长盛基金：债券资产仍可作为资产配置“压舱石”

转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 陈玥）经历了3月份的波动之后，债市自4月以来再度走强。在利率不断创新低的背景下，信用债票息步入“2%时代”，大部分债基的收益也正向新高进发。银河证券数据显示，截至2024年4月19日，长盛盛裕纯债、长盛全债指数增强债券等绩优债基，近1年收益率已攀升至6%上方。

　　对于3月债市的走势，长盛盛裕纯债基金经理王贵君在季报中分析认为，债市收益率波动加大但仍在低位运行。基本面表现尚难支撑利率走势出现反转，市场风险整体可控。

　　纵观一季度，资金面稳定性较好，对债市走强形成呵护。长盛安鑫中短债基金经理张建在产品一季报中分析表示，整体看，在货币政策偏宽松的背景下，债券市场走牛，债券收益率处于历史低位，期限利差和信用利差持续压缩，债券市场呈现“扁平化”的特征。随着“资产荒”逻辑延续演绎，具有安全性和收益性的信用债受追捧。利率债收益率持续下行，不断突破历史低位，超长端利率债表现亮眼。

　　从最新披露的一季报可以看出，相比2023年末，上述基金一季度明显增加了利率债的仓位比例，同时适度拉长了债券组合久期。具体来看，长盛盛裕纯债基金一季度以配置高等级信用债为主，利率债和地方债的占比增加。长盛安鑫中短债的一季度金融债券仓位相比2023年末上升10.05个百分点，中期票据投资占比也由2023年末的50.5%提升至61.56%，企业短期债券投资占比则下降了7.96个百分点。

　　对于“债牛”能否延续，长盛基金分析认为，一季度经济数据显示，价格数据和名义GDP表现仍处于恢复进程中，经济恢复斜率抬升仍需更多动能，经济基本面对债市压力不大。虽然短期内政策性降息仍有掣肘，但在银行负债端降成本大背景下，资金流入债市亦将形成有效支撑，债券资产仍可作为资产配置的“压舱石”。

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