这个“明日之星”指数的场外基金终于来了

7月2日，上证跌幅1.95%，创业板跌幅3.53%。

上半年的行情，算是坐了一次非常刺激的过山车。以沪深300指数为例，春节前暴涨、春节后暴跌、之后再横盘。

7月2日的急跌，再次验证了今年要降低预期的态度，经过了两年的大涨之后，今年有正收益就是好的，横盘是常态，上涨就算是额外的恩赐。

Buy and hold（买入持有）可以解决大部分择时的问题，但是解决不了资产配置的问题。

比起上证综指，沪深300指数更能体现出A股的核心资产走势，所以总有人感叹一顿操作猛如虎，最后不如沪深300。

事实上，在全面牛市中，大多数主动基金都很难跑过沪深300，哪怕是结构性牛市中，如果重仓不在风口上也很难超越，就像这几个月来不是重仓医药新能源的都很难跑过沪深300。

其实不如沪深300是正常的，如果投资是一个不断滚雪球的过程，加仓总会不断平分掉总体的收益率。

沪深300其实就是A股资产配置优化的一个方案。

但这个方案，

在未来还会体现为A股最核心的指数吗？

这是一个值得思考的问题。

过去创业板的很多股票都是被炒作的、没有业绩支撑。但经过十几年的发展，创业板目前已有近千家公司，科创板也有300+公司。

最近有不少人发现，锂电池龙头股票宁德时代的市值已居深市第一，都超越中国平安了。可事实上，宁德时代还不是沪深300的成份股！

根据中证指数公司的编制规则，创业板上市满3年才能入选沪深300，而宁德时代是18年6月11日上市的，错过了今年6月纳入沪深300的机会，只能等下一次12月被纳入沪深300。

目前宁德时代1.21万亿市值，如果半年之后以更大的体量进入沪深300，应该会在未来对沪深300的指数有一定影响。

由于宁德时代所属深交所创业板，所以每次宁德时代大涨之时，深成指和创业板指往往会同时创新高，但代表“核心资产”的沪深300指数却表现平平。

除了宁德时代，像是医疗器械龙头的迈瑞医疗也因上市时间限制没能纳入沪深300指数，沪深300的收益率和成长潜力等于是被指数的编制方法压低了。

所以说，沪深300指数的投资者一定程度上错失了这轮新能源车的行情。

不过任何规则都是有利有弊，大多数新股上市后两三年都是下跌的，沪深300的严苛规则也有其合理性。

与创业板不同，科创板是上市满一年就可以纳入沪深300，实际上是利好科创板的大盘股，其实也就是利好科创50指数。

科创板50和创业板50从3月底部以来，截止到6月30日，就在沪深300横盘震荡的这段期间，已纷纷创了新高，超过了春节时的高点。

所以近期最受关注的指数就是这两者的结合：中证科创创业指数，简称双创50。

之前十多家基金公司上报了这个指数的ETF，同时获批这个指数ETF的基金公司就多达9家。

最近，其场外指数基金也要倒计时发布了，对于没有开通场内股票账户的小伙伴算是福利了。

我们再来看一下中证指数公司官网的对它的介绍：

中证科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

业绩表现

数据来源：Wind、数据截至：2021/6/30

科创创业50指数自2019年底基日以来，收益率达到124.9%，比创业板指高31.5%，比科创50高66.1%，比上证综指高107.2%。是市场同期爆发力最强的宽基指数。

业绩增速明显优于主要指数

数据来源：Wind

数据来源：Wind

2019-2021年科创创业50指数盈利增速更高，尤其是2021年一季度业绩增速达115.8%，在主要宽基指数中位居首位，展现出较强的成长性，从未来三年盈利预测看，也维持30%以上的较高增速。

无论相比全市场的核心资产（沪深300 ），还是市场整体（ Wind全A ），科创创业50在2020年营收及净利增速上均有明显优势。且一致预期下，科创创业50在2021年的营收及净利增速的明显优势将继续保持。

高集中度

1. 从成分股市值分布来看，中证科创创业50指数的大市值特征比较显著，其市值结构与沪深300更加接近，大市值股票占比明显高于科创50和创业板指。

2. 从权重股的集中度来看，前5大和前10大权重股合计权重分别为35.9%、53.9%，排名前一半的股票合计权重超过80%，头部公司集中度高于科创50、创业板指和沪深300。

细看成分，科创创业50的权重股多数是所处赛道的龙头股。

数据来源：Wind，数据截至：2021/6/25。所列举股票不构成投资建议。

便捷性

科创板个股投资需要满足“日均50万元资产 + 24个月交易经验”的条件，

创业板的门槛为“日均10万元资产 + 24个月交易经验”，门槛都很高。

考虑到科创板和创业板个股波动大、业绩不确定性强、细分赛道研究难度高，双创50基金相当于一键购买了科创板50和创业板50两个指数的龙头部分。

之前发的场内双创50ETF解决了在股票账户里一键购买两个成长性最强板块的问题，现在首批场外指数基金可以让更多的基金投资者加入其中。

可以关注：鹏扬中证科创创业50指数证券投资基金（012907）

指数目前的估值不算太便宜，但经过7.2日指数的暴跌，性价比逐渐凸显出来，我们要更理性看待，未来一定是结构化的轮动市多于全面牛市。

而且恰逢7月2日的时候，鹏扬中证科创创业50指数基金（012907）拟任基金经理施红俊在直播时表示，本产品是指数基金，会根据市场情况把握建仓节奏，总体按照稳健的原则，预计在6个月法定建仓期结束前达到90%法定仓位。基金经理会灵活利用好6个月建仓窗口期，逢低加仓。

这个指数的基金经理也可以再多说两句：

施红俊，2017年加入鹏扬基金，历任指数投资部总监，现任数量投资部总经理

曾在中证指数有限公司工作11年，历任研究开发部研究员，研究开发部固定收益主管、研究开发部副总监等职，大力推动了指数化产品在国内的发展。

所以，再好的剑也需要遇到对的人，感兴趣的朋友可以关注（012907）。

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