长安基金点评：大涨属超跌反弹 美股下跌利于A股触底

　　【长安基金点评】副总理、一行两会齐发声助力A股，听听长安研究部副总栾绍菲怎么说

　　来源：长安基金    作者：长安基金研究部副总栾绍菲

　　今天的市场可谓是重磅消息不断，先是开盘前央行、银保监会及证监会齐齐发声，喊话A股稳定和提振市场信心。上午中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访，表示股市下滑是诸多因素造成，但当前的调整和出清，为股市长期健康发展创造出好的投资机会。之后银保监会又发布《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》。受多方利好影响，今日的沪指也走出了先抑后扬的行情，在早盘低开后，盘中强势拉升，最终收涨2.6%收复2500点，创业板指创下近4个月最大单日涨幅。忽涨忽跌的A股市场让不少投资者都觉得颇为迷茫，为此小安连线了长安基金研究部副总经理栾绍菲先生，为大家送上他对于后市的看法。

　　今日大涨属于超跌反弹

　　今日的大涨属于超跌反弹性质，是对十一假期之后股票市场超出基本面单边大幅下跌的一种修正。十一之后的大幅下跌更多是对美股下跌的一种恐慌式抛售，实际上从A股基本面而言，短期并没有出现恶化，而美股的下跌从中期的角度看反而有利于A股的触底，所以短期角度看，A股是跌过头了，需要一次修正。

　　近期出台各项政策有利于稳定市场

　　近期国家层面出台了大量的解决股票市场股权质押风险的政策和措施，地方政府、国有企业、保险等都在积极地对股权质押风险严重的上市公司进行救助。今日证监会主席刘士余谈了9条提振A股信心新举措；银保监会主席郭树清表示要加大险资投资上市公司力度，允许险资设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险。这些措施有利于稳住因为股权质押风险而引起的恐慌式抛售，有助于风险偏好的上升。

　　此外银保监会于今日发布《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》，其中提到允许商业银行理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，这可能对未来的A股市场带来利好。

　　未来展望

　　展望未来，个人认为股票市场有望在2019年触底，前提是有两个条件需要满足：一个是大宗商品要进入下行行情；二是美股要进入下行行情。只有满足了这两个前提条件，明年中国的汇率和通胀的压力可能得到减轻，对基本面恶化的预期相对可以得到释放，中国实施宽松的货币政策的掣肘能有一定的缓解，在这样的条件下股票市场才有可能真正触底。目前看，大宗商品市场和美股都有了见顶的迹象，这将构成对A股的长期利好。

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责任编辑：常福强