济安金信｜社融崩了？

周末，央行公布了4月金融数据的金融数据。社会融资规模-1987亿元，M1同比-1.4%。这可是历史上第一次这两项指标同时为负，开创了历史！

图片来源：中国人民银行

究竟发生了什么？

社融为负的一个原因是新增人民币贷款只有7300亿元，如果再剔除表内票据和非银行金融机构贷款等和实体经济无关的贷款的话，4月减少3688亿元，结果就是同比多减了7462亿元，显示实体经济还是有些弱，这也就是为什么最近房产限购放开、各种刺激政策也在陆续出台。所以，有买房卖房需求的朋友们，要积极关注了。

另一个原因是债券融资的拖累。政府债券整体发行进度偏慢，主要拖累来自于地方政府专项债，发行进度明显慢于往年同期， 导致4月政府债券减少984亿元，同比多减5532亿元。国债也在到期规模较大的影响下，4月呈现“净回笼”。这也是为什么最新政治局会议也提及，“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，后续政府债券的发行可能有所提速。

M1同比为负就和我们每个人息息相关了。这主要是银行存款大幅下降的原因。4月人民币存款大幅减少3.92万亿元，为有数据以来最大单月减量。其中，居民存款减少1.85万亿元。这主要可能源于存款定价行为的规范。近期央行在引导存款利率下行、防范高息揽储后，高息存款面临整改压力。规范后的存款平均利率有较大下滑，我们近期也一再介绍银行降低存款利率和缩短存款期限等措施，为的就是防止银行“净息差”过快的缩窄》）。因此，结论就是银行存款的吸引力减弱，导致存款“搬家”，全民急需寻找更高性价比的储蓄方式，比如转向理财产品、储蓄国债、债券基金、储蓄保险等产品。这种趋势未来仍会延续，所以对于还把钱存在银行，或是主要依靠银行存款作为投资手段和养老规划的朋友，要非常关注这一动向了，尽早需要寻找上述更具性价比的存款替代产品了。

济安金信养老金研究中心

养老金研究中心是济安金信公司旗下提供养老金投资管理、咨询、顾问服务的平台，涵盖第一支柱基本养老保险基金、第二支柱职业养老金（企业年金和职业年金）、第三支柱个人养老金，为监管部门、养老金管理机构、委托人和代理人、个人养老金投资者提供包括但不限于养老金计划管理、管理人评价、资产配置、养老金FOF和MOM管理、养老金产品评级、养老金规划、养老金投资顾问和养老金咨询等服务。创立的中国企业年金指数（作为养老金投资的业绩基准和投资工具）已运行十二年，其收益率完美匹配社保基金和企业年金实际业绩；2021年8月上线济安金信养老金产品评级系统，2022年9月开展养老金产品管理人评级，为各类养老金客户提供专业的养老金产品评级服务。

往期导读

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP