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昨天麻利小二说过，可转债，全称为“可转换公司债券”，是可以转换成上市公司股票的债券，它具有债券和股票的双重属性。

对于上市公司来说，发行可转债是一种「融资行为」，低息向投资者借钱，并且，公司希望你成为他们的股东，即你将债券转换为公司的股票，持有或卖给其他投资者，这样公司就可以「不用还钱」。

对于投资者来说，在合理的价格内购买可转债，即便公司股票一直下跌，可转债价格一直跌，只要公司不破产，到期一定是“保本”的，并且每年可以拿到利息。

如果公司股票上涨，可转债的价格也会上涨，无论是直接卖出可转债，还是转换成股票再卖出，都可以盈利。

归纳起来，可转债的投资可以用「下有保底，上不封顶」来形容，简单理解，就是在“保本”的基础上赚取超额收益，甚至暴利。

可转债是如何保底的？

如果可转债的价格一跌再跌，股票市场熊的暗无天日，可转债的价格也都跌到100元以下。

但没关系，我们只需要一直到债券到期，只要这家上市公司没破产，还是要给我们还本付息的，不过需要我们持有的时间相对较长，可能去到4-5年的时间。

还不起，才会违约，然而可转债从1993年在A股问世至今，还「未发生过一例违约」，所以是个极小概率的事件。

也有情况是大A平平无奇，但我们买的可转债对应的正股跌惨了，而一般转债的价格要随着正股的价格波动。

正股惨兮兮，意味着转债价格也涨不起来。

没关系，可转债还有个回售条款，如果上市公司的收盘价格，持续30个交易日，都低于转股价的70%，意味着我们只要转股，就会赔很多钱。

这时候，我们有权以100元+利息的价格，把可转债回售给公司。

这是我们的权利，可以行使，也可以不行使。

如果上市公司没钱，想避免回售，那就得抓紧把股价给拉上来才行。

这两种最最糟糕的情况下，我们都还能保住本金。

可转债低风险，并不代表没风险， 毕竟可转债还是有股性，那涨跌和股票的风险其实区别并不大，所以我们的买入和卖出策略就很重要。

我们应该采用什么策略买卖可转债？

①「摊大饼」分散策略

鸡蛋不能放在一个篮子里。

可转债因为有所谓保底，但是基本上需要我们持有四五年，所以不太怕亏损，但是...没有人能接受2%的年化，这样还不如存在银行。

可转债本质上是上市公司向投资者借钱，而且利息极低。

所以我们去场内进行可转债低买高卖的动作。

而可转债的摊大饼简单说，就是买入多只转债的意思，通常指「10~30」只，甚至更多。

如果低于10只，就很难叫大饼了。

比如我们可以选择120元以内的转债基本不用担心公司强赎的问题，除非是公司出问题，例如没钱还，要退市。

基本买了就可以放着，等涨到心理价位，卖出就行。

为什么这种策略可以赚钱呢？ 

从长期来看，绝大多数的可转债结局都是可以预见的，那就是130以上，强赎完成退市 。 

近十年 90% 以上的可转债成功强赎退市 。

从短期来看，具体哪支可转债会涨，我们谁也无法预知。

但是对摊大饼的投资者来说，就时常可能会出现惊喜。

比如130元以上可能会出现强赎的问题，那你120以下建仓，130元就刚好是100元的盈利。

②「低溢价」策略

高价高溢价的，上市公司强赎就能把你收割。

所谓的高溢价就是满出来，多出来的，指在正常市场竞争条件下，比市场销售价高出的那部分价格。

低溢价的可转债一般面值比较高，股性比较强。

正股上涨时，转债能紧跟正股的涨幅取得高收益，但是其风险与股票相似。

所以我们尽量选择「溢价率低于30%」以下的可转债。

③潜伏「低价小盘」策略

潜伏低价小盘可转债策略即买入盘子「小于三亿」，价格110左右的可转债。

盘子小的可转债，因为盘子小，比较多的资金进来，也容易把它拉起来，我们就更加容易进行获利。

无论是买基金，还是买可转债和股票，我们自己都得弄懂其「底层逻辑」，制定适合自己的方法。

查理芒格曾经说过，如果用一个词来概括他投资成功的原因，那就是理性。

市场先生「易爆易怒」，谁也捉摸不透。

所以我们需要有一套自己的投资逻辑，买卖时，多问问自己的操作逻辑是什么，让自己保持理性，符合条件购买，不符合条件就卖出。

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