中融债市点评：贸易数据延续良好势头 央行部署下半年重点工作

根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示，截至北京时间8月7日10时左右，全球累计确诊病例超过1900万例，死亡病例超过71万例。海外疫情形势依然严峻，美国新冠肺炎死亡病例超16万例，每日新增确诊病例保持高位，但美国国务院仍于当地时间8月6日宣布取消全球旅行警告。欧洲多国新冠疫情出现反弹，累计确诊病例继续增加。南美形势亦不乐观，巴西累计确诊病例已超291万例，累计死亡病例近10万例。国内局部疫情进一步得到控制，新增确诊病例呈下降趋势。8月6日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例37例。

8月7日，海关总署发布了我国最新贸易数据。7月份，我国外贸进出口2.93万亿元，增长6.5%。其中，出口1.69万亿元，增长10.4%；进口1.24万亿元，增长1.6%；贸易顺差4422.3亿元，增加45.9%。7月份外贸的快速增长，主要得益于我国在统筹疫情防控和经济社会发展方面取得了重大成果，支撑外贸发展的积极因素不断增多，有力拉动了外贸企稳回升，充分体现了我国经济的强劲韧性。

8月3日，人民银行召开2020年下半年工作电视会议，总结上半年各项工作，分析经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。会议要求，2020年下半年，人民银行系统要全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，以供给侧结构性改革为主线，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，坚持总量适度、合理增长，着力稳企业保就业，防范化解重大金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康发展。货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。

央行本周开展7天逆回购操作100亿元，本周有2800亿元逆回购到期，当周净回笼2700亿元，银行体系流动性保持合理充裕。资金利率中枢整体平稳，月初资金面并未出现超宽松局面，货币政策回归常态化，逆周期调节力度维持在适度水平。

债券市场方面，股债跷跷板效应虽有所减弱，但股市表现依然扰动债市情绪。叠加7月财新制造业PMI超预期等因素，本周债市整体偏弱。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局，将继续关注短久期中高评级信用债，并重视提升组合整体的流动性。对于稳健投资者而言，我们建议更加关注债券基金的长期收益。

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