东莞首富栽了！三年亏掉70亿！

来源：投资家

作者：伯通

三年亏掉70亿...

东莞首富梦碎A股...

5月29日晚间，休闲服饰品牌“潮流前线”母公司搜于特发公告称公司收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，公司股票及可转换公司债券存在将被终止上市的风险。

说起“潮流前线”，很多人并不陌生，它曾是国内休闲潮流服饰的代表性品牌，甚至被人称作是中国版的优衣库！

巅峰时期的潮流前线凭借踩准了“韩流”的风口，签下了谢霆锋、陈慧琳、宋慧乔等众多知名明星，受到了年轻人的疯狂追捧！

巅峰时期的潮流前线在全国30多个省市开了2000多家专卖店，可谓一路高歌猛进！2010年，其母公司搜特更是直接登陆深交所，完成上市！

2015年，其创始人马泓、黄晓旋夫妇成功登上胡润百富榜，财富值达到160亿，成为了东莞首富！

然而，花无百日红，随着韩流文化的逐渐没落，潮流前线的业绩也逐渐的出现了断崖式的下跌！仅用了三年的时间，就亏掉了70多亿！

业绩的跌跌不休下，如今潮流前线也成为了A股市场继拉夏贝尔后又一倒下的服装品牌...

目前“潮流前线”天猫旗舰店的所有商品均已下降！

壹

玩转“韩流”，一举成为东莞首富！

出生于上世纪60年代的马泓一直都在广州从事服装批发生意。随着生意越做越大，2005年马泓和一起做服装生意的家里人成立了“搜于特”并成为了公司的实控人，在他的带领下创立了零售服装品牌“潮流前线”！

当时中国服装零售行业已经形成了百舸争流的格局，以美特斯邦威、真维斯、森马在内的品牌已初出茅庐，在市场上占据了属于自己的“山头”！

面对这种市场格局，马泓打出了一条差异化的路线，那就是“韩流”！

当时，“韩流文化”初入国内就受到了年轻人的疯狂追捧，尤其是在《浪漫满屋》、《我的女孩》等韩剧在国内热播后，更是收割了无数粉丝！

看中了这个机会的马泓花重金请来的韩国顶流明星宋慧乔为其代言，将潮流前线打造成了国内第一个“韩流品牌”，就连LOGO都改成了韩语！

在这股“韩流”下，潮流前线仅用了4年时间就在全国30多个省市开遍了专卖店，成为了国内品牌服装零售业的新巨头！

值得一提的是，彼时的潮流前线在运营模式上也十分先进，和日本优衣库等快时尚品牌的运作模式相仿，采用的是轻资产模式，不设立自己的工厂，而是采用代工模式，将资产都放在了品牌建设和研发设计等环节上！

也是因此，当时的潮流前线也被人称作是“中国版的优衣库”！

2010年，潮流前线的母公司搜于特的年营收已经达到6.3亿，并成功登陆深交所，完成上市，成为了东莞的首家上市服装企业！

2012年，创始人马泓第一次登上福布斯中国400富豪榜，排名195，成为了当时的东莞首富！

为了继续扩张自己的服装帝国，马泓又先后收购了“ELLE”、“纤麦”、“熙世界”、“云思木想”、“茵曼”在内的服装品牌！

但让马泓没有想到的是，一场国内服装行业的危机正在悄然来临！

贰

成功转型服装供应链，成就巅峰！

2014年对于整个国内服装行业来说都是关键的一年，在电商和人力成本等因素的影响下，整个中国服装行业迎来了下行周期，不少中小服饰纺织企业纷纷破产倒闭。

面对这场服装行业的大风暴，潮流前线也未能独善其身！尤其是随着“韩流文化”热度的逐渐退潮，潮流前线这样的仿韩品牌也越来越难做！

基于以上种种原因，上市后一路高歌猛进的潮流前线迎来了第一个“大刹车”！据相关数据显示，2014年公司的营收和净利润都双双下滑24%和55%！

面对市场突如其来的变化，马泓也开始求变！但谁也没有想到的是，他求变的步子迈得会如此之大，直接将公司从一家服装品牌转型成为了服装原材料贸易公司，专注服装供应链管理业务。

为了转型，短短几年内搜于特就开设了12家供应链管理公司。根据财报数据，其供应链管理业务营收占比从2015年的10.38%，增长到2020年的81.55%！

殊不知，就在外界纷纷质疑马泓之时，他却交出了一份完美的答卷！转型后的搜于特业绩重现了高增长的态势，2018年，搜于特更是迎来了自己的巅峰时刻，年营收规模达到了185.2亿！

叁

三年亏掉70亿，一代潮流品牌陨落！

虽然服装供应链生意为搜于特带来了新的增长，甚至帮助搜于特的营收达到巅峰，但就在马泓专注于做服装供应链时，其曾经赖以生存的服装品牌潮流前线却越来越被忽视，甚至逐渐被放弃了！

那几年，就连货品生产都直接被砍掉，改成了外部直接采购，使得潮流前线失去了自主品牌的设计！消费者也不傻，面对品牌和设计日益下滑的潮流前线，消费者纷纷选择放弃该品牌！

就这样，曾经火遍了大江南北的潮流前线开始大面积关店，逐渐退出了大众的视野！

2017年时，搜于特的服装的营收占比已经下滑到仅占8%！

但放弃了潮流前线这个服装品牌后，马泓才发现，服装供应链生意也并非有想象中那么好做，赚不赚钱自己说了根本不算，而是要看市场！

这几年，纺织行业原材料价格大跌，使得材料业务的毛利率直接腰斩，而搜于特也成为了最大的受害者之一！

然而，让马泓更没有想到的是突如其来的疫情更是成为了压死自己的最后一根稻草，直接让服装供应链生意跌入谷底！

根据财报数据，2015年，搜于特原材料销售毛利率为9.17%，而到2022年，原材料毛利率下降至-9.01%，远低于休闲服饰超30%的毛利率。

就这样，2022年搜于特“全面溃败”！

据财报，2022年搜于特营收仅为14.38 亿元，比上年同期下降 72.22%；净利润方面，2022年，搜于特归属于上市公司股东的净利润亏损19亿元；近三年公司净利润方面亏损超70亿，甚至超过了搜于特上市13年的总盈利！

面对业绩的跌跌不休，搜于特的经营也接连出现债务违约、现金流紧张等诸多问题！

截至2022年12月31日，公司及部分子公司逾期债务合计35.81亿元。因公司及子公司部分债务逾期，公司及控股子公司共涉及诉讼案件149起，涉案金额合计41.12亿元。

因连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，搜于特触及终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票及可转换公司债券上市交易。

值得一提的是，搜于特转债也成为史上首只因正股退市而强制退市的可转债！

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