特约 | 玄铁
本周，韩国和新西兰央行皆宣布年内第二次加息。韩国再度加息，或预示全球新一轮加息周期临近。年末配置中，看多者可进攻式追高，看空者宜防御式买低，只是后者胜算略高。
沪深300调整将抑制新股估值泡沫
中证指数本周宣布，将创业板证券纳入沪深300的时间调整为上市一年后，自下月13日起执行。通达信数据显示，截至本周四（下同），沪深300较2月份高位下跌17.44%，此举将大减新股估值泡沫破灭带来的冲击。
过去5年里，次新股板块指数经历大熊市行情，最新收盘价较2017年峰值大跌66.6%，次新开板指数年内重挫71%。开板炒新模式已是巨亏策略，注册制下的询价方式已让IPO估值明显泡沫化。
开板炒新模式是追高买进策略，牛市显灵，熊市失效。深注册制板块指数去年大涨2.1倍，最新收盘价较年内峰值下跌25.7%。暴涨暴跌再次上演。
1990年12月19日，沪综指以96.05点挂牌开盘，至今累计涨幅达36倍。当时的沪综指由上海老八股组成，其中最牛的豫园商城较上市首日开盘价仅上涨12倍，仍未跑赢大盘。同时，大盘波动极大，高抛低吸和波段操作成为赢家法则。以1992年为例，沪综指5月25日最高升至1429点，较上年底的292.75点上涨3.88倍，随后招来调控组合拳，至11月17日跌至386.85点。通胀前期牛市有多猛，通胀后期熊市就有多凶。只是一年不到，买点卖点收益迥异。每一轮大熊市，在宏观面上看，是调控治通胀的副产品；从股市监管来看，则是牛市扩容的后遗症。
通胀和新股扩容挂钩股市走向
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