公募二季报新鲜出炉，这家基金公司业绩不俗

最近，公募二季报陆续出炉，不少人好奇谁是大赢家。其实，上半年业绩早已揭晓，之前就有小伙伴来问：表现好的产品，是不是还能买入？

司令整理数据发现，2023年业绩最好的20只主动权益（不包括QDII，多类份额、均选A列），今年上半年仅2只产品依然飘红。可见，如果想要挑选出拥有“持续战斗力”的产品，还得从多个维度进行考量，比如公司整体业绩实力、产品布局、基金经理投研能力、公司投研文化等。

司令还注意到，上银基金在规模增长的同时，权益类和固收类两条业务线，都取得了可喜的成绩。

上银基金“固收、权益”均出彩

对于基金公司来说，业绩长足发展的重中之重。

近些年，权益市场表现不佳，债券市场震荡曲折。但从海通证券研究所，连续多期《基金业绩评价报告》来看，上银基金固收和权益表现，同类排名都较为优秀且稳定。

固收类产品：截至2023Q3末，近三年收益率为11.38%，排名第37（37/130）；截至2023Q4末，近三年收益率为11.50%，排名第30（30/131）；截至2024Q1末，近三年收益率11.96%，排名第28（28/134）；截至2024Q2末，近7年全市场绝对收益分类评分排名第1（1/97），纯债类近7年绝对收益率为40.66%，全市场排名第1（1/71）。债券投资能力获海通证券五年期5星评级。

此外，上银基金在信用风险把控上也有过人之处，公开信息显示，该公司公募固收产品历史0违约。

权益类产品：截至2023Q3末，最近5年收益率为84.03%，排名第28（28/118）。截至2023Q4末，最近5年收益率为98.32%，排名第26（26/121）；截至2024Q1末，最近5年收益率为52.94%，排名第32（32/126）；截至2024Q2末，最近1年绝对收益排名前6%（9/165），最近2年、最近7年绝对收益排名均前16%（25/162、17/107）。

权益业绩同类排名靠前

要在当前低迷的市场中取得好的业绩，确实不容易，司令挑选了几只权益类产品，一起看看基金经理是如何抓住市场趋势，并获得出色的业绩回报的。（以下业绩数据和基金规模分别来自：基金二季报、wind、海通证券，均以A类为例，截至时间：2024年6月28日）

上银鑫卓混合A，近1年收益率为18.24%，跑赢基准收益率24.14%，同类排名前1%（15/3226），获得海通三年期5星评级。近2年同类排名前4%（95/2505），近3年同类排名前8%（114/1474）。（海通分类：混合型-主动混合开放型-强股混合型）。

现任基金经理卢扬，从2020年8月17日管理至今。从历史持仓可以看出，2023年以来选股思路调整为高股息、红利政策，能够快速响应市场变化，获得了优秀的业绩表现。

从成立以来表现看，产品长期保持了较为可观的超额收益，尤其2023年下半年开始，上银鑫卓A走出“剪刀差”，大幅跑赢业绩比较基准。这也为它带来了较高的评级成绩，以目前已有的数据为例，三家评级机构对上银鑫卓A打出了高分。（数据来源：Wind，截至：2024/06/30）

最新季报中表示：“本基金继续维持前期对低估值、高股息的国有大行、石油、高速公路、运营商等行业的较高配置，因为它们都具备了高分红、低PB以及管理改善提升ROE的能力，与国际可比公司相比估值都是显著低估，同时经济的温和复苏也将带动它们的下游需求稳定增长，随着它们盈利能力的持续改善，将会迎来估值的持续修复。”。

上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合A，近1年收益率为11.23%，跑赢基准收益率15.15%，同类排名前4%（3/97），近2年同类排名前5%（4/88）。（海通分类：混合型-主动混合开放型-平衡混合型）。现任基金经理也是卢扬，从2021年7月20日管理至今。

上银鑫达灵活配置混合A，近7年收益率为77.68%，跑赢基准收益率64.10%，同类排名前15%（137/943）。（海通分类：混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型）。

现任基金经理赵治烨、陈博，前者从2017年3月9日管理至今。从所选个股行业来看，除了大消费，还覆盖电子、计算机、通信等成长赛道。

赵治烨擅长自下而上，结合行业趋势对个股进行精细化研究，善于以基本面和估值水平为基础构建组合，平衡基金组合的收益风险比。陈博是上银基金自主培养的基金经理，投资理念也是偏向价值派。

基金经理在最新季报中表示，将“坚持价值投资的理念，在更加关注安全边际的基础上，寻找有较高护城河、可以持续创造超额收益的优秀公司，同时根据估值波动情况对行业分布进行动态平衡”。

上银新兴价值成长混合A，根据最新披露的二季报，自2014年成立以来累计收益率达203.59%，超越业绩比较基准110.04%。近7年收益率为70.45%，跑赢基准收益率54.42%，同类排名前18%（164/943）。（海通分类：混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型）。该基金二季度获评天相投顾三年期5A，现任基金经理也是赵治烨，从2015年5月13日管理至今。

细看产品调仓情况，2023年以来上银新兴价值重仓畜牧养殖及黄金饰品板块，在2024年初，随着中国通胀复苏叠加新一轮猪周期到来，生猪出现触底回升；全球金价也在避险、海外降息预期下冲击历史新高，两大产业链相关企业未来均出现大幅抬升，同时看准两大消费热点，这也从侧面反映了赵治烨的判断力。

上银丰瑞一年持有期混合发起式A——成立于2023年12月的一只“固收+”基金。根据最新二季报数据，截至6月30日，成立以来收益8.40%（业绩比较基准3.05%），近半年收益率已经达到了8.31%，在Wind所有偏债混合型基金中排名前2%（16/1383），最大回撤-0.73%，远低于同类平均的-3.21%。

回顾它的成立时间（2023年12月22日），彼时权益市场还在持续下落，固收市场行情徐徐拉开序幕，两边的极致行情也让不少人选择了单边下注，没想到该基金最终在过往半年多的时间里收益率战胜长债、纯债、偏债混、偏股混等等基金指数。（数据来源：Wind，统计区间：2023/12/22-2024/06/30）

务实投研文化，打造精品资产管理公司

成功的投资者都有自己稳定的盈利模式，然后用自己的这套盈利模式和时间有机地进行结合，最终才会结出的胜利之果。同时还需要一定的时间。对于资管机构而言，健全的投研体系建设，对长期业绩同样具有重要指导意义。

司令了解到，上银基金以“打造注重投资者长期利益的精品资产管理公司”为核心驱动力，坚守价值投资、长期投资、责任投资的理念，不断拓宽能力边界。

但投资过程中，知易行难，比“正确的理念”更重要的是“科学地执行”。

上银基金在理念执行上下了大功夫。体系和制度层面，他们长期以来致力于打造一体化的投研平台，设立了“投委引领、专委深化、小组攻坚”投研管理模式，设有宏观策略、行研、信评、转债、FOF、量化六大专业小组，聚焦各自领域，又高效协同作战，逐渐形成了务实、特色的投研文化。

在投研团队建设方面，不断培养和引进优秀人才，协同作战能力强。Wind数据显示，目前有19名基金经理，平均从业年限超13年。

司令发现，不少人把大量时间和精力放在挑选基金上，总是不停地寻找最好的方法、最快的路径、最优的决策，却从未察觉到，成功也需要时间的沉淀和积累。而一家真正优秀的基金公司，旗下产品能够“积小胜为大胜”，最终努力为投资者实现更多的长期超额收益。

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