中信保诚基金市场来信：沪指3300点拉锯战 顺周期链表现亮眼

　　市场回顾

　　2月23日，上证指数再次突破3300点，但无奈再次无功而返。截至周五收盘，本周指数层面出现明显分化，沪指周涨1.34%，深成指涨0.61%，创业板指跌0.83%，恒生指数跌1.78%。

数据来源：Wind，数据区间：2023.2.20-2023.2.24）

　　资金面上，据Wind统计，北向资金本周累计成交4261.43亿元，成交净卖出41.25亿元。其中，沪股通合计净买入24.83亿元，深股通合计净卖出66.08亿元。

　　本周市场从科技转向顺周期，工程机械、建材、建筑等基建类板块均有所上涨，钢铁、家电等产业链股也跟随上涨。其中，家居用品指数上涨6.6%，煤炭指数上涨6.2%，家用电器指数上涨4.7%。显示市场经济复苏预期较为一致，房地产1月数据有了触底反弹的迹象，2月16日，统计局数据显示，1月份70城新房、二手房房价环比上涨城市显著增加，并呈现一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降势趋缓的特点。

　　展望后市

• 宏观层面上，一季度消费复苏和地产从较低位回升有望带动整体经济的逐步复苏。居民资产负债表收缩问题浮现，提前还贷现象较为普遍，扭转居民预期和降低存量房贷利率重要性凸显。整体而言，基本面逐步修复，经济复苏预期较强，但流动性整体合理充裕，理财赎回压力缓解，长端利率短期大幅上行可能性较小。

• 权益方面，在缺乏经济复苏数据兑现，同时又处于两会前人事、政策“空窗期”，市场波动性加大，对于边际或预期外的利空反应更加敏感，可能因此触发了近期市场的调整；美国通胀略超预期可能不会改变2023年美联储加息放缓的看法，仍倾向于认为维持国内经济复苏态势、海外流动性逐渐宽松的判断，暂未观察到构成系统性风险的趋势性利空因素。

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责任编辑：常靖蕾