一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望

市场回顾

本周A股市场回暖明显，主要宽基指数全部收涨。

上证指数周涨幅0.37%，深证成指周涨幅1.24%，创业板指周涨幅1.97%。

图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）

数据来源：Wind，日期截至2023年8月4日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎

从申万一级行业来看，计算机、非银金融、传媒表现较好，医药生物、煤炭、美容护理表现相对一般。

图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）

数据来源：Wind，日期截至2023年8月4日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎

市场资讯

四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。要科学合理把握利率水平，适时适度做好逆周期调节，防止资金套利和空转。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。国家发改委表示，持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施。财政部表示，将于近期公布税费优惠政策后续安排，稳定预期、提振信心。国家税务总局要求，持续抓好政策落实“最后一公里”，确保纳税人缴费人便利快捷享受到真金白银的政策红利。

央行召开金融支持民营企业发展座谈会。央行党委书记潘功胜指出，央行将精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。央行将制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。

央行表示，将挥好货币政策总量和结构双重功能，继续实施好存续工具，对结构性矛盾仍然突出领域，延续实施期限，多措并举巩固政策成效，必要时还可再创设新的工具，持续支持普惠金融、绿色低碳等重点领域和薄弱环节。

财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策。两部门表示，将延续执行小规模纳税人增值税减免政策、关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策和农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策至2027年底。2023年-2027年，对个体工商户年应纳税所得额不超过200万元的部分，减半征收个人所得税。与此同时，为进一步支持创业创新，两部门将延续执行创业投资企业和天使投资个人投资初创科技型企业有关政策条件至2027年底。

房地产行业大消息不断。央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施，落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售。鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，引导个人住房贷款利率和首付比例下行，稳定居民消费预期。

国家发改委、国家能源局联合发布通知，明确2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项。严格落实西电东送和跨省跨区输电通道可再生能源电量占比要求，2023年占比原则上不低于2022年实际执行情况。

中国旅游研究院表示，对下半年旅游经济持乐观预期。预计今年国内旅游人数达55亿人次，旅游收入将达5万亿元，分别恢复到2019年九成和八成以上。

上交所组织召开产业园和仓储物流REITs座谈会。上交所表示，将持续培育壮大REITs市场。加快推出数据中心、文化旅游等新型大类资产项目，抓紧推动消费基础设施首批试点项目进程，更好统筹REITs质的有效提升和量的合理增长。

交通运输部发布通知，要求加快推进汽车客运站转型发展，拓展站场服务功能。各地交通运输部门要会同发展改革、能源部门支持客运站建设充电基础设施，服务新能源车辆进城下乡，优先保障城市公共交通车辆等充电需要。

工信部表示，将深入推进“机器人+”应用行动，聚焦典型应用场景和用户使用需求，开展机器人产品创新、应用验证、试点示范和推广服务，以规模化应用来带动机器人整机和零部件的性能升级。

国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。国家发改委表示，将分批次、分阶段推出有针对性的优化营商环境政策举措；抓紧启动第五版市场准入负面清单修订。

上半年我国光伏产业总体保持平稳向好发展态势，产业链主要环节产量均实现高速增长。全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超65%；光伏产品出口总额达到289.2亿美元，增长11.6%。

上半年我国锂电池产业延续增长态势。锂电池全行业营收达到6000亿元；锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%，储能电池产量超过75GWh，新能源汽车动力电池装车量约152GWh。锂电池产品出口额同比增长69%。

据经济参考报，资本市场积极信号正在持续释放，内外资信心获得有力提振。以北向资金为代表的外资近日表现活跃，近六个交易日已连续净买入超500亿元。多家外资机构近期表态称，伴随着政策力度加强，我国经济有望持续复苏，积极看好中国权益市场下半年投资前景。

中国气象局召开新闻发布会。国家气候中心副主任贾小龙介绍，7月全国山洪灾害、地质灾害、大风、暴雨预警信息均为历年（2017年-2022年）同期发布数量最高值。

美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%；薪资稳健增长，平均时薪同比上升4.4%，预期4.2%，前值4.4%；环比升0.4%，预期0.3%，前值0.4%；就业参与率为62.6%，与预期及前值一致。美国总统拜登表示，失业率接近历史最低水平，处于工作年龄美国人工作比例创20年来新高。美联储博斯蒂克称，美国就业增长正有序放缓，没必要进一步加息。

惠誉“意外”下调美国信用评级至“AA+”。惠誉表示，决定下调美国评级前，与美国财政部举行会议。导致降级决定关键因素是财政和债务方面恶化以及治理问题，摆脱债务上限困扰将有利于改善美国处境美国财长耶伦抨击惠誉的降级与“强劲”的美国经济不符，称惠誉对美国的降级是“令人困惑的”。耶伦表示，“有缺陷的”惠誉评估基于过时数据，未能反映拜登政府在治理指标方面的改善。巴菲特表示，对惠誉下调美国评级并不担心，这不会改变伯克希尔哈撒韦投资策略，伯克希尔已于近期购买100亿美元美国国债。

惠誉取消美国两大住房抵押贷款机构房利美和房地美3A评级。市场猜测，这意味着对美国楼市发展前景的某种担忧。惠誉对此予以否认，称评级下调完全是受美国主权评级下调影响。

“室温超导突破”真伪引发关注。韩国量子能源研究所研究团队公开在常温常压条件下制造超导物质“LK-99”的论文后，韩国超导低温学会经过科学研判后得出结论，认为“LK-99”不是超导体，因为实验材料没有表现出“迈斯纳现象”。

沙特将7月份开始实施的100万桶/日自愿减产协议再延长一个月至9月底，9月后的减产措施可能还会“延长或深化”。而为确保石油市场保持平衡，俄罗斯将于9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日。

市场展望

光大证券

受7月政治局会议提振影响，顺周期板块表现突出。2023年7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议提出要“加大宏观政策调控力度”，并“加强逆周期调节和政策储备”，释放了明确的稳增长政策信号。

政策持续催化下，未来市场有望继续上行，行情可能会有所扩散。在政治局会议释放了稳增长信号之后，未来可能会有一系列相应的配套政策出台及落地，在预期好转的背景下，市场有望持续上行，而除了非银金融及房地产外，行情很可能也会出现一定的扩散。

扩散主线一：TMT、消费、周期或可能出现机会，市场风格或更加均衡，而非金融地产一枝独秀。经济预期向好、投资者情绪抬升，未来市场或将进入“强现实、强情绪”阶段，该情境下市场风格通常较为均衡，包括TMT、消费、周期等可能均会有不错表现。此外，从板块自身来看，TMT当前具有多重利好，包括半导体景气拐点将至、AI浪潮发展、美债利率下行等。而消费及周期则有望受益于稳增长政策的发力。

扩散主线二：当前正值中报披露期，中报景气可能也是行情扩散的方向之一。历史来看，中报业绩好的行业，8月份的股价表现通常更好，但遗憾的是数据事先未知。用中报业绩预告代替实际业绩后，可以发现中报业绩预告好的行业，8月股价表现同样更佳。以业绩预告为核心，结合其它指标，可以通过打分对行情扩散的可能方向做出定量判断，再结合基金的重仓情况，航空机场、中药、白色家电、电力、光伏设备等行业未来有望迎来扩散行情，值得投资者关注。

申万宏源

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一、把握A股“夏季躁动”，最关键的变量是“政策想象空间”。现阶段，市场正在交易管理层加码稳增长的决心，但对政策效果的乐观预期不容易形成。这种情况下，在活跃资本市场和房地产刺激政策“有想象空间”的阶段，夏季躁动行情就将延续；相反市场阻力就会加大。现阶段，“政策想象空间”犹存，夏季躁动行情仍在。

二、房地产和券商或将成为政策主题交易的主要抓手，择时卖点重点评估“政策想象空间”。中国特色估值体系和一带一路，可能是夏季躁动的重要环节。数字经济主题短期超跌反弹，中期重点可以适当关注AI应用端拓展。继续关注催化剂密度较高的汽车智能化。

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