挨最多的骂，公开透明信披让公募替资管同行背了太多的锅

作者：基辛哥

来源：合富永道

最近有个字比较火——“信息茧房”。这实际上是社会传播学中的概念，是指人们关注的信息领域会习惯性地被自己的兴趣所引导，从而将自己的生活桎梏于像蚕茧一般的“茧房”中的现象，容易陷入狭隘的思维模式。调查显示，62.2%的受访者感觉到“大数据+算法”的精准推送，使信息渠道越来越窄、信息越来越同质化，让自己陷入了“信息茧房”。

从目前几个资管行业的信息披露情况看，公募基金是最公开透明的，不但数据及时透明全面，还有多家专业评级机构做公证评级工作，可以说公募基金的数据是最容易获得的。对比而言无论私募基金、银行理财、券商资管的整体水平是不如公募基金的，但是这些资管行业的信息是非常不透明不完整的。比如银行理财，没有一家拿的出手的数据网站，投资者要看自己持有的银行理财产品的数据非常不方便，有的银行理财子只在自家官网上披露，有的则在APP上披露。披露的尺度则是五花八门，各种年化收益率各种鬼，要么是成立以来年化收益率，要么是七日年化收益率，反正你是看不出是不是亏损，突出位置是永远的正收益。

至于券商资管的信批只能用呵呵了。而私募基金业绩数据法规要求是不能公开披露的，所以投资者要比较更是难上加难。正因为数据的便捷优势反而成了公募基金最容易被诟病的行业——即便是所有资管行业做的最好，但是挨的骂却是最多的。

我们再比较下公募基金和私募基金：

公募基金和私募基金到底谁更好？大家直观的感觉是私募基金门槛高收费高，公募基金谁都可以买。私募基金高富帅，公募基金更屌丝；从两者业绩对比上不少人停留在私募一枝花，公募豆腐渣的印象。事实真的如此吗？波叔告诉你真相：过去4年来数据表明，选择优秀私募基金难度优秀公募基金难度的3倍，买业绩垫底的私募基金中枪的概率是公募基金的2倍。

有人会质疑私募基金的战力有这么渣吗？

私募基金由于策略灵活、数据缺失等原因，无法得到一个合理的基金比较范围的问题，作为权威独立第三方基金评价机构，济安金信基金评价中心开创性地采用“私募公评”的方法，使用公募基金评级所生成的评价指标作为基准，增加私募与公募基金产品之间的可比性。济安金信把私募基金分为混合型和债券型两大类。混合型基金对标的是公募基金里的偏股混合与股票型基金。有了这把尺子，投资者选择公募基金和私募基金都简单了，可以避免上来就踩坑。

济安基金评价中心通过2019年来公募基金与私募基金评级研究对比发现，混合型的私募高星级产品比例始终低于公募，低星级产品比例始终高于公募。

《济安金信基金评价中心2023年二季度私募基金评级》报告显示，本期私募基金获五星评级的比例仍显著低于公募基金，仅有3.4%；而获一星评级的比例显著高于公募基金，高达57.0%，私募混合型基金整体表现与同类型公募基金仍有较大差距。而上一季度混合型私募一星评级竟达50.6%，五星评级比例为1.6%。

截至2023年第二季度末，全市场符合评价标准的混合型私募基金共10992只，不同星级基金数量与占比如下：

济安金信

表1  济安金信2023年第二季度获评混合型私募基金数量与星级比例

图1 2023年第二季度获评混合型私募基金星级比例与上期星级比例、公募基金星级比例对比

资料来源：济安金信基金评价中心

实际上“公强私弱”已经持续4年了，尤其是三年来混合型私募评级整体下滑肉眼可见。因此，买权益类产品肯定选公募基金，概率告诉你选择同样优秀业绩的产品公募比私募基金难度要小70%，踩坑的概率公募基金比私募基金低50%。

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