上银基金一周早知道|周期板块上周熄火，消费医药回温

原标题：上银基金一周早知道|周期板块上周熄火，消费医药回温 来源：上银基金管理有限公司

徐帆

上银基金权益投研部高级研究员

毕业于上海财经大学金融分析师专业，擅长用底层思维对市场进行分析，目前主要研究方向为电子、计算机等行业。

主讲人介绍

上周市场：周期板块熄火，消费医药回温

上周的三个交易日一定程度上消化了再上一周的下跌。从趋势上来看，上周上证指数下跌，主要是受到银行和地产等板块的压力影响，深证成指呈现反弹走势，主要受益于科技、医药和新能源等板块的反弹。

传统行业

银行和地产相关板块上周有较大回调，主要是受到地产公司的影响，地产公司整体负债非常高，去年到现在，地产的整体管控趋严，政策方面有三条红线的压制，对房地产企业的贷款构成极大限制，而且目前一线城市的房地产进入冰封行情，成交量大幅缩水，三四线城市本身市场需求又没有那么强，整体终端市场需求较弱，导致地产商拿地和盖楼的需求非常弱，进而导致整个地产产业链，包括家电、水泥、建材等领域的需求也都很弱，这些上游供应商的大客户是房地产公司，所以对于地产后周期板块的压制可能会持续较长一段时间。

周期和有色

价格尚在高位，并没有往下跌，部分品种还在往上走，但是为什么市场开始逐渐卖出？因为周期品如果能算得出它的价格的顶部在什么位置时，股价就会开始跌。之前分析过，需求或供给的因素导致今年的周期行业表现尤其好，但是这种好已经持续很长一段时间了，下游经济逐渐往下走，但上游原材料却维持疯涨，从而对中游的制造环节造成挤兑，很多中小企业面临破产，我们推测国家或许在未来会有相应动作来应对这一局面。市场逐渐认识到这一点，所以股票会提前做出反应。

消费、医药和科技

上周表现都不错，并非因为基本面有多大变化，而是这些板块前期调整较多，目前估值相对来说并不贵，资金逐渐从周期里出来后，或许会参与这些板块的配置。短期来看，这些板块的大涨比较难，更多的是一定程度的反弹。

每周一图：从就业增长看制造业发展

这张图是美国人力资源局公布的过去80年间美国每10年新增工作机会的变化情况，可以看到，过去80年中，美国总体上的工作机会越来越少，尤其是2000年以后，基本没有新增，核心原因在于制造业的转移和产业空心化，所以目前我国大力发展制造业，是一项富有远见的决策。

美国过去80年每十年工作机会变化情况

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