金沙江创投朱啸虎：经济下行技术上行，寻找新环境中的独角兽

来源：好买臻财VIP

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十年创投生涯拿下多只独角兽，投出的滴滴出行、饿了么获取超百倍回报，映客、ofo也揽回数十倍收益，金沙江创投朱啸虎以“快、准、狠”的投资风格闻名国内风投圈，更在业内被冠以“独角兽捕手”的名号。朱啸虎在短时内何以能接连投出行业独角兽呢？

独角兽捕手的成绩单

作为一家专注于互联网领域的早期投资机构，金沙江创投成立于2005年，迄今已走过13个年头。截至今年6月30日，金沙江创投旗下共管理6支美元基金以及2支人民币基金，合计管理规模约20亿美元。

自成立以来，金沙江创投共计投出超过200家企业，其双币基金连续捕捉到去哪儿、大智慧、饿了么、小红书、滴滴出行、趣加游戏、深鉴科技等行业头部项目。

卓越的投资业绩表现，也令金沙江创投在投资圈内声名鹊起。近年来，在清科集团、投中集团、华兴资本等主办的创投机构评选中，金沙江创投均连续排名靠前。

“学霸”—创业—转战VC

朱啸虎的父亲，是国内数学大家朱德明。虎父无犬子，朱啸虎在学生时代堪称“学霸”、“别人家的孩子”。从高中一路考试、竞赛成绩优异，朱啸虎被保送到上海交通大学。毕业后他又被保送到复旦读研，学习国际经济。朱啸虎两年修满学分，提前一年毕业并进入麦肯锡工作。

2000年前后的第一波互联网浪潮下，朱啸虎离开麦肯锡，创立易保网络在网上卖保险，但那时互联网远未成熟，又恰逢互联网泡沫破裂，易保网络勉力支撑以求生存。2007年，创业8年之后，朱啸虎受邀加入金沙江创投。由此也掀开了属于他的风投人生篇章。

麦肯锡工作时攒下的企业咨询经验，个人创业期间积累下对商业运营方面的体悟，为朱啸虎在创投行业快速起步奠定了坚实基础。同时凭借着自己的专注与勤奋，朱啸虎在小试身手投出几个项目后，很快便认准互联网经济这条主赛道，更是以其标志性的“快、准、狠“打法，相继投出尚处起步阶段的滴滴出行、饿了么、ofo等项目。随着这些明星项目逐渐崛成为行业头部，朱啸虎藉此也迅速跻身国内顶级创投家之列。

知行合一的创投理念与实践

就像金沙江是长江的上游，金沙江创投的自我定位是：专注于互联网领域内，寻找未来市值超过10亿美元的独角兽公司，并在天使轮、A轮等早期融资中向它们投资。

如同朱啸虎说的那样，“金沙江创投只挑选好赛道里最优秀的选手，每年投资20个左右，多年保持不变，市场要足够大，如果判断赚不到10亿美元，我就不会投。”

如此霸气的宣言式表述背后，是朱啸虎所拥有的一套完整的投资哲学：3S原则在作支撑。而他也从来不吝于与圈内外人士分享这个3S原则：首先是Significant，要大市场；第二是Scalable，要可扩张，能够容易并低成本的扩张；第三是Sustainable，可防守，商业模式的优势构建起足够的壁垒以阻止潜在的竞争。

真金白银做创投，既要有投资哲学作指导，更要有感时知势的能力付诸行动。从2000年个人创业开始算起， 18年间朱啸虎的视线从未离开过互联网领域。而这期间互联网行业从寒冬到泡沫期再到寒冬周而复始的周期变化，也让他拥有近乎直觉般的市场敏感度，他也总能快人一步地抓住新“风口”。

 “近十年来，国内互联网经济主要有两波大的机会。一波是2007年左右，一波是2012年前后。”日前，朱啸虎在参加好买举办的投资交流会上表示，前一个时期，国内当时PC 互联网渗透率达到了20%这样的行业引爆点，现在的像去哪儿、58同城等都在那时出现。后一个时期则是移动互联网的崛起，O2O、共享经济等新兴业态出现，饿了么、滴滴、小红书等一批现在的独角兽企业也是从那时起来的。

共享出行领域龙头——滴滴出行

投资滴滴出行的决策，是典型的金沙江打法——挑选好能产生独角兽的赛道、研究成为赛道专家、看过这个赛道上所有的案子、然后挑出最好的那一个。

选定滴滴之后，据说朱啸虎只和创始人程维聊了半个小时左右就决定投资。并且在A轮就果断投入200万美元。滴滴的发展历程也印证了朱啸虎的3S投资原则。

作为共享经济时代的代表性企业，滴滴出行所在的本地出行市场规模超过4000亿元以上，这样的市场体量规模足够大。同时，滴滴创始人程维最初以做出租车市场为突破口，在抢到90%的市场份额后再开拓其他市场，如专车服务等。凭借较高的市占率，滴滴形成了很强的规模化优势，能够容易且低成本地快速扩张。最后，在与Uber两强竞争过程中，滴滴不断并购行业内的其他竞争者，形成合力之后再与Uber进行决战。最终在完成对Uber中国市场业务的收购后，滴滴出行已然构筑起足够高的壁垒。

O2O外卖领域内的独角兽——饿了么

作为移动互联网经济时代的标志性业态之一，金沙江创投很早就关注到O2O领域内的潜在机会。当饿了么创始人张旭豪2011年在上海交大校园刚创业之初，朱啸虎就凭借更早之前与张旭豪的交集交往而抢先一步，以100万美元投资饿了么。等到了2018年初，阿里巴巴斥资95亿美元收购饿了么，朱啸虎和金沙江创投也收获了可观的收益回报。

作为O2O外卖领域内第一个吃螃蟹的，饿了么在解决消费者就餐用餐痛点问题的同时，也闯入了餐饮这个规模万亿级的传统行业。凭借着利用新兴技术打通线上线下区隔，饿了么成功地搭建起O2O服务平台，并迅速实现了高度的非线性、指数型的增长，一跃成为行业头牌。作为一家高频的、不依赖于外部平台流量的互联网企业，饿了么很强的聚合效应对阿里巴巴来说也极具战略价值，最后的结果水到渠成。

瞄向产业物联网，兼顾消费互联网

随着国内互联网行业进入下半场，BAT为代表的网络巨头开始布局发力产业互联网领域。而这样的行业风向变动，朱啸虎自然也感同身受。

站在当下这个时点，随着中国人口红利进入尾声，技术红利重要性会愈发凸显。由此将带动TO B的产业互联网长尾市场被激活，人工智能、大数据、企业软件服务等新兴技术手段赋能传统行业，进而带动整个产业互联网的进一步发展。

正是基于对未来企业服务市场趋势的感知认识，朱啸虎和金沙江创投先后投资了为企业提供数据测量和分析解决方案的精硕科技，以及深鉴科技、万店掌等科技类创投企业。

“对于企业服务方面的重视，并不意味不再看好消费互联网方面。而是这两个方面都要抓，而且都要硬。”朱啸虎表示，产业互联网未来发展增速较高，但在短时间内不太会超过消费互联网的整体规模。而且，随着新趋势、新形态等出现，未来消费互联网方面的机会还有很多。

“经济寒冬是布局股权基金的好时机，大鱼都长在有寒流的地方。”朱啸虎认为，随着资金涌向一级市场，企业的估值增长越来越多是在上市前完成。只有提前布局，在企业发展初期进行股权投资，才可以充分享受企业估值增长带来的收益。

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