都是500，中证500和中证A500有什么不同？|A股_新浪财经

最近500火了，当然别误会，火的是“中证A500”——中证A500ETF火速上报，火速获批，火速发行的消息，大家可能已经关注到了，主打一个速度快。

“中证A500”火了，这就导致一个新的问题出现：都是中证指数公司编制的以500命名的指数，之前的中证500指数和现在的中证A500指数有什么不同？

两者区别可不止是多了一个字母“A”。

我用一段话让大家快速记住两者区别，简单来说——之前的中证500指数覆盖是两市总市值第301-800的个股，中证A500指数则是由500家具有行业代表性上市公司组成，或许一定程度上可以理解为是两市自由流通市值前500的个股（具体以指数编制方案为准）。

当然我上面说的是为了大家能简单理解和区分两个500指数，大家不要用定义和我抬杠，我上面这一段话为了让大家好记忆，好理解。

中证A500指数下面我具体说一下。

下图这是中证指数公司发布的中证A500指数的编制要素，比如一年调整2次，成份股样本空间，成份股如何确定等等，大家看到了中证A500指数确实是覆盖了500家市值较大、流动性较好的，具有行业代表性的公司，其中很多都是细分行业的行业龙头。

而且在编制中证A500指数的时候，和标普500指数一样，在编制方法中的采用了“行业均衡”方式，尽可能保持指数各一级行业自由流通市值分布与样本空间（中证全指指数）一致。

另外，中证A500指数还考虑了个股ESG评价、沪深股通等影响因素，适合境内外中长期配置A股的投资者关注。因此，中证A500指数也是一个主打“国际化”的指数。

再回到一开始的问题，中证500指数选择的是沪深300之外的500只股票，也就是我上面说的总市值排名第301-800的个股，而中证A500指数一定程度上可以理解为是两市自由流通市值前500的个股，因此中证A500指数成份股会与沪深300指数成份股有所重合。

万得数据显示，截至7月末，中证A500指数500只成分股中有234只与沪深300重合。

说完指数，说说为什么中证A500指数会被火速推出。

目前的市场大家也看到了，但是大家也要看到A股的有利因素正在累积，在此时推出一个覆盖各行业代表性企业整体表现的指数——中证A500指数和相应ETF，有助于投资者低位布局。

有利因素一：美联储可能开启降息周期，或提升A股长期表现

在欧美主要经济体通胀回落背景下，全球央行可能自2024年下半年开始逐渐进入降息周期，陆续有发达国家央行已经降息了，美国美联储降息周期也可能在年内开启。

一旦美联储降息，美债利率下行将有助于提振全球风险偏好，海外资金有助于回流新兴市场，影响A股估值的负面因素或将逐步得到缓解，有望提升A股长期表现。

从历史数据看，10年期美国国债走势通常与A股走势呈负相关。

下图为近10年（2014.09.01-2024.08.31）美国国债收益与沪深300指数走势比较，数据来源Wind。

有利因素二：中国经济稳增长政策频出，经济有望企稳

说完了外在因素，再说说中国经济的自身因素。随着一系列“稳增长、促改革、扩内需”政策推出，中国经济有望逐步企稳，国家统计局数据显示今年上半年中国GDP增长5%，与年度预期目标一致，总体延续回升向好态势。

有利因素三：A股整体估值水平不高，国际资本有望回流

从自身来看，万得数据显示，截至6月末，从纵向看，沪深300指数市盈率为11.8倍，位于近十年的30%分位，下行风险相对有限；从横向看，A 股估值总体偏低，在全球主要市场中估值具吸引力。

同时今年新“国九条”提出“提升上市公司质量”，“强化现金分红监管”，“吸引长期资金入市”等措施，促进了A股从传统的“融资市场”到“投资市场”的转换，有助于提高投资者回报，增强A股对全球投资者的吸引力。

所以说，中证指数公司在当前中国经济复苏企稳，A股估值处于相对低位，欧美等央行陆续开始降息周期，国际资本有望回流新兴市场的当下，推出中证A500指数或正逢其时。

这次推出的首批中证A500ETF基金公司之中，摩根资产管理作为外资基金公司位列其中，其实不止是这次中证A500ETF。

之前的中证A50ETF，摩根资产管理也是积极参与其中。连续两次都参与，这在内资基金公司中都不多见，更不要说纯外资基金公司了。

回看摩根中证A50ETF，万得数据显示，该基金规模已经从3月成立之初的20亿增加到40多亿（截至9月9日）。另外，截至2024年上半年，该基金持有人户数（17274）位居同类中证A50ETF第一。

值得注意的是，摩根中证A50ETF的持有人结构均衡，机构投资者持有份额与个人投资者持有份额比例约为6：4。（持有人结构数据根据摩根中证A50ETF及联接基金2024年中报计算。）

摩根中证A50ETF个人投资者占比高，或与摩根资产管理在产品上的独特设计有关：依托摩根资产管理全球经验和国际资本市场ETF蓬勃发展的趋势，为基金特别增设了季度强制分红机制。

这次摩根中证A500ETF（认购代码560533）依旧延续这一优秀的产品设计：季度强制分红机制。

摩根中证A500ETF在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%*。基金管理人有权根据实际情况决定是否进行分红，但满足以上条件，本基金每季度至少进行一次收益分配。通常来说，超额收益的重要来源之一为标的指数成分股的分红（分红条款具体内容以基金合同为准）。

按照这一机制，在满足相应条件后，基金管理人必须进行分红，且对分红比例、分红实施时间都做了明确要求。这样，每季度强制把ETF的超额收益及时反馈给投资者，对普通投资者而言公开和透明，在争取长期投资收益的同时，也提供了相对明确的现金流预期，方便投资者根据分红的机制对自己的现金流进行长期的安排。

当然，摩根中证A500ETF延续的优秀设置不止是季度分红，还有低费率。万得数据显示，摩根中证A500ETF管理费也是0.15%每年，托管费还是0.05%每年，合计0.2%的年费率，低于市场上所有ETF管理费和托管费之和的均值（0.53%，截至9月9日），主打一个低费率，降低投资者成本。

作为具有全球影响力的外资基金公司，摩根资产管理先后参与中证A50和中证A500两大特色宽基指数ETF的发行，用心打造会分红的摩根“A系列”，也是言行一致，用实际行动助力中国及全球投资者更好地投资中国、配置中国。

对于A股后市，摩根中证A500 ETF拟任基金经理韩秀一认为，A股市场经过了三年的回调，核心资产或已迎来难得的配置时点。国内的转机就是经济的复苏和企业盈利的回暖，随着基本面的逐步转暖，价格回归价值是趋势。

同时，海外的一大转机是对美联储加息周期结束的预期，随着海外流动性压力未来或逐步缓解，加之A股估值在全球的吸引力，非常有希望看到海外资金对A股核心资产加大配置。

因此，投资者在关注中国资产低位布局的投资机会的同时，也可以关注摩根中证A500ETF（认购代码560533）。

*特别提示：摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。

注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。“新国九条”指2024年4月12日，国务院公布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为20亿元人民币（不含募集期利息和认购费用），如超过本公司将按全程比例确认的方式实现规模控制，对于网下股票认购，管理人有权拒绝全部或部分的认购申报（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024090044