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国信证券的海外分析师王学恒写了一个有意思的研报：
1、AIGC引领了美股大盘股上涨。
纳斯达克今年20%多的上涨，标普500也有10%的上涨，而另一方面代表美股中小盘个股走势的罗素2000指数涨幅几乎为零。
中位数方面，今年标普500指数涨了10%，但是标普500的中位数是负1%，而且今年大多数行业的收益率为负。
2、各个国家地区股市（除了英国），都有个共同的特征，就是大市值股票涨得好。
例如日本前十大公司中位数涨幅14%，标普前十大公司涨幅高达41%，恒生指数前十大也有5%，好过中位数的-9%，沪深300、上证50中都有这个特征。
3、没有互联网的老恒生指数跑赢纳入互联网和新科技的恒生指数。
尽管恒生指数最近几年下跌不少，但是老恒指（即2016年当时权重的恒指）却在4月份创了历史新高。
通过拟合显示，老恒指较目前恒生指数高出15000个点左右。
从走势上也可以看出，尽管在去年，港股下跌的时候老恒指也下跌明显，但是反弹之后，老恒指表现了更强的韧性，呈现的是一种振荡走势，而新恒指呈现的是回落。
这些公司基本上属于ROE可以保持一定的水平，商业模式稳健，且估值较低，现金流不错，但它们大多数均不是互联网或者新经济标的。
那么问题来了，你说恒生指数这几年大量纳入这些互联网或是新经济标的，是不是高位接盘？
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