【北信瑞丰定增简报】本周关注：金证股份、掌阅科技

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近期市场定增情况

上周（8月17日-8月23日），沪深两市董事会预案公布了29个定增项目，预计募资329.29亿元。

（数据来源：Wind）

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本周重点关注定增标的

金证股份

公司概述：

公司是国内金融科技领军企业。经过多年的发展，公司从一家金融软件公司发展成为集团化的金融科技企业。公司在稳固传统业务的同时，横向“拓展行业、拓展产品”，不断在新行业领域进行业务探索与产品创新。公司业务现已广泛覆盖证券、基金、银行、期货、保险、信托、综合金融、监管机构等领域，同时以软件技术为优势，带动智慧城市、IT运维等业务迅速发展。公司先后承担了国家“863计划项目”、“十五”国家科技攻关计划项目，作为全国金融证券IT著名品牌，“金证”得到市场广泛认同。公司是国家计算机信息系统集成一级资质单位，在金融、政府、教育等领域的信息化建设中卓有建树。公司是国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划软件产业基地骨干企业，深圳市高新技术企业。

募投项目：

本次非公开发行股票募集资金总额不超过106,718.82万元（含106,718.82万元），募集资金扣除相关发行费用后，拟全部投入以下项目：

（单位：万元）

投资要点：

1）全球金融科技领域的融资持续升温，金融科技产业规模迅速增长，已经成为影响各国经济金融高质量发展的关键。传统金融中心和世界主要经济体纷纷拥抱金融科技的发展，挖掘前沿技术中蕴藏的经济增长红利，目前中国已经成为全球金融科技领域的主要领导者之一。以人工智能、云计算、大数据等信息技术为代表的金融科技，与金融产品、服务融合程度不断加深，正在以迅猛的势头重塑金融产业生态。一方面，金融科技通过自动化、精细化和智能化的业务运营模式，在有效提升传统金融产业运营效率、降低交易成本的同时加强金融业务风险的管控。另一方面，金融科技以前沿科技创新为支撑，在短时间内通过快速迭代完成对新业务、新领域、新业态的建立，从而为金融行业带来新的业务形态。目前，我国各大金融机构纷纷加大在金融科技方面的投入和实践力度，金融科技已成为金融机构打造核心竞争力的重要引擎和不可或缺的组成部分。

2）公司是首批国家级高新技术企业，具备国家计算机信息系统集成一级资质，通过了软件能力成熟度最高级别CMMI5级认证，并入选工信部中国软件自主品牌20强。公司拥有行业领先的金融科技专家团队以及研发管理机制，能够使公司快速了解、高效消化客户需求，帮助公司根据客户个性化需求进行自主研发配套产品，最终帮助客户紧跟行业转变趋势，实时更新产品。经过二十多年的发展，公司已经在技术、产品、品牌等多个方面在行业中建立了领先优势。

在技术上，公司拥有国内资深的金融IT研发团队，对金融机构软件系统开发搭建、产品开发、金融上云、人工智能等领域都有着深刻的实践与应用。

在产品上，公司能够为金融机构客户提供全流程、前中后台兼备的整体解决方案，并提供售前、售中、售后全流程跟进服务；公司的核心交易系统、投资管理系统、TA系统、投决系统等产品都拥有深厚的客户基础。

在品牌上，金融科技行业具备较高行业壁垒，客户对供应商技术能力、行业经验、成功案例要求较高，需要较长时间考察才会选定供应商。公司具有20余年金融领域的业务系统开发及服务工作经验，专注金融领域自主知识产权技术研发，对市场情况、客户需求理解深刻。同时公司产品稳定、质控严格、开发流程规范，有大量成功的服务案例，让公司在业内获得了良好的品牌声誉及广泛的市场认可度。

掌阅科技

公司概述：

公司掌阅科技股份有限公司成立于2008年9月，专注于数字阅读，是我国领先的移动阅读分发平台。公司自成立以来，一直秉承专注、务实的企业精神，目前已与国内国际600家优质的版权方合作，引进海量高质量的图书数字版权，为全球150多个国家和地区的数亿用户提供高品质的图书内容和智能化的用户体验。目前公司月活跃用户达到1.1亿。掌阅先后当选中国版权协会、中国音像与数字出版协会、中国出版协会常务理事单位。2014年，掌阅获得国家版权局授予的“全国版权示范单位”；因在正版领域的推广运用效果显著，2015年掌阅荣获“第四届世界知识产权组织版权金奖”；2016年，掌阅入选国家新闻出版广电总局首批新闻出版业科技与标准重点实验室；2017年，掌阅荣获“第四届中国出版政府奖先进出版单位”；2018年入围第十届“全国文化企业30强”名单及提名企业名单。以“全球最专业的阅读平台”为愿景的掌阅科技，自2015年开始进军外海市场，目前掌阅已有100多部原创作品授权到海外，翻译成韩日泰英多种文字。2018年初，国家文化出口重点企业和重点项目公布公示名单，掌阅均有上榜。

募投项目：

本次非公开发行募集资金总额不超过106,111.14万元（含本数），扣除发行费用后将用于数字版权资源升级建设项目和技术中心建设项目。

（单位：万元）

投资要点：

1）数字阅读市场发展趋势良好，前景广阔

随着移动互联技术和阅读终端的发展，使得阅读技术、阅读媒介、阅读终端、阅读内容、阅读方式和阅读习惯发生了翻天覆地的变化，数字化阅读方式使阅读变得更加触手可及，已迅速成为了主流阅读模式，带动了阅读人群持续增加，提升了我国综合阅读率。据中国新闻出版研究院2020年4月20日发布的第十七次全国国民阅读调查报告显示，2019年我国成年国民各媒介综合阅读率保持增长势头，各类数字化阅读方式的接触率均有所增长，2019年我国数字化阅读方式（网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、Pad阅读等）的接触率为79.3%，较2018年上升了3.1个百分点。另据中国音像与数字出版协会发布的《2019年度中国数字阅读白皮书》显示，截至2019年，中国数字阅读用户总量达到4.7亿，人均电子书年接触量近15本，接触20本以上电子书的用户达到53.8%，每周阅读3次及以上的用户占比达88.0%。数字阅读已成为推动全民阅读的主力军，引领了全民阅读新时代。

2） 技术创新应用推动我国数字阅读整体市场高速发展

从纸质阅读到数字阅读，从PC阅读到移动阅读，从读书时代到读屏时代，每一次阅读方式的发展进步，都是创新驱动的产物，代表了阅读的发展方向。近年来，随着移动阅读及智能手机硬件的发展，阅读已经从文字延展到发其他形式的内容，演变为一场深刻的感官体验。网络信息技术不断进步，不断为数字阅读注入发展动力，数字阅读群体范围不断扩大，用户个性化群体特征凸显，阅读场景逐渐丰富，用户在长阅读、短阅读、信息型阅读和享受型阅读等细分阅读场景里开始自由选择，阅读时长、付费意愿都得到提升。同时，数字阅读内容、数字阅读产品更加精良，涌现更多优质内容，用户对线上阅读的满意度逐年提升，数字阅读已经成为人们获取知识、信息的主要方式，为实施全民阅读国家战略提供了重要支撑。数字阅读产业近年来发展迅速，据《2019年度中国数字阅读白皮书》显示，2019年中国数字阅读整体市场规模已达到288.8亿元，同比增长13.5%。伴随新兴技术发展，智能接收设备类型逐渐丰富，将会出现更多消费场景，数字阅读服务将更加精细和多元，更好地满足消费者需求。

3）掌阅App较好平衡用户体验与商业变现。

对比QQ阅读，掌阅长于产品设计与运营。掌阅App的宣传口号是“引领品质阅读”，而QQ阅读App的宣传口号是“看小说大全的电子书阅读神器”。可以看到，掌阅App的产品定位已经由阅读器工具升级为关注用户体验。掌阅App主界面功能围绕荐书机制、商业变现、有声书，而QQ阅读App主界面的功能单一，主要为荐书机制。对比看出，掌阅App主界面功能丰富并具有差异化，不浪费任何资源，版面利用效率更高。

对比免费应用，掌阅赢在内容储备、用户管理与服务。掌阅数字内容储备数量在40万本左右，并具有原创网文生产优势；掌阅App具有比较完备的会员体系、社交互动和阅读奖励系统；支持用户备注想法、分享、打赏作者、投票等功能；同时建立详细的题材分类，方便细分用户寻找喜好的品类和题材。

4）掌阅有声书业务具有较强创收能力。

近几年国内有声书市场悄然崛起，2019年市场规模有望增至63.6亿元。目前掌阅App底部菜单栏分别为“书架、书城、会员、听书、”，听书功能设为一级入口。掌阅App内热门有声书人气已逼近出版和网文类别的头部作品，听书畅销榜上的头部作品最高在读人数已经破千万，平均在读人数在百万以上，已经基本达到了出版书畅销榜和网文畅销榜的头部作品水平。掌阅App上有声书按集付费，一部畅销有声书打包售价在人民币50元左右，高于大部分的电子书和字数在100万字以下的网文。可见，掌阅的有声书业务已具备较强的创收能力。

（数据来源：wind、相关券商研报）

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