中加基金：四年风雨，一只绩优基金的成长之路

　　四年时间有多长？

　　它可以是一个婴儿从呱呱坠地

　　到蹒跚学步，初入学堂的时间

　　它可以是一颗种子从破土而出

　　到经历风雨，长成一棵大树的时间

　　它也可以是一只基金从默默无闻

　　到穿越牛熊，渐为人知的过程

　　2018年9月5日，中加转型动力（A/C：005775/005776）宣告成立，四年磨砺，不但创造了126.18%的超额收益，荣获银河证券、海通证券、上海证券、济安金信、晨星、天相投顾等众多权威评级机构三年五星评级，赢得越来越多持有人的信赖（业绩来自产品定期报告，截至20220630；评级机构及时间见下文表格）。

　　今天，就让小编带着大家，一起来回顾中加转型动力这四年的成长之路。

　　四载耕耘，铸就五星品质

　　时间的齿轮倒回到四年前，彼时外部贸易争端激化，内部基本面承压，A股深陷调整不能自拔，中加转型动力在弱市中成立，在狂风巨浪中扬帆启航。

　　四年时间，经历了2018年的“跌跌不休”，2019年的“小牛初醒”，2020年的核心资产狂欢，2021年的赛道股崛起，再到如今的成长股引领……在牛熊轮回和市场的风云变幻中，中加转型动力也从小树苗茁壮成长为大树，不但为持有人创造了合意的回报，还给大家提供了良好的投资体验。

　　截至2022年6月30日，中加转型动力混合A（005775）累计回报150.04%，超越业绩比较基准6倍多；近三年收益112.83%，排名同类前17%；近一年收益4.19%，排名同类前20%（数据来源：业绩及基准来自产品定期报告，排名来自海通证券，同类为灵活策略混合型基金，数据截至20220630）。

　　数据来源：产品定期报告，截至20220630

　　赢得良好回报的同时，这只基金始终保持了较低的回撤和波动水平，展现出较高的投资性价比。其A类份额近三年收益能力优于78%同类，综合性价比优于98%同类，最大回撤优于99%同类，波动率优于94%同类（数据来源：天相投顾，同类为混合型-偏股基金，截至20220901）。

　　图：中加转型动力混合A近三年风险收益表现

　　图片来源：支付宝；图中数据源自天相投顾，截至20220901，同类为混合型-偏股基金。

　　中加转型动力也因此获得众多权威机构的广泛认可，荣获银河证券、海通证券、上海证券、济安金信、晨星中国、天相投顾三年五星评级。

　　表：中加转型动力混合获多家权威机构三年五星评级

　　数据来源：海通证券、银河证券、济安金信、晨星中国、天相投顾

　　四年守候，成就价值舵手

　　正所谓大海航行靠舵手，主动权益基金的表现，跟操盘手有很大关系。

　　中加转型动力成功背后，离不开基金经理冯汉杰一路的悉心护航。作为一名从业12年的资管老兵，冯汉杰曾先后任职于泰康资管、中欧基金，2018年7月加入中加基金，当年底受命担任中加转型动力基金经理，由此开始了他的公募产品管理生涯。

　　冯汉杰恪守价值投资理念，坚持自下而上全市场翻石头，从长期视角出发，精选高经营质量、可持续发展的优质企业，并对此起彼伏的市场风口和热点概念保持警觉。

　　他认为，行业的风口常有变化，追逐风口，往往是高收益与高风险并存，而不在行业风口的“状元股”，同样可以凭借自身提供一定的安全边际，长期可提供较好的回报。

　　他非常重视个股的安全边际，认为长期视角是定义好行业、好公司的关键，而安全边际则是价值投资不可忽视的要素，因为好价格是未来收益的重要保障。

　　四年成长，时间看得见

　　中加转型动力走过这四年，也是冯汉杰坚持价值投资，不断迭代投资方法论，扩大能力圈的四年，这几年的反思与成长，都被他详细写进了产品的定期报告中。

　　比如在中加转型动力2019年年报中，冯汉杰反思了当年“错失”科技股行情的原因，主要受限于个人能力圈，虽然在起点位置时认可其估值水平，但难以对各个期限的基本面给出明确判断，没法判断其回报率水平，出于谨慎没有投资。

　　2020年，科技板块热度减褪，A股舞台上的主角换成了核心资产，以“茅指数”为首的核心资产演绎了一波波澜壮阔的结构性行情。当时冯汉杰认为高景气板块或出现局部性泡沫，所以较早的从热门板块中获利了结。事后他反思当时的操作，虽感到遗憾，但也承认“没有一种方法能够通吃所有的问题”。

　　正因为及时获利了结，中加转型动力也躲过了2021年初的核心资产大调整，展现了出色的抗波动能力。

　　去年军工、新能源等高景气赛道股强势崛起，备受各路资金追捧，但冯汉杰从价值投资出发，并没有参与其中。他在2021年年报中提到，长期来看，决定股票价格的仍然是长期基本面，而这无关任何风格或者标签……通常市场上种种看似无比正确的极致逻辑的产生，其实只是基于短期基本面和市场情绪，而这两者都是有周期的。

　　“任何单一风格都不会是投资的最优解，投资也不存在最优解，重要的是保持理性、独立和开放，寻找适合自身偏好的解。”他强调。

　　这次“缺席”也让中加转型动力躲过了新能源产业链去年底今年初的深幅调整，净值曲线没有出现太大的波动，让持有人免去了担惊受怕的风险。

　　在最近的2022年中报中，冯汉杰继续将反思进行到底，认为自己在心态上、判断上还要更严格、更不贪婪一些。他表示：“回顾过往，这些投资中的原则问题，在各路投资前辈的书中其实大多都有介绍，但是知易行难，自己也都将这些经验教训大多重新亲身经历了一遍甚至多遍，在未来恐怕依然会有很多的弯路要走。投研能力的提升，仍将会是自己长时期内的主要任务。”

　　无论是对基金经理，还是投资者，投资都是一个漫长而艰难的过程，中间需要有坚守，更要有成长与迭代，如果您认可冯汉杰的投资理念和能力，不妨加入到中加转型动力（A/C：005775/005776）的持有人队伍中，一起行稳致远，见证未来更多辉煌。

　　业绩注释：中加转型动力混合A成立于2018年9月5日，风险等级为中风险，历任基金经理为：张旭（20180905-20191023），冯汉杰（20181205至今），成立至2018年末、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为1.71%、32.84%、59.88%、19.11%、-2.69%，同期业绩比较基准增长率为-5.09%、21.41%、16.22%、-1.88%、-5.46%。中加核心智造混合A成立于2020年7月22日，风险等级为中高风险，历任基金经理为：冯汉杰（20200722至今），成立至2020年末、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为21.63%、15.42%、 -4.63%，同期业绩比较基准增长率为-1.36%、9.59%、-8.81%。中加喜利回报混合A成立于2021年9月1日，风险等级为中风险，历任基金经理为：冯汉杰（20210901至今），成立至2021年末、2022年上半年净值增长率分别为0.58%、-0.71%，同期业绩比较基准增长率为0.75%、-5.63%。以上数据来源：产品定期报告，截至20220630。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人目前给予中加转型动力中风险评级，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。

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责任编辑：马婕