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今天工程机械板块的ETF大涨3.73%，对应的中证工程机械主题指数今年以来涨幅达到18%，主要是昨晚住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，文件提到建筑施工设备，要求按照《施工现场机械设备检查技术规范》等要求，更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。
工程机械3月国内销量好于预期，内需见底信号明确。从更新换代周期角度看，2024~2025进入更新需求底部，此后持续上行持续到2028年左右。此前由于地产需求与宏观经济使得市场对2024~2025周期见底将信将疑，3月挖掘机内销转正成为国内周期见底的信号。
从出口来看，疫情以来工程机械行业连续多年高增长，去年全年工程机械整机出口增长近20%。短期出口虽有一定压力，但是拉长看中国产品竞争力够强、海外销售渠道和服务网点建设快速加强，加之欧洲和一些新兴国家需求有望复苏，长期看出口仍然有较大空间。
今天给大家讲下也和大家讲讲目前跟踪工程机械ETF对应的指数——中证工程机械主题指数。
1.1
指数信息
中证工程机械主题指数从沪深市场中选取50只支业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等工程机械领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映工程机械主题上市公司证券的整体表现。
指数基日为2016年6月30日，截至2024年2月22日，指数成分股共50只，平均个股市值215.19亿元。
数据来源：中证指数公司。市场有风险，投资需谨慎1.2
行业与成分股分布
根据申万一级行业划分，中证工程机械主题指数71.39%权重为机械设备相关企业。
从指数成分股市值分布来看，超30%权重的成分股市值在800亿元以上，59.27%权重成分股市值超过600亿元。
指数持股集中度较高，前5大权重之和为59.27%，前十大权重之和为70.91%。
图：中证工程机械主题指数行业分布（申万一级）
数据来源：Wind。截至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎图：中证工程机械主题指数市值分布
数据来源：Wind。截至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎图：中证工程机械主题指数前十大成分股
数据来源：Wind。截至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎1.3
指数历史表现
2016年6月30日至2024年2月22日，中证工程机械主题指数累计收益率为72.09%,年化收益率为7.58%，明显领先沪深300、中证500以及创业板指。
中证工程机械主题指数年化波动率为24.02%，最大回撤为53.07%。
图：中证工程机械主题指数收益率走势
数据来源：Wind。统计区间为2016年6月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
图：中证工程机械主题指数风险收益比
数据来源：Wind。统计区间为2016年6月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
1.4
同类指数对比
对比当前市场同类产品所追踪的细分机械指数和中证机床指数，从申万一级行业分布来看，工程机械指数和中证机床指数成分股均集中在机械设备相关企业，而细分机械指数成分股以电力设备相关企业为主。
从历史表现来看，2016年12月30日至2024年2月22日，工程机械指数年化收益率为5.88%，优于细分机械指数（3.40%）和中证机床指数（-0.78%）。并且表现出了更低的年化波动率和更高的夏普比率。
图：指数行业分布对比
数据来源：Wind。统计区间为2016年12月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
图：指数历史表现对比
数据来源：Wind。统计区间为2016年12月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
当前市场同类产品所追踪的指数为细分机械指数，从申万一级行业分布来看，工程机械指数成分股集中在机械设备相关企业，而细分机械指数成分股以电力设备相关企业为主。
从历史表现来看，2016年6月30日至2024年2月22日，工程机械指数年化收益率为7.58%，优于细分机械指数（3.72%）。并且表现出了更低的年化波动率（24.02% vs. 25.23%）和更高的夏普比率（0.35 vs. 0.18）。
图：指数行业分布对比
数据来源：Wind。统计区间为2016年6月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
图：指数历史收益率
数据来源：Wind。统计区间为2016年6月30日至2024年2月22日。过往业绩不预示未来收益，市场有风险，投资需谨慎
1.5
盈利与成长
在海外出口激增的推动下，工程机械指数营业收入在2021年达到了7036亿元，随后由于内需减弱导致营利能力有所下滑，预计未来将持续回升。
在未来两年内需企稳回升以及出口的推动下，指数归母净利润增速有望在2024年、2025年保持20%以上高增长。
图：工程机械指数营业收入及增速
数据来源：Wind，截至2024年2月22日。市场有风险，投资需谨慎图：工程机械指数归母净利润及增速
数据来源：Wind，截至2024年2月22日。市场有风险，投资需谨慎1.6
指数估值
截至2024年4月11日收盘，中证工程机械主题指数市盈率（TTM）为20.91倍，位于指数上市以来48.82%历史分位数；
1.7
工程机械投资要点总结
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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