计年度回报及基准回报分别为：21.81%/3.49%。数据来源：基金年度报告，时间截至2020.12.31。2021上半年基金及业绩基准分别为:17.18%/12.14%。数据来源：基金2021年中报，时间截至2021.6.30。基金经理王平、刘重杰自基金成立始任职至今。

中证红利指数收益率近5年完整会计年度表现分别为：-7.64%（2016年）、17.57%（2017年）、-19.24%（2018年）、15.73%（2019年）、3.49%（2020年），数据来源：Wind。

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